每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

繼周一大漲后，周二A股忽然跳空低開十余點開盤，全天弱勢震蕩，午后小拉一波但持續(xù)度較差。收盤滬綜指跌0.70%報2289.79點，深綜指跌0.36%報942.18點，成交再縮。從盤面看，房地產股顯然較強，其余多數(shù)個股向弱，周期類股受美元回升影響，相對更弱。

前一天A股上漲和西班牙等外盤大漲有很大關系，但周一A股收盤后外盤竟然將多數(shù)漲幅回吐，晚上西班牙公債收益率不降反升，總之形勢直轉而下。很明顯，這應該是周二A股低開最主要的原因。

第二個原因是銀行股早盤仍弱，自然也壓低了股指。至于其下午拉升，也只是些小型銀行在拉，四大行并無多少舉動，所以整體力度也很有限。

惠譽中國金融機構評級主管朱夏蓮周二就中國利率管制稍有松動一事發(fā)表了評論，大意為：在過去10年，中國銀行業(yè)穩(wěn)定主要基于兩點：一為利率管制，二為資本賬戶不開放。如這兩方面同時變動，或“加劇銀行業(yè)的波動性”。這樣的表述顯然影響銀行股持有者人氣，雖然多數(shù)投資者早已了解銀行股弱勢的根本原因。

另一壓制股指的因素是新股“破發(fā)成癖”，昨上市的5只新股居然有4只破發(fā)，使打新股成了送錢的買賣。即使投資者運氣足夠好，中了一簽上漲的N宏大，也頂多掙幾百元。這樣的收益和以前根本不能相比，或許還不足以彌補利息收入。新股大量破發(fā)不光影響打新股者，還會使已經上市的次新股想象空間收窄，最終打壓整個二級市場的人氣。

新股低迷已有好一陣子，自新股發(fā)行改革后就已如此。這次新股改革使得機構獲配新股無需再守3個月，而且網下配售給機構的新股量大幅增加，最多可達五成。從事實來看，這次新股發(fā)行制度改革確實是顯著降低了發(fā)行價，所以筆者以前的一些猜測是錯的，理應認錯！

大量破發(fā)應有倒逼作用，早晚可能拉低未來新股的發(fā)行價。管理層的目的顯然能夠達到，不過這實在是有點“慘勝”的味道，因這建立在向機構傾斜的基礎上。

本周處于較重要時間點，操作上不易把握，即使是一些手眼通天的機構相信此刻也會歇菜，因外部影響因素并非他們所能先知先覺的。當失去信息優(yōu)勢后，他們或頓覺能力低下，或不知所措！

希臘周末大選本質上是“全民公投”，本周民調顯示各派支持率相當接近。此事已經夠令人頭疼了，而西班牙的局勢竟然在得到援助后還在惡化，所以不確定性進一步加劇。從輕重緩急看，投資者當然應先看希臘選舉。

不過筆者認為，無論結果如何，對A股都沒特別大的利好，所以即使A股屆時有些行情，力度也不會太大。這其中原因為：假如希臘反對緊縮一派獲多數(shù)選票，則危機必惡化或擴散。假如另一派獲多數(shù)選票，其能否組成政府仍是未知數(shù)。退一步來說，就算其能夠獲取絕對多數(shù)票，那些參與援助的國家是不是還有耐性或是否愿意出資還是個問題，因誰也弄不清希臘新政府將來是否還會倒臺，也弄不清未來會否再有“全民公投”。

操作方面，謹慎的投資者應可觀望，激進的投資者可視情形于本周稍晚低吸。一般原則是：當存在護盤力量，或存在消息面不著邊際的利好時，應盡量少碰；當護盤力量缺失、強勢股殺跌，或有些不著邊際恐嚇時，不妨增加些低吸信心。