中國證券報(bào) 2012-05-22 08:41:14
近期,中國證監(jiān)會和國家外匯管理局相繼表態(tài),將簡化審批程序,進(jìn)一步加快合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格和額度審批速度。中國證券報(bào)認(rèn)為,經(jīng)過近十年實(shí)踐,QFII已成為我國資本市場一支不可或缺的力量。當(dāng)前,無論是從提高資本市場國際化程度,還是從國際收支平衡狀況改善來看,都已具備放寬QFII數(shù)量和規(guī)模審批的條件,QFII將很快迎來一輪大擴(kuò)容。
QFII制度是從2002年開始實(shí)施的,投資額度從最初的40億美元提高到最新的800億美元。截至目前,已有167家境外機(jī)構(gòu)獲得QFII資格,其中138家累計(jì)獲批260.13億美元額度。QFII作為我國資本市場的一支生力軍,積極發(fā)揮了“鯰魚效應(yīng)”。
中國證券報(bào)認(rèn)為,目前,為加快金融開放,引入更多境外中長期資金,QFII大擴(kuò)容時(shí)機(jī)成熟。
首先,QFII大擴(kuò)容是我國金融開放在一定階段上必然出現(xiàn)的現(xiàn)象,也是資本項(xiàng)目開放重要步驟。QFII制度實(shí)施近10年時(shí)間,是在我國境內(nèi)資本市場尚未完全對外開放、人民幣資本項(xiàng)目沒有實(shí)現(xiàn)可兌換情況下的一種制度性安排。隨著金融開放步伐加快,我國越來越深入地參與到國際金融市場中,更多境外機(jī)構(gòu)希望投資我國資本市場。此外,人民幣國際化程度不斷提高,資本項(xiàng)目開放已進(jìn)入新階段。在這種背景下,QFII作為資本項(xiàng)目開放重要步驟,也應(yīng)隨之?dāng)U大規(guī)模。
其次,近期我國國際收支形勢有所好轉(zhuǎn),“熱錢”大幅流入趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn),外部資金流入我國的壓力整體上在減緩,從資金進(jìn)出上看已具備加快審批QFII投資額度的條件。
回想QFII入市初期,恰逢我國外部資金流入壓力最大的階段,為緩解內(nèi)部流動性和通脹壓力,QFII進(jìn)入A股市場腳步客觀上受到限制。今年以來,QFII額度審批進(jìn)度明顯加快,截至5月16日,今年已核準(zhǔn)38家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)43.73億美元額度,基本接近2010和2011年兩年核準(zhǔn)的投資額度總和。
此外,我國資本市場發(fā)展完善歡迎更多QFII加入。一方面,機(jī)構(gòu)投資者在我國股票市場中的比重較低,其中,QFII持股占股市流動市值比重僅為1.07%,參考日本、韓國、我國臺灣地區(qū)等資本市場外資持股占25%-40%的情況,我國資本市場進(jìn)一步引入境外資金具有較大空間。另一方面,近十年實(shí)踐證明,QFII等境外機(jī)構(gòu)投資者在長期投資、理性投資等方面對我國資本市場起到較好的示范作用。QFII對改進(jìn)和完善我國資本市場的制度框架、投資理念、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、技術(shù)水平,以及提升境內(nèi)托管行、券商的服務(wù)水平均起到積極的促進(jìn)作用,推動境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的廣泛合作,促進(jìn)了我國資本市場規(guī)范化、國際化發(fā)展,為我國資本市場的進(jìn)一步改革發(fā)展積累有益經(jīng)驗(yàn)。
外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前接受中國證券報(bào)專訪時(shí)表示,對于具有政府背景的投資資金,以及境外養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等中長期資金提供額度審批快速通道,在初投資額度規(guī)模上給予一定傾斜,提高上述QFII機(jī)構(gòu)初始獲批額度,并適當(dāng)簡化QFII機(jī)構(gòu)外匯賬戶和人民幣賬戶的管理流程。
中國證券報(bào)認(rèn)為,未來應(yīng)進(jìn)一步放寬QFII資格和額度審批條件,包括研究修改QFII辦法,降低QFII資格條件、擴(kuò)大投資范圍、放寬單個(gè)QFII最多申請10億美元投資額度上限等,吸引更多境外資金進(jìn)入我國資本市場。
此前,大多數(shù)QFII獲批額度僅1億美元,最高的瑞士銀行也只有7.9億美元,相對國際大型金融機(jī)構(gòu)日常的資金運(yùn)作規(guī)模來說嚴(yán)重不足。近期有包括挪威中央銀行、加拿大年金計(jì)劃等在內(nèi)的多家QFII向外匯局提出增加額度的要求。如果QFII單只額度上限得以提高并將額度用足,QFII總規(guī)模未來將有極大的提升空間。在不遠(yuǎn)的未來,規(guī)模有望放大到千億美元以上。
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