每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

繼銀行1個(gè)月以下理財(cái)產(chǎn)品被全面叫停后，匯添富和華安兩家基金公司率先嘗試填補(bǔ)空白，獲得發(fā)行的巨大成功。而由于短期理財(cái)債基被視為創(chuàng)新產(chǎn)品，故有半年創(chuàng)新保護(hù)期。也就是說，這半年期內(nèi)，除了首批基金公司外，其他基金公司都不能發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。

然而，上周末證監(jiān)會(huì)基金部明確，本月12日起受理其他基金公司理財(cái)債券基金產(chǎn)品募集申請，這意味著上述半年保護(hù)期的“禁令”被取消。

對(duì)于這塊“肥缺”，不少基金公司緊急加班，開會(huì)研究產(chǎn)品細(xì)則，準(zhǔn)備報(bào)備相關(guān)產(chǎn)品?？梢灶A(yù)見，短期理財(cái)債基的擴(kuò)容潮，正在漸行漸近。

半年禁令被取消

去年股債雙殺，公募基金遭遇嚴(yán)重信任危機(jī)，而相反銀行的理財(cái)產(chǎn)品則是一枝獨(dú)秀，不斷擠壓著基金的生存空間。

2012年開年不久，銀監(jiān)會(huì)下文規(guī)定，銀行不能再推出1個(gè)月以下的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品?；诙唐诶碡?cái)?shù)木薮笫袌觯瑓R添富和華安基金率先申報(bào)一批30天、60天和90天短期理財(cái)債基產(chǎn)品。其中，兩家公司推出的30天理財(cái)債基，其合計(jì)募集金額超過400億元，一舉改變了公司在業(yè)內(nèi)的規(guī)模排名。

苦于半年保護(hù)期的限制，即便看到短期理財(cái)債基如此受歡迎，其他基金公司也只能望洋興嘆。而就在上周末，證監(jiān)會(huì)基金部明確表示，12日起受理其他基金公司理財(cái)債券基金產(chǎn)品募集申請。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還規(guī)定理財(cái)債券基金禁止預(yù)測收益率，相比其他類型基金，基金管理費(fèi)、托管費(fèi)及銷售服務(wù)費(fèi)可以相應(yīng)降低。

基金開會(huì)加班備材料

在監(jiān)管層意欲大力發(fā)展債券市場時(shí)，短期理財(cái)債基成為順應(yīng)潮流的產(chǎn)品，同時(shí)投資市場的需求也相當(dāng)旺盛。

滬上某基金公司的有關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“得知消息后，我們周末都在加班，準(zhǔn)備相關(guān)產(chǎn)品的材料。我們爭取能夠盡早推出相關(guān)產(chǎn)品。”

深圳某基金公司的產(chǎn)品部人士也對(duì)記者坦言：“一下午都在公司開會(huì)，就是討論這個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品的問題。”

“目前還在討論產(chǎn)品細(xì)則的設(shè)計(jì)，以及相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)機(jī)等等問題。就整個(gè)產(chǎn)品來看，大家都傾向于封閉運(yùn)作的模式，就是成立后直到運(yùn)作周期滿后才打開，類似現(xiàn)在的銀行理財(cái)產(chǎn)品。這也是從收益和流動(dòng)性上綜合考慮的。下一步就是要和銀行溝通細(xì)節(jié)，爭取早點(diǎn)報(bào)備。”該產(chǎn)品部人士進(jìn)一步表示。

與此同時(shí)，一家合資基金公司的固定收益部人士也給出肯定答復(fù)：“公司正在加快對(duì)短期理財(cái)債基產(chǎn)品的設(shè)計(jì)工作。”

短期理財(cái)基金大擴(kuò)容將至？

滬上一位基金公司資深銷售人士向記者表述了自己的擔(dān)憂：“這種產(chǎn)品，第一輪基金公司會(huì)嘗到甜頭，第二輪參與的基金公司還可以要點(diǎn)剩飯，再往后的基金公司也就沒有什么搞頭了。”

不過采訪中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)短期理財(cái)債基感興趣的基金公司，更多的是集中在規(guī)模居中的基金公司，傳統(tǒng)大型基金公司似乎對(duì)此并不感興趣。

一家大型基金公司的相關(guān)銷售人士明確告訴記者：“公司的確把工作重心放在了固定收益類，尤其債券型基金。不過，公司短期內(nèi)還不會(huì)推相關(guān)的（短期理財(cái)債基）產(chǎn)品，主要還是推出定期開放型以及純債型基金。”

