每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

滬深股市周一大跌，收盤滬綜指跌2.37%報(bào)2170.81點(diǎn)，深綜指跌2.21%報(bào)914.21點(diǎn)。盤面看，銀行股殺跌明顯，周期類股跌幅也較大。

筆者在上周最后那篇文章中提到了“對(duì)減息的憂慮”，雖然上周五拉出頗為優(yōu)美的陽線，但筆者仍提示 “不必過度樂觀”。當(dāng)時(shí)筆者也只是猜測(cè)，畢竟近期政策松動(dòng)力度很大，逆回購(gòu)和降息是極其密集的，這種情況下看空，內(nèi)心難免會(huì)有些心虛。不過從目前情況來看，筆者內(nèi)心殘留的疑慮也消失了。

和往常一樣，暴跌后總有人到處尋找利空。歸納昨日利空，大致有幾種說法：一為CPI急落至2.2%，顯示經(jīng)濟(jì)疲軟；二為大盤股中國(guó)鐵物過會(huì)；三為溫總理強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格房屋限購(gòu)政策，絕不讓房?jī)r(jià)反彈。其他還有外盤下跌等多種說法。

要依筆者說，股指跌下來，上述所有消息都可看成利空，而如果沒跌，原也沒啥利空。不過，那條大盤股過會(huì)消息例外。打比方說，假如周一股指是漲的，必有分析師說是因?yàn)?ldquo;低CPI使管理層放松貨幣余地上升”。

說這些意義不大，事實(shí)上如今的結(jié)局早在幾年前就注定了。當(dāng)時(shí)刺激政策過于粗獷，而這是要付代價(jià)的，事情原本就是這么簡(jiǎn)單。不管前期市場(chǎng)傳“新4萬億”，還是后來傳“不再推4萬億”，筆者對(duì)股市的觀點(diǎn)統(tǒng)統(tǒng)是偏空的，其道理就在于此。

退一萬步說，就算CPI急降真是利空，那也完全是在事前能夠預(yù)測(cè)到的。事實(shí)也是如此，前幾周已有無數(shù)分析師預(yù)測(cè)6月CPI急降至2.5%以下。既然看成利空，為何當(dāng)時(shí)不跌？

對(duì)于周一的大跌，筆者理解的主要原因大致包括以下4個(gè)：

第一個(gè)原因是上周降息顯得倉(cāng)促，因這是處理經(jīng)濟(jì)危機(jī)的手法，常態(tài)時(shí)從不見一月時(shí)間內(nèi)兩次降息。該因素再加上正巧周末溫總理提示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，所以周一拋壓集中釋放。

第二個(gè)原因是市場(chǎng)對(duì)銀行股“甘盡苦來”的認(rèn)識(shí)有個(gè)過程，經(jīng)過周末仔細(xì)體會(huì)后，本周一拋壓大量釋放。這點(diǎn)筆者事前沒提示過，也沒能力猜到。

第三個(gè)原因是逆回購(gòu)到期和未來可能的“降準(zhǔn)”有個(gè)時(shí)間差，所以資金短期內(nèi)仍緊張。這點(diǎn)筆者上周稍早曾提到過。

第四個(gè)原因是上周末美元大漲，或說明美聯(lián)儲(chǔ)推QE3機(jī)會(huì)暫時(shí)不大。這點(diǎn)筆者上周稍早曾提示過要點(diǎn)，但當(dāng)時(shí)情況不明，因當(dāng)時(shí)并不知美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)如何。美國(guó)上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不怎么好，但也不怎么爛，加上上周四公布的其他就業(yè)類指標(biāo)不錯(cuò)，所以整體看推QE3的可能性是下降的。

目前2132點(diǎn)已面臨考驗(yàn)，筆者認(rèn)為該支撐暫時(shí)還在，故操作上不可過度殺跌。管理層見到股指如此不堪必心有不甘，所以不排除其絞盡腦汁出些利好的機(jī)會(huì)。

操作方面，建議今日仍可伺機(jī)補(bǔ)倉(cāng)，料未來幾天股指有較大可能反彈。筆者并不看好中線，著眼點(diǎn)僅是短線。股指短期內(nèi)確實(shí)極度超跌，且周一和周二新股IPO后將無新股發(fā)行，這種情況下若再配合些其他利好，股指出現(xiàn)些反彈也很正常。

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