快速下跌后反彈可期 　　□光大證券曾憲釗 　　本周2200點(diǎn)失而復(fù)得，歐盟峰會(huì)緩解了西班牙政府債務(wù)危機(jī)，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解。在風(fēng)險(xiǎn)部分釋放、養(yǎng)老金入市等政策利好累積發(fā)酵的情況下，下周A股或產(chǎn)生反彈，但規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的同比下滑仍將制約行情的縱深發(fā)展。 　　雖然6月份一度降息，但利率的浮動(dòng)政策執(zhí)行反而提升了實(shí)際存款利率，并不利于儲(chǔ)蓄資金流出，二季度末往往是銀行存儲(chǔ)的高峰時(shí)期，shior一周利率一度上漲至4.3083%。值得注意的是，在央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性以及季末時(shí)點(diǎn)過(guò)后，下周流動(dòng)性過(guò)度緊張的情況將得到緩解。另外，新股發(fā)行雖未現(xiàn)寬松，但破發(fā)現(xiàn)象已有所減少，新股發(fā)行估值逐步回落至30倍市盈率，新股對(duì)A股的擠出效應(yīng)有所減小。在經(jīng)過(guò)中信重工發(fā)行后，短期內(nèi)新股發(fā)行的節(jié)奏或能稍得以喘息。值得注意的是，有關(guān)方面表示養(yǎng)老金計(jì)劃即將推出，表明在引入養(yǎng)老金入市上已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這將為資本市場(chǎng)引入新鮮血液。 　　1-5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)18434億元，同比下降2.4%，5月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3909億元，同比下降5.3%，企業(yè)利潤(rùn)下降的情況仍未改變。在政府投資沒(méi)有實(shí)質(zhì)啟動(dòng)前，A股的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)仍然難現(xiàn)。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看空 　　下周區(qū)間2200－2330 　　下周熱點(diǎn)保險(xiǎn)、旅游 　　下周焦點(diǎn)中期業(yè)績(jī) 反彈有望延續(xù) 　　□民生證券吳春華 　　大盤(pán)從5月4日高點(diǎn)下跌以來(lái)，至今已有10.80%的跌幅，期間沒(méi)有像樣反彈，且在日K線上留下了三個(gè)向下跳空缺口。在這個(gè)過(guò)程中，投資者信心嚴(yán)重缺失，觀望氣氛濃厚。雖然我們不能預(yù)測(cè)市場(chǎng)的底部在哪里，但按照歷史規(guī)律，彈簧壓的越緊，彈起力度就越大。隨著短期利空因素不斷釋放，市場(chǎng)很有可能迎來(lái)一輪較有力度的反彈。 　　本周多重利好促市場(chǎng)反彈。首先，申請(qǐng)QFII額度不斷增加，卡塔爾擬申請(qǐng)50億美元額度，遠(yuǎn)超出10億美元的額度上限。截至目前，有33家已獲QFII資格的機(jī)構(gòu)還未獲得投資額度，這些都將為市場(chǎng)注入資金。其次養(yǎng) 　　老金稅收優(yōu)惠政策或在年內(nèi)出臺(tái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)也在不斷推進(jìn)。最后，金融改革創(chuàng)新出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，隨著一系列政策落實(shí)，資金會(huì)越來(lái)越多流入市場(chǎng)，而目前無(wú)論從估值優(yōu)勢(shì)還是從政策放松預(yù)期上，都支持市場(chǎng)逐步企穩(wěn)反彈。 　　當(dāng)然，市場(chǎng)有其自身規(guī)律。我國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有真正企穩(wěn)，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，6月PMI為49.5%，低于榮枯分界線50%，經(jīng)濟(jì)依然處于下滑態(tài)勢(shì)中。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，上市公司的業(yè)績(jī)是支撐股價(jià)的基石，從而影響市場(chǎng)的整體估值。