每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 毛晉楠    

每經(jīng)記者 毛晉楠

在市場(chǎng)回落到2200點(diǎn)一線(xiàn)時(shí)，政策再度加碼。本周四 （7月5日）晚，央行突然宣布降息，出乎市場(chǎng)意料之外。周五，借助政策面的東風(fēng)，市場(chǎng)探底回升，最終大漲22.23點(diǎn)，以2223.58點(diǎn)收盤(pán)。市場(chǎng)是否已經(jīng)探明了底部？本周五收盤(pán)后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪(fǎng)了張道達(dá)先生。

下半年更寬松

NBD：央行在一個(gè)月內(nèi)第二次降息，對(duì)市場(chǎng)如何看待？

道達(dá)：本次降息，整體預(yù)期為中性，央行短時(shí)間內(nèi)再次降息，放松信號(hào)非常明確，這表明政府十分擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，或許此次放緩已經(jīng)超出了管理層的預(yù)期，上一次降息后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的速度仍然未能被減緩，所以政策面必須加碼，下猛藥。因此對(duì)于下半年的政策面，我認(rèn)為將比上半年更為寬松。

NBD：銀行的走勢(shì)太弱了，周五招商銀行這些都創(chuàng)出了年內(nèi)新低。

道達(dá)：此次降息為非對(duì)稱(chēng)降息，會(huì)進(jìn)一步擠壓銀行的盈利空間，表明政府已下決心在一定程度上犧牲銀行的利益，來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這將導(dǎo)致銀行的盈利能力受擠壓，在盈利下滑的預(yù)期下，銀行股的估值也將進(jìn)一步下移，股價(jià)只能是繼續(xù)尋底。而銀行股在整個(gè)市場(chǎng)的權(quán)重很大，所以會(huì)給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力。

NBD：你對(duì)下半年的政策面怎么看？還會(huì)有動(dòng)作嗎？

道達(dá)：下半年的第一周，央行就急著降息，距離6月8日宣布降息尚不足一個(gè)月，而且時(shí)點(diǎn)選擇了周四，不是通常的周五，表明本次降息十分急迫。我個(gè)人判斷，政策上進(jìn)一步放松已經(jīng)沒(méi)有懸念，下半年至少還有一次降息，存準(zhǔn)率下調(diào)也將在兩次以上。

底部隱現(xiàn)

NBD：政策繼續(xù)放松，行情是否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？

道達(dá)：中國(guó)股市仍然是一個(gè)政策市，政策對(duì)市場(chǎng)的作用不容忽視。下半年第一周，央行就宣布降息，市場(chǎng)也成功守住2200點(diǎn)大關(guān)。我最近也反復(fù)強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)仍處于構(gòu)筑底部的過(guò)程中，整體上我仍然謹(jǐn)慎，但是，政策面的信號(hào)是必須關(guān)注的，特別是在2200點(diǎn)處降息，表明管理層并不希望市場(chǎng)繼續(xù)下跌。

NBD：最近對(duì)2200點(diǎn)底部的爭(zhēng)論不少，你認(rèn)同鉆石底的說(shuō)法嗎？

道達(dá)：我認(rèn)同是政策底已經(jīng)出現(xiàn)了，但是市場(chǎng)底何時(shí)出現(xiàn)，還需繼續(xù)觀(guān)察。畢竟，底部只有走出來(lái)了，回頭看才知道是底部，而對(duì)于一般的中小投資者，完全沒(méi)有必要在筑底完成前就進(jìn)場(chǎng)，而應(yīng)該選擇進(jìn)行右側(cè)交易。因?yàn)榈撞康臍⒌?，或者說(shuō)是最后一跌，往往會(huì)更加猛烈。最近不少?gòu)?qiáng)周期的行業(yè)，如水泥、煤炭等，跌幅就非常慘烈。

NBD：最近消費(fèi)類(lèi)個(gè)股的走勢(shì)很強(qiáng)。

道達(dá)：是的，消費(fèi)類(lèi)也是我最近一直提到的行業(yè)，資金介入的跡象十分明顯，由于經(jīng)濟(jì)前景依然看不清，資金只能是選擇這些防御性品種，我也比較看好大消費(fèi)板塊，隨著中報(bào)公布，這些公司將用業(yè)績(jī)回應(yīng)市場(chǎng)，所以最重要的還是從這些公司中，選擇業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司進(jìn)行投資。

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話(huà)

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無(wú)錫：15152247316 廣州：020-89660257