每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

“保險四寶”一季報大幕拉開。昨日（4月26日），中國人壽（601628，收盤價18.32元）公布了2012年一季報，成為A股四家保險公司中最早發(fā)布一季度業(yè)績的公司。

季報顯示，1～3月國壽實現(xiàn)營業(yè)收入1319.25億元，同比下降5.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤56.25億元，同比下降29.43%；每股收益0.20元，凈資產(chǎn)收益率2.75%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者閱讀季報發(fā)現(xiàn)，影響公司利潤最大的負(fù)面因素，在于公司計提了高達(dá)近77億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提標(biāo)準(zhǔn)成謎

單從保險業(yè)務(wù)來看，國壽今年頭三個月的表現(xiàn)并不令人滿意。1～3月公司已賺保費為1127.37億元，下降7.6%。由于國壽每月都會公布保費收入，因此這一結(jié)果在市場意料之內(nèi)。

相比下滑的保費收入，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備才是影響公司業(yè)績的主要因素。一季度，國壽計提了76.86億元減值準(zhǔn)備金，較去年同期的15.65億元暴增391.1%。這一數(shù)據(jù)相當(dāng)于公司一季度利潤總額的111.85%。截至3月31日，國壽投資資產(chǎn)市值為1.55萬億元。受計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備拖累，公司一季度總投資收益率只有2.71%。

事實上，這已經(jīng)是國壽連續(xù)兩個季度對權(quán)益類投資大幅計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2011年，正是因為對可供出售金融資產(chǎn)計提了高達(dá)129.13億元的減值損失，國壽2011年年報凈利潤同比下降45.48%，是A股4只保險股中業(yè)績表現(xiàn)最差的。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在仔細(xì)閱讀國壽2011年年報和2012年一季報后發(fā)現(xiàn)，國壽并沒有對計提可供出售金融資產(chǎn)的條件進(jìn)行詳細(xì)說明；僅僅表示“本集團(tuán)于資產(chǎn)負(fù)債表日對金融資產(chǎn)的賬面價值進(jìn)行檢查，如果有客觀證據(jù)表明某項金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，計提減值準(zhǔn)備。本集團(tuán)評估金融資產(chǎn)是否存在減值基于但并不僅限于下列幾項因素：（1）公允價值下降的幅度或持續(xù)的時間；（2）發(fā)行機(jī)構(gòu)的財務(wù)狀況和近期發(fā)展前景。”

單憑上述兩個條件，投資者似乎很難對國壽計提資產(chǎn)減值的確切標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判斷。記者就此問題致電公司董秘和證券事務(wù)代表辦公室，但兩人電話一直無人接聽。

北京某保險行業(yè)研究員對記者表示，他曾經(jīng)在去國壽調(diào)研的時候與公司溝通過這一問題，但公司表示這是內(nèi)部的規(guī)定，不方便透露。“國壽這樣做并沒有違反會計準(zhǔn)則關(guān)于金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的規(guī)定，因此無可厚非。不過的確按照現(xiàn)有數(shù)據(jù)，外界也很難對其計提標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行推測。”

分析師：業(yè)績拐點出現(xiàn)

巨靈財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，國壽及其旗下保險產(chǎn)品共出現(xiàn)在179家上市公司的股東名單中。其中“中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002”這一賬戶持股數(shù)最多，達(dá)到124只。

另一位分析師表示，其實今年以來，A股市場已經(jīng)較去年12月的最低點有所反彈。“國壽以后的定位將是副部級央企。無論國壽是按照什么標(biāo)準(zhǔn)對金融資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，只要不再出現(xiàn)像去年那樣的暴跌，那么國壽已經(jīng)為今后業(yè)績重回增長軌道打下了良好的基礎(chǔ)。”

值得一提的是，在國壽發(fā)布低于市場預(yù)期的一季報后，各券商分析師紛紛發(fā)布研究報告，對國壽未來業(yè)績表示看好。如中信證券在點評中表示：“公司已經(jīng)計提了非常充分的減值準(zhǔn)備，浮虧處理基本結(jié)束，看好未來業(yè)績反轉(zhuǎn)。”而廣發(fā)證券、國泰君安也指出，國壽業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)。