所以，下跌更多是不斷地修復(fù)估值與股價(jià)的關(guān)系。在中報(bào)來(lái)臨之際，更應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的個(gè)股，從而把握投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，非周期性行業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)保持平穩(wěn)，容易受到資金關(guān)注。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看平 　　下周區(qū)間2180－2280 　　下周熱點(diǎn)大消費(fèi)、金融 　　下周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 　　□宏源證券邢振寧 　　本周大盤(pán)加速下行后，下跌勢(shì)頭在2200點(diǎn)附近得到一定程度緩和。從盤(pán)面看，中石油、中國(guó)神華等權(quán)重股的下挫對(duì)市場(chǎng)人氣拖累較大，不過(guò)此前調(diào)整的銀行、券商、保險(xiǎn)等權(quán)重股出現(xiàn)止跌跡象，發(fā)揮了護(hù)盤(pán)作用。短期來(lái)看，股指存在技術(shù)反彈要求。但總體而言，在大盤(pán)重心連續(xù)下移后，市場(chǎng)量能加速萎縮。結(jié)合基本面因素來(lái)看，市場(chǎng)人氣的整體恢復(fù)較為困難和復(fù)雜，中期走強(qiáng)還有待上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及下半年利好政策的明朗。 　　伴隨上半年行情結(jié)束，市場(chǎng)消息面積極成分有所增加。外圍方面，歐洲理事會(huì)主席表示就深化歐元區(qū)一體化路線達(dá)成一致，單一銀行監(jiān)管機(jī)制相關(guān)提議將很快被推出。 　　從周中的反彈幅度來(lái)看，2250點(diǎn)上方的壓力較為沉重，預(yù)計(jì)下周大盤(pán)在2250點(diǎn)下方將蓄勢(shì)反彈。在操作上可以把握有產(chǎn)業(yè)政策支持的板塊以及中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股，回避退市新規(guī)指導(dǎo)下具有退市風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看平 　　下周區(qū)間2180－2280 　　下周熱點(diǎn)金融、通信、傳媒 　　下周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 反彈是減倉(cāng)良機(jī) 　　□華泰證券張力 　　周五大盤(pán)低開(kāi)震蕩，后在金融板塊帶動(dòng)下出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。近期大盤(pán)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后，短期指標(biāo)超賣嚴(yán)重，技術(shù)上有反彈要求，但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，反彈高度可能并不樂(lè)觀，投資者需控制風(fēng)險(xiǎn)，反彈或是減倉(cāng)良機(jī)。 　　6月股市有相當(dāng)多利好，而且推出頻率非常密集。然而，市場(chǎng)反應(yīng)并不是很積極，周五反彈更多是超跌和階段性利好積累的結(jié)果，恐難有較強(qiáng)連續(xù)性。自端午節(jié)前后，上證綜指連續(xù)破位下行，逼近2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。與此同時(shí)，今年以來(lái)表現(xiàn)最為優(yōu)異的幾大板塊——券商、房地產(chǎn)、水泥、有色等齊齊補(bǔ)跌，嚴(yán)重挫傷了投資者情緒，A股市場(chǎng)也在之前的一周時(shí)間里出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，滬指2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以及2132點(diǎn)前期低點(diǎn)均面臨考驗(yàn)。 　　