一直受調(diào)控政策壓制的房地產(chǎn)板塊本周連續(xù)異動，在弱市行情中儼然有風(fēng)云再起之勢。券商認為，隨著最近房地產(chǎn)市場回暖預(yù)期再起，同時流動性漸顯寬裕，地產(chǎn)板塊在行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期下已具備看多理由。

樓市回暖有望持續(xù)

不可否認，在城市化仍舊處于加速期、城市化中后期人口加速向大城市流動的背景下，中國房地產(chǎn)市場調(diào)控任務(wù)是長期的和艱巨的。招商證券(600999)報告指出，行業(yè)調(diào)控應(yīng)繼續(xù)深入，重點城市針對存量房推行房產(chǎn)稅勢在必行，保障房應(yīng)進一步落到實處，農(nóng)民應(yīng)能分享土地上漲的收益，重點城市限購、限貸應(yīng)作為一項根本制度，大力發(fā)展若干個城市群，大力減少住房交易環(huán)節(jié)稅費。

不過就當(dāng)前而言，券商認為政策面存在繼續(xù)改善的動力，而最大的催化因素來自經(jīng)濟下滑。

國信證券認為，經(jīng)濟下滑超預(yù)期將考驗調(diào)控。由于經(jīng)濟超調(diào)、財政吃緊，3月末的央行貨幣政策委員會例會已指出“要引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”。據(jù)其判斷，房地產(chǎn)面臨的低迷的成交量也有望繼續(xù)改善，隨著剛需的進一步釋放，繼續(xù)回暖。

而銀河證券報告也認為，從近期中央及各部位的政策和領(lǐng)導(dǎo)講話來看，堅持調(diào)控，抑制投資投機需求，支持首次置業(yè)的政策方向不大會改變，樓市有望在此背景下繼續(xù)回暖。

據(jù)招商證券預(yù)計，雖然今年全國房地產(chǎn)成交總體持平或略有下降，但幅度不會超過10%。成交金額下降幅度不會超過20%。另外對房地產(chǎn)投資增速不應(yīng)過于悲觀，因為房地產(chǎn)活動越來越“下沉”，中國70%左右的房地產(chǎn)實體活動都在位于廣大的省城以下的區(qū)域，這些區(qū)域是中國城市化最有活力的區(qū)域。招商證券預(yù)計今年全國房地產(chǎn)投資增速約為20%。

國信證券認為，在現(xiàn)有銷售水平下，預(yù)計今年下半年供需形勢將逆轉(zhuǎn)，明年將面臨嚴(yán)峻的供不應(yīng)求局面，預(yù)計下一階段政策將圍繞著如何改善開發(fā)商預(yù)期做文章。

板塊進入可投資區(qū)

事實上，撇開調(diào)控因素，目前房地產(chǎn)行業(yè)面臨的積極因素并不少。

宏觀方面，通貨膨脹率趨于下降，過于緊縮的貨幣政策得到修正，M2 增速開始拐頭往上，月度新增貸款也逐漸放大，流動性逐漸寬裕。銀河證券報告指出， M2 增速一般略領(lǐng)先于行業(yè)銷售表現(xiàn)，結(jié)合目前銷售狀況，預(yù)計樓市銷售繼續(xù)回暖，而這也與近期央行公布的未來一季度購房意愿占比略有改善相符合。

估值上，招商證券認為房地產(chǎn)開發(fā)類股票估值處于歷史極低水平。其報告指出，未來1-2 年內(nèi)，行業(yè)調(diào)控政策不見得有所放松，但上市公司融資放松基本是大概率事件。這樣，即使行業(yè)調(diào)控政策不放松，但再融資放松，隨著公司業(yè)績的上升以及股票估值的上升，未來房地產(chǎn)股票將溫和走出底部。

多家券商認為，地產(chǎn)股后市將“進可攻，退可守”。鑒于地產(chǎn)股良好的業(yè)績鎖定性、低廉的估值而具備防御性，國信證券建議加倉地產(chǎn)至超配，4月份重點推薦銷售增長較確定的招商地產(chǎn)(000024)、中南、榮盛、萬科及有望點燃股權(quán)爭奪硝煙的深振業(yè)A。