每經(jīng)編輯 董華 每經(jīng)記者 李凱    

董華 每經(jīng)記者 李凱

伴隨著降準(zhǔn)的利好，5月份以來，杠桿債基紛紛走俏，大幅跑贏市場(chǎng)。在上周封閉式基金中周漲幅靠前品種幾乎被杠桿債基所壟斷，其中聚利B自5月14日以來的市價(jià)漲幅接近20%。在此背景下，杠桿債基的折價(jià)率也有所收窄，溢價(jià)率擴(kuò)大，未來進(jìn)一步上漲的動(dòng)能還依然充足嗎？實(shí)際上，在上周四，海富通穩(wěn)進(jìn)增利分級(jí)債券B已現(xiàn)機(jī)構(gòu)離場(chǎng)的現(xiàn)象。

杠桿債基“兇猛”

5月份，A股市場(chǎng)“旱情”加劇，市場(chǎng)并沒有像監(jiān)管層所希望的那樣活躍起來，反而一直下跌不止，行情慘淡。

相比股市，債市依舊“兇猛”。上周，杠桿債基再度大幅跑贏整體市場(chǎng)，其中封閉式基金中周漲幅靠前品種幾乎全部被杠桿債基所占據(jù)。其中，金鷹持久回報(bào)B周漲幅達(dá)8.21%，位居首位。另外，泰達(dá)宏利聚利B、博時(shí)裕祥B、天弘豐利B、大成景豐B等多只品種的周漲幅均超5%。

昨日，雖然A股市場(chǎng)出現(xiàn)了“絕地反擊”，但絲毫沒有影響杠桿債基的高歌猛進(jìn)。國泰信用互利分級(jí)B上漲5.74%,領(lǐng)漲封基；長信利鑫分級(jí)B、博時(shí)裕祥分級(jí)B漲幅均逾3%,且量價(jià)均創(chuàng)歷史新高。

除了杠桿債基的繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)外，杠桿股基也迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，興全合潤分級(jí)B、申萬菱信深成進(jìn)取漲幅逾5%，漲幅居前。

針對(duì)杠桿債基的瘋狂，國泰君安吳天宇就表示，債市的持續(xù)上升固然是主因，但近期不少分級(jí)債基A類重新打開申購，凈申購使得B份額杠桿重新上升。

前段時(shí)間在富國A份額打開前后，天盈B在二級(jí)市場(chǎng)上漲了7%左右。而天弘添利A也將于6月1日打開申購，分析師提醒可關(guān)注交易性的機(jī)會(huì)。

杠桿份額折價(jià)率收窄

在債券牛市主題確定的情況下，債券市場(chǎng)獲得了前所未有的追捧?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，伴隨著杠桿債基的走高，近期B份額折價(jià)率暗暗收窄，同時(shí)機(jī)構(gòu)也開始套現(xiàn)。

在5月24日的龍虎榜中，海富通穩(wěn)進(jìn)增利分級(jí)債券B賣出席位中出現(xiàn)了兩個(gè)機(jī)構(gòu)的身影，合計(jì)賣出853萬元。而當(dāng)日該基金的成交金額為961萬元。該基金目前的溢價(jià)率為1.23%，而4月27日則是折價(jià)5.31%，為近期折價(jià)率變動(dòng)最大的一只產(chǎn)品。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近日分級(jí)債基B級(jí)份額溢價(jià)率大幅收窄是一個(gè)普遍現(xiàn)象。從4月27日到5月25日，博時(shí)裕祥分級(jí)債券B的折價(jià)率收窄了2.32個(gè)百分點(diǎn)，為8.03%，天弘添利分級(jí)債券B收窄了3.83個(gè)百分點(diǎn)，為6.14%，泰達(dá)宏利聚利分級(jí)債券B和天弘豐利分級(jí)債券B相比此前都收窄了約6個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來看，B份額的折價(jià)率至少都收窄了1個(gè)百分點(diǎn)左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，前期多只基金的A份額出現(xiàn)凈申購，帶高了B份額的杠桿率，但是在炒作過去之后，B份額的回落在所難免。

“杠桿債基由于杠桿率的存在，隱含著極大的風(fēng)險(xiǎn)，在B份額折價(jià)率大幅收窄之后，機(jī)構(gòu)的套利空間下降了，出逃的幾率非常大?！被鸱治鰩熃惔簩?duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

他認(rèn)為，杠桿債基是不是可以介入，還要看債市的長期走勢(shì)，機(jī)構(gòu)對(duì)于套利是有自己的考慮的，但是投資者可以依據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)作出利于自己的判斷。

某華南基金人士也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，他表示，杠桿債基B類份額由于前期上漲太多，短期面臨著回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于今年債基牛市的基調(diào)已經(jīng)確立，所以未來依舊看好債市的投資機(jī)會(huì)。