從破位原因看，既有匯豐6月份PMI初值創(chuàng)7個(gè)月以來(lái)新低影響，也有新股擴(kuò)容持續(xù)、大小非解禁面臨小高潮等因素使得供求關(guān)系持續(xù)緊張。此外，近期海外市場(chǎng)跌多漲少，也對(duì)節(jié)后A股形成壓力。今年過(guò)會(huì)的最大規(guī)模IPO項(xiàng)目中信重工已完成網(wǎng)上申購(gòu)，其他在主板和創(chuàng)業(yè)板申報(bào)的待發(fā)或在審企業(yè)數(shù)量在700家以上，由此產(chǎn)生的市場(chǎng)資金面壓力給投資者帶來(lái)的無(wú)疑是不佳預(yù)期。 　　目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然很嚴(yán)峻。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局29日公布數(shù)據(jù)，1-5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)18434億元，同比下降2.4%。5月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3909億元，同比下降5.3%。如果沒(méi)有經(jīng)濟(jì)層面的改善，市場(chǎng)仍將痛苦很長(zhǎng)時(shí)間。整體看，市場(chǎng)仍難言反轉(zhuǎn)，反彈僅緣于技術(shù)超跌。投資者需謹(jǐn)慎操作，追高風(fēng)險(xiǎn)較大。 　　下周趨勢(shì)看空 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間2250－2350 　　下周熱點(diǎn) 　　下周焦點(diǎn) 反彈后繼續(xù)考驗(yàn)2200 　　□西南證券張剛 　　下周為7月份的第一個(gè)交易周，歐債危機(jī)的解決矛盾重重并非一次會(huì)議便可輕松化解，后續(xù)進(jìn)展仍會(huì)對(duì)外圍股市和A股造成負(fù)面影響；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期不佳，也會(huì)動(dòng)搖投資者的持股信心。反彈過(guò)程中將引發(fā)套現(xiàn)壓力，大盤(pán)將會(huì)再度考驗(yàn)2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，建議投資者逢反彈降低持股比例。 　　本周大盤(pán)逐級(jí)下探，一度失守2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，周五盤(pán)中曾創(chuàng)出1月10日以來(lái)最低點(diǎn)位2188.72點(diǎn)，而后出現(xiàn)上漲，重新返回2200點(diǎn)之上，并收復(fù)了前三個(gè)交易日的失地。周內(nèi)日成交金額均處于1000億元至1100億元左右的低迷水平，周三曾創(chuàng)出2月1日以來(lái)的單日最低水平，顯示市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)。 　　新股發(fā)行方面，7月4日擬在深市中小板上市的喬治白將發(fā)行，7月5日擬在深市中小板上市的金河生物將發(fā)行，7月6日擬在滬市上市的喜臨門(mén)將發(fā)行0.52億股，7月9日擬在深市中小板上市的博林特將發(fā)行，7月10日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的潤(rùn)和軟件、銀邦股份將發(fā)行，7月18日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的開(kāi)元儀器將發(fā)行。下周沒(méi)有大盤(pán)股發(fā)行，但基本保持每周3至4家公司的發(fā)行節(jié)奏，資金面仍會(huì)受到一定影響。 　　下周初中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將聯(lián)合公布6月份制造業(yè)PMI，而此前匯豐發(fā)布中國(guó)制造業(yè)PMI初值為48.1%，創(chuàng)七個(gè)月以來(lái)最低。官方數(shù)據(jù)將影響到市場(chǎng)對(duì)后續(xù)公布的二季度、6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)的預(yù)期，并左右投資者的持股信心。 　　美聯(lián)儲(chǔ)將扭曲操作(OT)延長(zhǎng)，額度增加2670億美元，但就業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)不佳。