每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股企穩(wěn)反彈，滬綜指微漲0.07%報2410.23點，深綜指漲0.36%報966.66點，兩市成交明顯縮窄。其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.11%，其余股指大體表現(xiàn)沒多少差別，只是B股較弱。

白銀期貨首日掛牌，因經(jīng)濟弱及美元強，故期銀高開低走。這個品種前景不錯，因兼有金融和工業(yè)屬性，料可能發(fā)展成較為活躍品種，或可分流一部分資金。整體而言，這幾年我國各種金融市場必將有長足發(fā)展，投資品種將空前豐富，投資者應有充分預期。

昨上午我國公布的4月進出口數(shù)據(jù)慘淡。4月份中國出口同比增4.9%，不如預期的增8.5%；進口微增0.3%，遠不及預期的增11%。因進口弱得離譜，4月貿易順差反擴大至184億美元，優(yōu)于預期的85億美元。

上述數(shù)據(jù)對股市難以簡單地說是利好或利空。順差加大有利于維持外匯占款，是股市利多。然而利空成分也較濃，因進口數(shù)據(jù)太弱暗示我國內需疲弱，或也同時預示著未來出口不振，因我國出口來料加工成分較濃。

指望未來進出口自然回升恐怕有點難，這可能刺激管理層在投資或消費方面多動腦筋。最近的廣交會情況不太樂觀，歐洲需求疲弱自不待言，美國就業(yè)市場重陷低迷也可能影響未來中國向美國出口，其他如印度、澳大利亞等的情況均不是很好。

今日我國將公布CPI數(shù)據(jù)，由于成品油價已經(jīng)下調，所以該數(shù)據(jù)只要不特別出格，一般不會對股市產生過多影響，反而是信貸數(shù)據(jù)更需關注。目前分析師們一般認為，4月信貸或達七八千億元。萬一公布值在7000億元以下，則顯著利空A股。

筆者認為，成品油調價機制可能有些問題，對于人們常說的 “下調消極，上調積極”，筆者也懶得去談。筆者想說的是，油價波動頻繁對經(jīng)濟的“擾動作用”，如果沒有充分的稅收減免等進行常規(guī)的制度對沖，則未必好過價格管制。

大家知道，當油價上升時，物流成本、農產品種植、化肥等成本趨升，這引發(fā)全民生活成本上升，繼而引發(fā)工資、退休金等上漲，而工資上漲反過來會固化上述上漲成份，因為此時貨幣供應或“永久性增加”。

也就是說，當日后油價下跌時，工資不可能降回原地，當然這種情況下其他商品的價格也不會跌回原地，貨幣必然也不會悉數(shù)回收。簡單說，通脹是單向的，漲上去易，跌下來很難，且會異常痛苦。

本周三大盤大跌，周四十字星，如果股指繼續(xù)下探，殺傷力暫時不一定大，筆者仍認為2380點一帶有支撐，調整或于兩三周內完成。如果股指就此上沖，應是減倉機會。如果股指兩次摸頂再跌，屆時殺傷力當加大。

筆者認為股指上升動能有限，能否突破2478點高點很難說，但即使沖過，空間應也有限，這是因為經(jīng)濟基本面及制度建設均不盡如人意，沒啥牛市根基。操作方面，筆者建議適當操作，半倉即可。另外，不可迷信藍籌股，應以博弈心態(tài)對待A股，任何品種均有機會。

經(jīng)濟不用多說了，似很難看好。至于制度建設方面，雖然證監(jiān)會主席展現(xiàn)出弄好股市的意愿，但料其很難不受各種利益方掣肘，即很難跳出體制進行施展。投資者如能認清這點，當不至于因盲目樂觀而吃套。

如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316 廣州：020-89660257