信經(jīng)濟(jì)走向，還是信政策趨勢(shì)——2012年，A股投資人再度面臨艱難抉擇，上述選擇題看似不難，實(shí)則暗藏殺機(jī)。如果選擇正確，那么很可能再度復(fù)制2009年上半年的神話，資產(chǎn)迅速膨脹；一旦站錯(cuò)隊(duì)伍，將面臨市值大幅縮水甚至腰斬的風(fēng)險(xiǎn)。

上周四晚，央行突然宣布非對(duì)稱降息，這一重大利好讓不少人感到振奮，因?yàn)樗麄儗⒔迪⒁暈樵俣却_認(rèn)2200點(diǎn)之下就是政策底。然而，滬指面對(duì)一個(gè)月內(nèi)兩度降息，從上周五下午絕地反彈到本周一迅速大跌創(chuàng)出階段新低，讓不少投資人感到絕望。

為何政策轉(zhuǎn)向且在一個(gè)月內(nèi)兩度降息后，A股市場(chǎng)仍毫無起色？這里面有一個(gè)很重要的原因，在2012年，A股投資人首次直面經(jīng)濟(jì)大降速考驗(yàn)，年度GDP增速將可能低于8%，這是自A股市場(chǎng)建立以來從未遇到過的低增速，無論是中小股民還是機(jī)構(gòu)投資人都沒有任何參考指標(biāo)。

所以，雖然降息讓A股暫時(shí)避免了跌破2200點(diǎn)，但在本周一，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，投資人對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景越發(fā)悲觀，這也導(dǎo)致2200點(diǎn)在昨日被跌破。昨日滬指收盤點(diǎn)位距離2132.63點(diǎn)的年內(nèi)新低，近在咫尺。

在上周末的訪談中，我也專門提到，政策底已出現(xiàn)，但市場(chǎng)底仍未構(gòu)筑成功。對(duì)于本文開頭提出的那道選擇題，我的建議是，先不要選擇，一定不要著急，還是耐心等待市場(chǎng)給出答案吧。 （張道達(dá)）

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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