上半年因農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落跑輸大盤的農(nóng)林牧漁板塊進(jìn)入7月后強(qiáng)勁反彈，昨日大湖股份(600257)再度漲停收市，好當(dāng)家(600467)、獐子島漲幅也超過(guò)5%。多家券商近日發(fā)布研究報(bào)告，看好基本面局部好轉(zhuǎn)背景下農(nóng)林牧漁板塊的超跌反彈機(jī)會(huì)。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下半年有望逐步企穩(wěn)回升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的報(bào)告顯示，6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.2%，漲幅比上月大幅回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下29個(gè)月來(lái)新低。調(diào)查顯示，6月份，我國(guó)食品價(jià)格中，豬肉價(jià)格同比下降12.2%，蛋價(jià)格下降3.6%，鮮菜價(jià)格上漲12.1%，糧食價(jià)格上漲3.2%。

渤海證券認(rèn)為，隨著去年同期的高基數(shù)效應(yīng)趨于消退，三季度CPI回落幅度有望放緩并逐漸筑底，三季末開始回升。與之相應(yīng)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將逐步企穩(wěn)回升，行業(yè)景氣度得以提振。目前生豬屠宰體重已經(jīng)下探至100公斤左右，表明前期壓欄現(xiàn)象正逐步得以緩解，年初仔豬疫情導(dǎo)致的生豬供應(yīng)缺口后期將繼續(xù)擴(kuò)大，價(jià)格反彈趨勢(shì)日漸明朗。

東莞證券認(rèn)為，考慮到四季度很多細(xì)分行業(yè)將逐步進(jìn)入行業(yè)消費(fèi)旺季，比如海產(chǎn)養(yǎng)殖和種子行業(yè)，上半年高位回落的價(jià)格有望止跌回穩(wěn)，相關(guān)上半年因?yàn)閮r(jià)格下跌調(diào)整較多的個(gè)股有超跌反彈的機(jī)會(huì)。

瑞銀證券對(duì)農(nóng)業(yè)板塊2012年下半年持逐漸看好的態(tài)度，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)板塊需求回暖，但三季度較低的CPI預(yù)期仍不利于農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)，四季度或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。瑞銀預(yù)期下半年糧價(jià)上漲可能超出市場(chǎng)預(yù)期，大豆可能大量進(jìn)口而價(jià)格略升，海產(chǎn)品有望復(fù)蘇，種子的優(yōu)秀品種繼續(xù)旺銷，但生豬價(jià)格將反彈無(wú)力，糖、棉價(jià)格低迷難有起色。

生豬養(yǎng)殖及飼料子行業(yè)最被看好

渤海證券認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊估值壓力上半年得以釋放，農(nóng)業(yè)股絕對(duì)估值水平已遠(yuǎn)低于歷史均值，農(nóng)業(yè)股相對(duì)大盤PE和中小板PE也均已接近歷史均值，板塊估值趨于合理。半年報(bào)業(yè)績(jī)將主導(dǎo)7月行情走勢(shì)。飼料業(yè)仍為首選，中期業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谵r(nóng)業(yè)子行業(yè)甚至A股全部行業(yè)中居于前列，可優(yōu)選中期業(yè)績(jī)預(yù)增且估值相對(duì)合理個(gè)股。另外，建議投資者關(guān)注畜禽價(jià)格反彈帶來(lái)的個(gè)股交易性機(jī)會(huì)。

東興證券認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊估值已近歷史最低值，下半年預(yù)計(jì)情況將有所好轉(zhuǎn)，建議對(duì)農(nóng)業(yè)板塊采取“穩(wěn)中求變”的策略，即首選行業(yè)增長(zhǎng)和具有穩(wěn)定收益者，看好在生豬和母豬存欄量增長(zhǎng)下飼料行業(yè)的機(jī)會(huì)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，三季度農(nóng)業(yè)股行情將以基本面局部好轉(zhuǎn)為基礎(chǔ)，兼具行業(yè)配置由周期轉(zhuǎn)向消費(fèi)的特征，建議均衡配置行業(yè)龍頭，優(yōu)先配置基本面好轉(zhuǎn)且股價(jià)調(diào)整充分的個(gè)股。

但中金公司認(rèn)為，CPI持續(xù)回落與夏季政策面平淡將會(huì)繼續(xù)制約農(nóng)業(yè)股于7、8兩月內(nèi)的相對(duì)表現(xiàn)，選股策略建議主要圍繞可能發(fā)生的事件與相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格前瞻信號(hào)，以及半年報(bào)期間個(gè)股業(yè)績(jī)的超預(yù)期因素展開。

銀河證券認(rèn)為，2012下半年度行業(yè)整體景氣回落的前提下，優(yōu)選業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)個(gè)股將是投資農(nóng)業(yè)板塊的主要投資邏輯。該機(jī)構(gòu)看好生豬產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，當(dāng)前我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局在加速變革，散養(yǎng)戶快速退出給大型規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)讓出大量市場(chǎng)空間，中小規(guī)模養(yǎng)殖戶的涌現(xiàn)導(dǎo)致豬用前端飼料市場(chǎng)空間巨大。

銀河證券建議，生豬養(yǎng)殖類企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注出欄量快速擴(kuò)張、業(yè)績(jī)以量補(bǔ)價(jià)、維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的正邦科技(002157)、雛鷹農(nóng)牧(002477)；飼料企業(yè)轉(zhuǎn)型養(yǎng)殖服務(wù)提供商可重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略清晰、營(yíng)銷服務(wù)能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大北農(nóng)(002385)；疫苗行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、銷售渠道多樣、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大華農(nóng)(300186)；另外，下半年業(yè)績(jī)可能反轉(zhuǎn)的新希望等上市公司也值得關(guān)注。