每經(jīng)編輯 梅俊彥 鄧?yán)蛱O(píng) 每經(jīng)記者 田文會(huì)發(fā)自深圳、北京    

梅俊彥 鄧?yán)蛱O(píng) 每經(jīng)記者 田文會(huì)發(fā)自深圳、北京

香港前任金融管理局總裁任志剛在業(yè)內(nèi)有個(gè)有趣的綽號(hào)——“7.8先生”。這個(gè)綽號(hào)源于任志剛參與制定了香港沿用至今的 “聯(lián)系匯率制度”。該制度下，1美元兌7.8港元，允許有0.05港元的浮動(dòng)區(qū)間。

恰恰是這位“7.8先生”在12日發(fā)文指出，特區(qū)政府應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候考慮修改現(xiàn)聯(lián)匯制度。他提出的方案包括拓寬港元可兌換范圍，掛鉤美元、人民幣或成份保密的一籃子貨幣。

特區(qū)財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華回應(yīng)表示：“香港作為細(xì)小和外向型經(jīng)濟(jì)，以及作為國(guó)際金融中心，聯(lián)匯制度仍然是最適合香港的。特區(qū)政府致力維持香港的聯(lián)系匯率制度，毋須和不會(huì)作出改變。”

聯(lián)匯制度30載

1983年9月，香港經(jīng)歷了一場(chǎng)圍繞匯價(jià)發(fā)生的金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)，港元兌美元在一個(gè)半工作日里急劇下挫了50%。

“在9月23日，港元兌美元跌至9.6港元兌1美元的歷史低點(diǎn)。超級(jí)市場(chǎng)的白米和廁紙被恐慌的市民搶購(gòu)一空，貨架空無(wú)一物，穩(wěn)定匯率成為當(dāng)時(shí)最大的目標(biāo)。”任志剛在他題為《香港貨幣體制的未來(lái)》的文章中寫(xiě)道。

為了挽回市民對(duì)港元的信心，香港當(dāng)局在1983年10月15日宣布港元與美元掛鉤，把匯率設(shè)定為7.8港元兌1美元。

任志剛在文中表示，這種貨幣發(fā)行局制度是當(dāng)時(shí)唯一的方案。在這個(gè)機(jī)制下，資金流出所帶來(lái)的非沖銷貨幣效應(yīng)，在需要時(shí)通過(guò)進(jìn)一步的貨幣市場(chǎng)操作來(lái)強(qiáng)化，可給予匯價(jià)所需要的支持，防止貨幣貶值，化解危機(jī)。

任志剛同時(shí)提示，在目前通脹率接近5%的情況下，持續(xù)2008年開(kāi)始的被動(dòng)量化寬松政策是不合適的。因此，香港貨幣政策是否有提升的空間，使其能常規(guī)地主動(dòng)、前瞻、積極地維護(hù)公眾利益，是個(gè)應(yīng)考慮的課題。

內(nèi)地匯改的壓力

“當(dāng)2006年年末港元兌人民幣匯率跌破1:1的關(guān)口，人民幣變成比港元‘大’，我身邊有些香港朋友，特別是那些經(jīng)常北上消費(fèi)的，甚至感到有點(diǎn)沮喪失望。”任志剛說(shuō)。

上世紀(jì)90年代，內(nèi)地人還把港元看得跟美元一樣珍貴。時(shí)到今日，在香港工作的內(nèi)地人則經(jīng)常會(huì)關(guān)注匯率，算一下拿著工資回老家消費(fèi)要“打幾折”。

任志剛指出，自2005年7月人民幣匯率重新引入彈性以來(lái)，人民幣兌美元不停升值，由于港元跟美元匯率固定，因此港元一直貶值。人民幣假如對(duì)美元大幅升值，香港市民也許逐漸不再那么樂(lè)意繼續(xù)使用港元來(lái)履行貨幣的各種功能，不再那么支持采用聯(lián)系匯率制作為香港的貨幣政策。

任志剛認(rèn)為，目前中國(guó)對(duì)增強(qiáng)人民幣匯率浮動(dòng)彈性有清晰的意向，隨著經(jīng)濟(jì)、金融改革和開(kāi)放的推進(jìn)，人民幣兌美元（從而兌港元）匯率進(jìn)一步大幅升值的可能性增加。

“對(duì)貨幣是否有信心關(guān)鍵在于貨幣價(jià)值的穩(wěn)定。”任志剛提出，香港經(jīng)濟(jì)越來(lái)越依賴內(nèi)地，并走向緊密融合，如果香港堅(jiān)持認(rèn)為固定匯率機(jī)制是有效，那么時(shí)機(jī)適當(dāng)成熟時(shí)，港元應(yīng)否脫離美元，轉(zhuǎn)而與人民幣掛鉤？

在技術(shù)上，任志剛提出了諸多方案，包括浮動(dòng)匯率制度，將港元與美元、人民幣掛鉤，或與保密的一籃子貨幣掛鉤。

市場(chǎng)回應(yīng)

雖然任志剛表示，市民目前對(duì)港元信心還是足夠，他退休已經(jīng)將近3年了，提出意見(jiàn)不意味著一定是需要改變。但是文章一發(fā)，就引起了市場(chǎng)巨大反響，當(dāng)天下午港元兌美元一度飆升至3個(gè)月來(lái)最高值。

特區(qū)金管局總裁陳德霖對(duì)此回應(yīng)表示，香港是細(xì)小和開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體，聯(lián)匯最適合香港。另外他指出，新加坡采取匯率浮動(dòng)制度，兩年來(lái)的通脹水平跟香港特區(qū)差不多，因此匯率不是造成香港通脹的首要原因。

渣打銀行外匯策略師張敬勤對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前的香港的匯率制度是最適合香港的。即使人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)可自由兌換，還要考慮香港特區(qū)的經(jīng)濟(jì)周期到底是跟美國(guó)還是內(nèi)地更相似的問(wèn)題。

也有支持任志剛的聲音。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“我本人的觀點(diǎn)非常明確，我認(rèn)為香港現(xiàn)在應(yīng)該盡快取消（聯(lián)匯制度），現(xiàn)在已經(jīng)不適合香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不適合人民幣國(guó)際化的大勢(shì)，應(yīng)該盡快研究，不能再等。”