每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

隔夜外盤動(dòng)蕩，亞太股市周三全線下跌，A股也未能幸免，只是相對(duì)抗跌。收盤滬綜指跌0.42%報(bào)2363.44和點(diǎn)，深綜指跌0.09%報(bào)954.83點(diǎn)，成交有所放大。盤面看，券商股、地產(chǎn)股、水泥股、酒類股等較強(qiáng)，銀行及其余板塊多數(shù)較弱。

券商股較強(qiáng)可能和一些消息相關(guān)，因轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)即將開通和中小企業(yè)私募債試點(diǎn)啟動(dòng)。券商股為大盤風(fēng)向標(biāo)，不過該風(fēng)向標(biāo)作用應(yīng)更多地體現(xiàn)在消息面相對(duì)真空的時(shí)段。昨券商股上漲有消息背景，故性質(zhì)不明，還需進(jìn)一步觀察。

最近銀行股呈現(xiàn)較為明顯的弱勢，這將限制股指漲幅，因這個(gè)板塊權(quán)重已大得出奇。目前銀行業(yè)績?cè)鏊倜黠@面臨放緩?fù){，這和整體大環(huán)境有關(guān)——出口、投資、消費(fèi)三駕馬車力度均有限，且前幾年投資過度，故當(dāng)前市場借貸需求不足。

銀行目前左右為難，若不放款，業(yè)績?cè)鏊僮匀徊恍?；如降低抵押品?biāo)準(zhǔn)進(jìn)行放貸，則壞賬會(huì)增加；如果通過降低貸款利率來發(fā)掘更多貸款需求，這同樣有損利潤率。

總之，當(dāng)前銀行股業(yè)績雖好，但其實(shí)已非常接近頂峰階段，我們或可稱之為“好得不能再好”，這種情況反易下跌。本周關(guān)于“穩(wěn)增長”的說法多了起來，甚至提議放松樓市的言論時(shí)?？梢?，所以銀行股的變數(shù)忽又增加一些。

昨盤后消息，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開，部署近期工作。仔細(xì)看了其中內(nèi)容，并無出人意料之處，和溫總理近期表述差不多。整體而言，投資者可中性看待，因其中改善不合理收入分配格局和打破壟斷的內(nèi)容有限，所以是循著阻力最小的路徑行進(jìn)。

周三A股雖然下跌，但其實(shí)表現(xiàn)還算可以，因其遠(yuǎn)強(qiáng)于亞太其余股市，也強(qiáng)于內(nèi)盤商品期貨走勢。昨內(nèi)盤商品再度殺跌且跌速加快，人氣極為脆弱。

A股之所以相對(duì)較強(qiáng)，筆者認(rèn)為可能和以下原因相關(guān)：

首先，政策這幾天不遺余力地想制造漲勢，動(dòng)作之頻繁前所未有，所以連最麻木的人也能看出其意圖。雖然實(shí)質(zhì)性的利好有限，但態(tài)度也是極重要的，多數(shù)投資者不敢漠視這種積極態(tài)度。

其次，當(dāng)前股指處于歷史上相當(dāng)重要點(diǎn)位2245點(diǎn)附近，數(shù)月來運(yùn)行在收斂圖形之中，目前形態(tài)并未破壞。另外，從相對(duì)位置來說，因這兩年A股遠(yuǎn)落后于歐美股市及亞太多數(shù)其他股市，所以縱然基本面不太好，以前有所“欠漲”的A股下跌動(dòng)能也不是很足。

最后就是資金溢出效應(yīng)明顯，如樓市資金溢出，想必會(huì)有一部分流入股市。再有就是搞實(shí)業(yè)不掙錢，所以實(shí)業(yè)資金或勉為其難地部分流入股市。還有就是銀行實(shí)質(zhì)性的存款利率太低，這導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄分流，其中部分也可能流入股市。

其實(shí)A股市場是不缺錢的，但前提是投資者不能再有被當(dāng)成 “傻子”的感受，如此資金必源源不斷，股市將不治而治。做到這些無需過多的政策技巧，只需些“三公”和“厚道”即可！若缺了后者，政策技巧再多也沒用。

A股雖然暫時(shí)較強(qiáng)，但仍適宜保守操作，畢竟外部因素不可控制。近期包括韓國、印度、巴西、俄羅斯等新興市場貨幣承壓，這值得關(guān)注。我國極難完全置身事外，所以不宜完全忽視。周三人民幣最終貶至6.3345，這在近期較為罕見，值得繼續(xù)留意。

從期指走勢看，也看不出趨勢，因多空主力們最近似乎均拿不太準(zhǔn)，所以他們都在持續(xù)減倉。