歐洲方面，希臘和法國(guó)議會(huì)選舉之后，歐債危機(jī)尚未根本消除，外圍股市將會(huì)繼續(xù)對(duì)A股形成拖累。 　　大盤(pán)周K線收出帶下影線的長(zhǎng)陰線，下跌1.57%，而前一周大跌1.99%，顯示跌勢(shì)趨緩，日均成交金額比前一周縮減一成。周K線均線系統(tǒng)向空頭排列轉(zhuǎn)化，5周均線對(duì)周K線形成壓力，10周均線向下觸及30周均線，中期走勢(shì)看淡。從日K線看，周五大盤(pán)收出長(zhǎng)陽(yáng)線，實(shí)現(xiàn)陽(yáng)包陰，收至5日均線之上，將挑戰(zhàn)2256點(diǎn)的10日均線壓力。均線系統(tǒng)維持空頭排列的發(fā)散狀態(tài)，60日均線向下觸及半年線，呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤(pán)自嚴(yán)重超賣區(qū)回升，處于弱勢(shì)反彈狀態(tài)。布林線上，股指處于空頭市道，超賣現(xiàn)象得以緩解，線口繼續(xù)放大，呈現(xiàn)破位下跌的形態(tài)。 　　下周趨勢(shì)看空 　　中線趨勢(shì)看空 　　下周區(qū)間2180－2250 　　下周熱點(diǎn)醫(yī)藥、釀酒食品 　　下周焦點(diǎn)成交量 技術(shù)反彈空間有限 　　□新時(shí)代證券劉光桓 　　本周滬深股市呈破位大跌格局。目前看，由于二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)成交量不足，后市大盤(pán)技術(shù)性反彈空間有限。 　　6月21日匯豐公布6月份PMI初值為48.1%，創(chuàng)七個(gè)月以來(lái)新低。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為49.1%，為三個(gè)月以來(lái)最低；新出口訂單創(chuàng)下自2009年3月以來(lái)最大跌幅，顯示外部不利因素對(duì)出口影響較大。市場(chǎng)預(yù)計(jì)官方6月PMI也有可能跌破50%榮枯線，悲觀預(yù)期較為濃厚，這也是大盤(pán)向下破位大跌的主要原因之一。我們注意到，環(huán)渤海煤價(jià)繼上周暴跌23元/噸后，本周再次暴跌27元/噸，煤價(jià)下行的原因主要還是經(jīng)濟(jì)不景氣、需求大幅下降。經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)必影響到A股上市公司的業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)二季度上市公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)同比下降，對(duì)A股市場(chǎng)將會(huì)有一定沖擊。 　　基于“穩(wěn)增長(zhǎng)”需要，預(yù)計(jì)6月份新增信貸規(guī)模約在9000億元至10000億元，信貸投放加大，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)起到較好作用。不過(guò)，由于月末季末因素，銀行間流動(dòng)性呈現(xiàn)緊張之勢(shì)，市場(chǎng)資金利率大幅上漲。本周央行從公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行950億元28天、300億元14天逆回購(gòu)操作，加上本周到期資金720億元，本周央行向銀行體系凈投放1970億元，較上周560億元大幅增加，以此緩解銀行體系資金緊張之勢(shì)，資金利率有所下行。下周將進(jìn)入7月份，由于7月有大量補(bǔ)繳準(zhǔn)備金的需要，7月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金較6月明顯減少，外匯占款有可能仍在低位徘徊，故市場(chǎng)資金面預(yù)計(jì)仍比較緊張。市場(chǎng)預(yù)期在7月9日一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后，央行降準(zhǔn)或降息概率比較大，將對(duì)A股市場(chǎng)形成利好預(yù)期。 　　下周趨勢(shì)看平 　　中線趨勢(shì)看空 　　下周區(qū)間2150－2250 　　下周熱點(diǎn)有色金屬、釀酒 　　下周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 弱勢(shì)震蕩格局難改 　　□申銀萬(wàn)國(guó)錢(qián)啟敏 　　本周滬深股市先跌后穩(wěn)，周五在金融板塊帶動(dòng)下小幅反彈，2200點(diǎn)失而復(fù)得。