“我們對(duì)這種理財(cái)債基的收益并不是特別看好，畢竟未來進(jìn)入的是一個(gè)降息通道。只是對(duì)豐富產(chǎn)品線的考慮，公司可能會(huì)推相關(guān)產(chǎn)品。”某基金公司固定收益投資人士表示。

一位規(guī)模排在前十的基金公司的有關(guān)人士則是直言：“這種產(chǎn)品的收益不一定能超過貨幣基金，市場慢慢會(huì)回歸于平靜，我們暫時(shí)還沒有推出相關(guān)產(chǎn)品的打算。”

不過記者注意到，率先推出理財(cái)債基產(chǎn)品的匯添富，則是擺出一副提前布局產(chǎn)品線的勢頭，在拿下30天、60天和90天理財(cái)債基后，該公司此前申報(bào)的14天短期理財(cái)債基仍在過會(huì)的同時(shí)，又在上周申報(bào)了28天短期理財(cái)債基。

深圳某券商分析人士指出：“對(duì)于大型基金公司而言，現(xiàn)在推出這種產(chǎn)品，對(duì)公司的幫助并不大，維護(hù)的成本也不低。至于中小基金公司，發(fā)行一只創(chuàng)新產(chǎn)品，或許行業(yè)內(nèi)排名就能提高很多，華泰柏瑞就是最典型的例子。”

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協(xié)議存款利率下降 理財(cái)債基收益率難維持

就在近期，首批理財(cái)債基公布了首個(gè)運(yùn)作期的收益。數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)突出的匯添富理財(cái)30天A的首個(gè)到期年化收益率達(dá)到4.022%，匯添富理財(cái)30天B則達(dá)到了4.302%。

在很多基金業(yè)內(nèi)人士看來，這樣的成績不算太好，也算不上太糟糕。由于投資范圍相同，業(yè)內(nèi)人士更愿意拿這種短期理財(cái)債基和貨幣基金相比。數(shù)據(jù)顯示，今年多數(shù)貨幣基金產(chǎn)品的7日年化收益率穩(wěn)定在4%以上，部分可達(dá)5%。截至6月8日，85只貨基(A、B類分開計(jì)算)年化收益率則是達(dá)到了4.28%。

自去年以來，由于銀行資金面緊缺，貨幣基金重點(diǎn)投資品種之一的協(xié)議存款約定的收益率也不斷走高。而協(xié)議存款同樣也是短期理財(cái)債基重點(diǎn)投資的對(duì)象。華安月月鑫持有的協(xié)議存款比例高達(dá)99.93%。而協(xié)議存款利率會(huì)跟隨上海銀行間同業(yè)拆放(Shibor)利率波動(dòng)。

深圳某基金公司固定收益投資人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“協(xié)議存款的利率現(xiàn)在已是大幅下降。舉個(gè)簡單的例子，去年3到6個(gè)月的協(xié)議存款，銀行給出的約定收益能給到6%，而最近這一個(gè)星期3個(gè)月的產(chǎn)品，這個(gè)收益在3%~3.3%。協(xié)議存款的約定收益取決于銀行資金狀況，也就是銀行對(duì)資金價(jià)格的報(bào)價(jià)與銀行對(duì)資金需求的數(shù)量，而這兩方面未來都是下降的趨勢。”

就在上周央行下調(diào)利率，而利率也將在未來進(jìn)入到下降周期，銀行資金面進(jìn)一步放松。“其實(shí)在我們看來的，理財(cái)債基受歡迎，還是受到去年市場環(huán)境的影響。去年股票和債券總體表現(xiàn)都不好，投資者都挪到銀行理財(cái)產(chǎn)品。而當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)這種理財(cái)債基金的收益并沒有那么高，資金就會(huì)尋找更高收益的產(chǎn)品，市場會(huì)回歸理性。我覺得理財(cái)債基應(yīng)該是一種季節(jié)性理財(cái)產(chǎn)品，和傳統(tǒng)公募基金不完全相同。”上述投資人士進(jìn)一步表示。

與此同時(shí)，對(duì)比銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資者不難發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的起息時(shí)間為2天，到賬通常也是2天時(shí)間，前后占據(jù)了4天。如果選擇理財(cái)債基，發(fā)售期一般都在5天，資金清算至基金成立至少需要2天，贖回到賬時(shí)間3天（參考貨幣基金），前后擠占了10天。如果算上這些時(shí)間成本，短期理財(cái)債基的收益會(huì)拉得更低。當(dāng)然，如果投資者選擇短期理財(cái)債基開放時(shí)申購，時(shí)間成本則會(huì)低得多。

放在利率下降進(jìn)一步拉動(dòng)shibor走低的大背景下，在基金公司爭相搶奪的短期理財(cái)債基，到底應(yīng)該說是一塊肥肉還是雞肋呢？