每經(jīng)編輯 董華 每經(jīng)記者 李凱    

董華 每經(jīng)記者 李凱

B類份額大漲，A類份額大跌，已經(jīng)成為了今年分級基金上市首日的一貫“定律”。但是昨日（4月16日）上市的國聯(lián)安雙力中小板綜指分級卻打破慣例。由于上市份額較大，A類份額折價率低，昨日該基金的雙力A、雙力B份額零倉位上市后表現(xiàn)平穩(wěn)。

“A股依然處于尋底階段”

昨日，國聯(lián)安旗下雙力中小板綜指分級基金A/B份額上市。記者從上市交易書中看到，自3月16日成立以來截至4月11日，該基金還未買入股票和債券，倉位為零。無獨有偶，前不久上市的長城久兆的交易性金融資產(chǎn)的倉位也為零。

“基于公司對當(dāng)前市場的研判，雙力中小板綜指分級基金采取了審慎建倉策略。”國聯(lián)安雙力中小板綜指分級基金經(jīng)理黃志鋼對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示表示。

“目前宏觀經(jīng)濟(jì)見底信號仍未明顯出現(xiàn)，而通脹重新抬頭很大程度超出了市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)或已經(jīng)呈現(xiàn)類滯脹的格局。另一方面，企業(yè)公布的財報數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，盈利狀況面臨不斷下修的壓力。”綜合來看，黃志鋼認(rèn)為目前A股市場仍處在尋底階段。

子份額波動穩(wěn)定

分級股基上市后，A類份額大幅折價，B類份額大幅溢價已經(jīng)成了慣有的規(guī)律。前不久，長城久兆分級上市第一天便出現(xiàn)久兆穩(wěn)健漲停，久兆積極跌停的局面，而信誠300分級也有同類的情況。

不過昨日上市的雙力中小板綜指分級兩類份額卻表現(xiàn)平穩(wěn)。截至昨日收盤，雙力A收于0.996元，交易首日下跌0.8%，成交金額為2983萬元。雙力B收于0.992元，全天成交2659萬元，下跌0.6%。母基金跟蹤的中小板綜指昨日下跌0.21%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，從機制上解決傳統(tǒng)分級基金A類份額本金無法兌付的問題，是該產(chǎn)品穩(wěn)定住A類份額的最大原因。

黃志鋼對此分析稱，B類份額大漲，A類份額大跌這種情況主要是由目前分級模式?jīng)Q定的，在當(dāng)前的分級模式下，穩(wěn)健類份額始終無法解決本金兌付的問題。但是雙力分級采用了3年封閉轉(zhuǎn)LOF的運作機制，這一設(shè)計能從機制上解決傳統(tǒng)分級基金A類份額本金無法兌付的問題，使其債性更凸顯。

記者也注意到，除了產(chǎn)品設(shè)計外，雙力分級場內(nèi)交易份額比起之前上市的分級基金要大，在一定程度上避免了過度炒作。

國聯(lián)安雙力A和雙力B的上市交易份額都為1.79億份，而之前上市的長城久兆穩(wěn)健為1845.8萬份，久兆積極為2768.7萬份；信誠300A和B均為8333.63萬份。

據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士表示，長城久兆和信誠300場內(nèi)交易份額比較小，所以市場就很容易炒作，造成產(chǎn)品的波動比較大，但是國聯(lián)安雙力中小板綜指分級的場內(nèi)交易份額量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了長城久兆和信誠300，所以場內(nèi)交易的波動性就沒那么大了。