至此，2012年上半年交易拉上帷幕，上證指數(shù)戰(zhàn)果寥寥，漲跌接近于零。從目前看，7月份行情仍然難有大的起色，弱勢(shì)震蕩格局難改，2132點(diǎn)仍將面臨考驗(yàn)。 　　宏觀經(jīng)濟(jì)面、政策面這些老生常談的話題已經(jīng)失去新意，短線也看不到大幅改觀的跡象。6月份匯豐PMI初值如果沒(méi)有大的偏差的話，將創(chuàng)7個(gè)月新低，表明6月份的經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)調(diào)整當(dāng)中。雖然6月份外貿(mào)有望延續(xù)5月份的回升勢(shì)頭，但無(wú)法完全彌補(bǔ)投資增速下降和消費(fèi)增速回落的空缺。7月中旬公布的二季度GDP增速等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖有看點(diǎn)，但超預(yù)期好可能性不大。 　　短線應(yīng)更多關(guān)注資金面。本周央行通過(guò)逆回購(gòu)等措施釋放流動(dòng)性將近2000億元，目的是緩解月末銀行攬存大戰(zhàn)造成的資金緊張局面。進(jìn)入7月后，攬存大戰(zhàn)結(jié)束，但7月5日將上繳正常的存準(zhǔn)金的增量部分，而7月10日起逆回購(gòu)到期。因此從目前看，7月上半月的資金面雖有起伏，但總體難以寬松。當(dāng)然，周五在滬召開(kāi)的陸家嘴論壇，各界人士云集，是否有新的政策信息值得關(guān)注。 　　從技術(shù)看，2200點(diǎn)一度失守，向下破位態(tài)勢(shì)明確，盤(pán)中成交量極小，觀望氣氛濃重，弱勢(shì)心態(tài)持續(xù)強(qiáng)化。因此，技術(shù)趨勢(shì)仍以震蕩探底為主，即便出現(xiàn)一些超跌反彈，例如本周出現(xiàn)的盤(pán)中反彈，也將缺乏力度及持續(xù)性，不足以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。操作上還應(yīng)以輕倉(cāng)應(yīng)對(duì)，謹(jǐn)慎觀望為主。 　　下周趨勢(shì)看空 　　中線趨勢(shì)看空 　　下周區(qū)間2170－2230 　　下周熱點(diǎn) 　　下周焦點(diǎn)中報(bào)前瞻 低位反復(fù)震蕩 　　□東吳證券羅佛傳 　　本周大盤(pán)延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，空方借勢(shì)窮追猛打，上證綜指2200點(diǎn)關(guān)口一度失守，周五在歐盟峰會(huì)利好推動(dòng)下迎來(lái)技術(shù)反彈。但連續(xù)下跌已使市場(chǎng)信心遭到重創(chuàng)，短期股指要走出有力反彈難度較大，預(yù)計(jì)維持低位反復(fù)震蕩整理的概率較大。操作上，建議投資者繼續(xù)耐心等待止跌企穩(wěn)。 　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭仍在延續(xù)，這使中長(zhǎng)線資金駐足觀望，場(chǎng)內(nèi)只有少量存量資金在進(jìn)行“游擊戰(zhàn)”，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性較差，難以吸引規(guī)模資金介入。部分較為激進(jìn)的資金經(jīng)過(guò)幾次搶反彈失敗的教訓(xùn)后，也開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎。投資者信心的修復(fù)需要一個(gè)過(guò)程，因此短期大盤(pán)恐難走出有力反彈。 　　但股指在經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌后，空方動(dòng)能消耗過(guò)大，加上近期內(nèi)外政策面轉(zhuǎn)暖，對(duì)空方也有一定震懾作用，股指進(jìn)一步下探空間也有限。國(guó)內(nèi)方面，最引人注目的是央行連續(xù)大手筆逆回購(gòu)，本周先后兩次開(kāi)展了14天期逆回購(gòu)操作，總金額高達(dá)1250億元。雖然此舉意在緩解月末資金面緊張，但相比以往月末額度明顯加大，無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)資金面是一個(gè)利好。