每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

受外盤(pán)隔夜大跌影響，A股挾前一天光頭陰線之威，于周二跳空低開(kāi)，其后兩個(gè)多小時(shí)走勢(shì)顯弱。下午接近兩點(diǎn)時(shí)，股指出現(xiàn)明顯起色，彼時(shí)保險(xiǎn)、券商股等個(gè)股拉升。截至收盤(pán)，滬綜指跌0.25%報(bào)2374.84點(diǎn)，大幅脫離盤(pán)底的2354.61點(diǎn)，幾乎為光頭陽(yáng)線。另外，深綜指收0.08%報(bào)955.40點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指則微漲。

昨消息面雖繼續(xù)有些利空，卻也有些暖意，整體應(yīng)屬稍有緩和。上周末起國(guó)內(nèi)外利空太過(guò)密集，故只要消息面稍緩，通常就可視為利多。

昨公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)4月實(shí)際使用外資額（FDI）84.01億美元，同比下降0.74%，為連續(xù)第六個(gè)月同比下降。另?yè)?jù)報(bào)道，韓國(guó)主權(quán)基金或追加申請(qǐng)QFII額度。還有一則是傳言，稱中國(guó)或正考慮創(chuàng)建一項(xiàng)新機(jī)制，允許沒(méi)有QFII牌照的海外退休基金投資中國(guó)資本市場(chǎng)。

上述消息中的FDI數(shù)據(jù)屬于利空，其他為利好。雖說(shuō)利好方面有一部分只是傳言，卻也和現(xiàn)在實(shí)情沒(méi)啥背離，所以大體是值得關(guān)注的。當(dāng)FDI數(shù)據(jù)低迷不振時(shí)，其他方面吸引外資的手法確實(shí)可以松一些，管理層其實(shí)在前幾個(gè)月已巨幅上調(diào)過(guò)QFII額度，這便是有力的佐證。

另一要點(diǎn)是人民幣匯率，因海外對(duì)人民幣貶值預(yù)期雖然暫時(shí)沒(méi)有多少，但貶值預(yù)期正在緩慢地上升，這種情況下A股對(duì)海外資金吸引力將下降，所以擴(kuò)大些QFII額度應(yīng)是合理的。

當(dāng)海外資金投資A股時(shí)，最如意的算盤(pán)是A股股票上漲，同時(shí)人民幣也升值，如此可兩頭獲利。如果后者貶值了，那么其股票盈利便會(huì)打折扣；如果其股票投資本就是虧損的，則匯率趨貶還會(huì)加大該虧損。

本周不少海外投行下調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，這也有利于我國(guó)稍放松QFII額度，因?yàn)榇藭r(shí)外資進(jìn)來(lái)的熱情應(yīng)該是最低的。之所以韓國(guó)、瑞士等機(jī)構(gòu)爭(zhēng)著要增加些QFII額度，其實(shí)是因?yàn)樗鼈兡壳八@得額度占其本金規(guī)模比例奇低，這種情況下它們自然會(huì)不顧一切先爭(zhēng)取到額度再說(shuō)。因此筆者認(rèn)為，它們對(duì)額度的熱情不應(yīng)被過(guò)度解讀，投資者大可不必對(duì)此上綱上線。

昨大盤(pán)雖然下跌，但圖形似乎不錯(cuò)，為帶長(zhǎng)下影的光頭陽(yáng)線。通常這種圖形應(yīng)有繼續(xù)上攻機(jī)會(huì)，只是幅度如何不好把握。

如果投資者統(tǒng)觀所有金融市場(chǎng)，應(yīng)不難發(fā)現(xiàn)A股上拉時(shí)正對(duì)應(yīng)美元急速回落，商品削減跌幅。當(dāng)時(shí)公布的德國(guó)首季GDP數(shù)據(jù)大幅優(yōu)于預(yù)期，這造成歐元升和美元跌。最近美元持續(xù)升了10天，強(qiáng)勢(shì)雖然極度明顯，但短線也極易震蕩。而當(dāng)美元震蕩時(shí)，商品期貨亦隨之波動(dòng)，相關(guān)個(gè)股也會(huì)隨之波動(dòng)。

這么解說(shuō)一下是有意義的，因這能搞清一個(gè)較重要因素，即A股尾市上拉到底多數(shù)出于主力的主動(dòng)行為，還是多數(shù)出于被動(dòng)行為。由上述解讀可知，周二A股雖然尾市極為強(qiáng)勢(shì)，但主力隨波逐流的成分應(yīng)該是偏大的，所以一般就不能看得過(guò)高，除非未來(lái)有更多證據(jù)證明主力大舉介入。

操作方面，雖然整體上仍應(yīng)謹(jǐn)慎，但暫時(shí)應(yīng)能持股待漲。筆者猜測(cè)這幾天或有小幅上漲機(jī)會(huì)，所以投資者至少可等到存準(zhǔn)率下調(diào)于本周末正式實(shí)施以后再說(shuō)。如屆時(shí)主力有所作為則可繼續(xù)持股，若再度忽悠股民買(mǎi)股則應(yīng)離場(chǎng)。