每經編輯 任世磊 每經記者 卓志強發(fā)自武漢、廣州    

任世磊 每經記者 卓志強發(fā)自武漢、廣州

5月底以來，A股工程機械板塊連續(xù)大漲，以三一重工（600031，收盤價15.24元）為例，自5月22日收盤價為14.43元，至昨日（5月28日）收盤，股價已躍升至15.24元，區(qū)間漲幅逾10%。

28日，行業(yè)內個股也是漲勢兇猛。山河智能（002097，收盤價9.41元）、山推股份（000680，收盤價10.85元）、廈工股份（600815，收盤價9.77元）漲停，而中聯(lián)重科（000157，收盤價11.15元）、三一重工（600031，收盤價15.24元）這樣的行業(yè)龍頭分別上漲7.21%、4.53%。

資本市場往往是最敏感的。股價大漲的背后，相關上市公司已經迎來了一波“超級大利好”。

“在基建地產等投資先后回暖的帶動下，預計行業(yè)基本面將于6月迎來較為明顯的改善”，日前，針對被外界稱為“又一個4萬億”的新一輪基建投資熱潮，一位工程機械行業(yè)分析師向《每日經濟新聞》記者如此表示。

基建公司一季報財務狀況堪憂

《每日經濟新聞》記者注意到，相比當下板塊個股的大漲，現(xiàn)實中的工程機械行業(yè)已“沉淪”了許久。

過去的2011年，由于國家宏觀調控頻繁、銀根一緊再緊，工程需求受到壓制，工程機械行業(yè)則呈現(xiàn)出明顯的“前高后低”走勢。整個行業(yè)在享受了“4萬億”的“大魚大肉”后，不得不“啃啃窩窩頭”。這從各企業(yè)發(fā)布的2011年年報及2012年一季報可明顯看出端倪。

以三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械（000425，收盤價15.70元）為首的10家工程機械上市公司，2011年共實現(xiàn)收入1867億元，同比增長32%；歸屬于母公司凈利潤 （扣除非經常性損益）220億元，同比增長36%，收入和凈利潤增速均為近3年來最低。經營性凈現(xiàn)金流更是打破近10年來為正的“金身”，首次告負，為-26.83億元。今年一季度，10家上市公司中已有7家現(xiàn)金流為負。

記者采用Z-score模型 （當Z值大于2.99時，表明不存在破產風險；當Z值小于1.8時，表明公司存在較高破產風險；當Z值介于1.8和2.99之間時被稱之為“灰色區(qū)域”，表明公司的財務狀況不理想，存在一定的破產風險）通過對三一重工、中聯(lián)重科等10家上市公司2011年年報和2012年一季報相關數據的計算顯示，年報平均Z值為3.45，說明整體上處于財務安全區(qū)。但10家公司的2012年一季報并不理想，平均Z值僅2.21，雖大于1.8的臨界值，但仍處于1.8至2.99之間的 “灰色區(qū)域”，表明整體財務狀況堪憂。值得一提的是，三巨頭財務狀況全部進入“灰色區(qū)域”——三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械的Z值分別為2.95、2.43和2.12。

基建投資潮令行業(yè)回暖

幸運的是，接連出臺的政策利好有望成為扮靚這些上市公司下一份財務報表的重要元素。5月下旬，國務院常務會議再次明確把 “穩(wěn)增長”放到重要位置，將推進“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，盡快啟動一批事關全局、帶動性強的項目。

記者了解到，截至目前，包括江蘇、廣東在內，全國多個省份正在密集關注本省重點項目建設情況，并集中批復一批大項目。對此，有分析師預計，工程機械行業(yè)有望于6月迎來回暖。但接受《每日經濟新聞》記者采訪的工程機械行業(yè)資深分析師王合緒卻表示，國家政策對基建投資的支持雖有正面影響，但其程度只是階段性的，“說加快基建項目審批，其實只是恢復而已。即原本沒審的那一塊，現(xiàn)在審批了”。在他看來，上述利好政策或在一定程度上改善工程機械上市公司的現(xiàn)金流問題，但對整體財務的狀況難有改觀。他預計，整個行業(yè)要逆轉性回暖，或要等到2014年。

國泰君安分析師呂娟則告訴《每日經濟新聞》記者，優(yōu)先選擇龍頭企業(yè)，推薦順序為中聯(lián)重科、三一重工、徐工機械、柳工（000528，收盤價13.94元）、安徽合力 （600761，收盤價12.73），除此之外，其他二線企業(yè)今年增速或有限。