國(guó)際方面，歐盟峰會(huì)同意采取緊急行動(dòng)，支援穩(wěn)定意大利及西班牙債市，同時(shí)就深化歐元區(qū)一體化路線達(dá)成了一致意見(jiàn)。 　　下周趨勢(shì)看平 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間2160－2250 　　下周熱點(diǎn)教育傳媒 　　下周焦點(diǎn)外圍股市 圍繞2200點(diǎn)震蕩 　　□信達(dá)證券劉景德 　　短期股指上有2280點(diǎn)壓力，下有2180點(diǎn)支撐，大盤(pán)將圍繞2200點(diǎn)反復(fù)震蕩。操作上宜多看少動(dòng)，可選擇上半年業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大的股票逢低適當(dāng)參與，波段操作。 　　前期低點(diǎn)2242點(diǎn)的支撐被擊穿，滬指已形成“M”頭，在跌破頸線位置后，下跌目標(biāo)位將下移至2010點(diǎn)一線。近日30日線先后下穿60日線和半年線，短中期均線已形成空頭排列，股市中期下跌趨勢(shì)難以改變。指數(shù)在急跌之后將有技術(shù)性反彈，但反彈難以持續(xù)，可能形成再次下探的格局。一旦股指跌破政策底2132點(diǎn)，則可能再度形成恐慌性拋盤(pán)，股指可能直指2000點(diǎn)。 　　上半年和6月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將在7月中旬公布。如果上半年GDP增速在7.6%以下，則很可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，從而對(duì)股市造成一定壓力。6月25日人民幣兌美元匯率創(chuàng)近7個(gè)月以來(lái)新低，人民幣貶值預(yù)期使國(guó)內(nèi)資金不斷外流。另外，近日中信證券等券商股已經(jīng)跌破60日均線，這意味著上升趨勢(shì)已經(jīng)被打破；許多地產(chǎn)股也已經(jīng)跌破60日均線或上升趨勢(shì)線，地產(chǎn)、券商板塊很可能由上升趨勢(shì)改變?yōu)殡A段性下跌趨勢(shì)。如果主流熱點(diǎn)不能重拾升勢(shì)，則股指可能會(huì)繼續(xù)震蕩回落。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看平 　　下周區(qū)間2180－2280 　　下周熱點(diǎn)醫(yī)藥 　　下周焦點(diǎn)成交量 五窮六絕七翻身 　　□財(cái)通證券陳健 　　本周大盤(pán)繼續(xù)下跌，擊破了2132-2478點(diǎn)反彈的0.618回吐位2264點(diǎn)，并跌破了前期低點(diǎn)2242點(diǎn)，暫守2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。周K線在兩陰夾一陽(yáng)空頭炮組合之后繼續(xù)收出中陰，技術(shù)面調(diào)整壓力仍在釋放。但“五窮六絕七反彈”的可能性很大，大盤(pán)縮量企穩(wěn)后有望展開(kāi)一波反彈行情。 　　短期資金供給依然緊張，具體體現(xiàn)在M2和信貸增速處于歷史低位，但同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求十分低迷。本周資金緊張令股市雪上加霜，導(dǎo)致市場(chǎng)重心下移。繼周二進(jìn)行950億元14天期逆回購(gòu)操作后，央行周四再次在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了300億元14天期逆回購(gòu)操作，一周兩次逆回購(gòu)，為歷史所少見(jiàn)，提示降存準(zhǔn)的可能。本周由于是季末和半年末，資金供給緊張，過(guò)了本周資金最緊張期之后，7月份將是“看得見(jiàn)之手”占據(jù)上風(fēng)。 　　豬肉價(jià)格的新一輪下降周期還僅到“中途”，2013年上半年才是本輪豬肉價(jià)格向下調(diào)整的終點(diǎn)。從通脹豬周期特征來(lái)看，本輪通脹降溫并不僅僅是中期趨勢(shì)，因此寬松政策加碼應(yīng)無(wú)顧慮。預(yù)期二季度的GDP增速可能跌至7.3%左右，加之海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加，政策穩(wěn)增長(zhǎng)需求將顯著增加。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間2170－2300 　　下周熱點(diǎn)消費(fèi)電子、電力 　　下周焦點(diǎn)財(cái)政政策、貨幣政策