盡管不能直接斷定定增市場(chǎng)低迷和資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)新股市場(chǎng)有關(guān)，但是新股3個(gè)月鎖定期取消后詢價(jià)熱情的火熱，與定增市場(chǎng)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的冷淡無疑形成鮮明對(duì)比。市場(chǎng)人士表示，對(duì)于純粹財(cái)務(wù)投資的自然人股東來說，新股可能溢價(jià)更高，而且沒有鎖定期，資金利用效率更高。

近來市場(chǎng)上不時(shí)發(fā)生機(jī)構(gòu)參與定向增發(fā)熱情不高情形，上市公司不得不啟動(dòng)追加認(rèn)購(gòu)程序。當(dāng)然，定增遇冷和當(dāng)前市場(chǎng)大環(huán)境有關(guān)，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，新股發(fā)行新政吸引部分定增資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)下打新，使得定增市場(chǎng)間接受到影響。更有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著個(gè)人投資者真正開始參與新股網(wǎng)下詢價(jià)配售，部分自然人的定增資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)新股網(wǎng)下配售的現(xiàn)象可能會(huì)更加明顯。

定增大戶變身打新專家

早在本輪新股發(fā)行改革啟動(dòng)之時(shí)，深圳一家投行的有關(guān)負(fù)責(zé)人就預(yù)計(jì)，隨著新股發(fā)行新政實(shí)施，可能會(huì)出現(xiàn)部分資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)下配售的現(xiàn)象，比如此前的定向增發(fā)資金。

據(jù)介紹，由于新政策加大了網(wǎng)下配售的股份比例以及取消了3個(gè)月的鎖定期，這對(duì)于原本參與網(wǎng)上打新的大戶來說，意味著有可能一次中簽更多新股，對(duì)參與定增的機(jī)構(gòu)和自然人來說沒有了3個(gè)月鎖定期的不確定性，因此對(duì)這些大資金都有一定的吸引力。

不過，由于個(gè)人投資者參與新股網(wǎng)下詢價(jià)配售尚未正式開閘，所以這一影響還有待進(jìn)一步觀察。

與之相比，原本熱衷定增業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)投資者則已有所反應(yīng)。以傳統(tǒng)的定增大戶江蘇瑞華投資控股集團(tuán)有限公司為例，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，去年該公司為參與增發(fā)配售次數(shù)最多的機(jī)構(gòu)，共有25次，參與首發(fā)配售次數(shù)也高達(dá)29次；今年該機(jī)構(gòu)參與首發(fā)獲配次數(shù)仍然保持著較高水平，截至目前有12次。不過，參與增發(fā)獲配次數(shù)則大幅減少，僅有1次。

不過，值得一提的是，江蘇瑞華這僅有的1次還是在4月份，而在5月份本輪新股發(fā)行改革正式實(shí)施以來，這個(gè)昔日的定增大戶則再也沒有出現(xiàn)在定增獲配名單之列。相反，江蘇瑞華幾乎是參與了近來絕大部分的新股詢價(jià)配售，并有數(shù)次最終獲配。

上市公司定向增發(fā)遇冷

無獨(dú)有偶，近來市場(chǎng)上則不斷傳出上市公司定增艱難收官的消息。康得新（002450）近日披露的定增實(shí)施情況可見，機(jī)構(gòu)參與公司定增熱情不高，公司多次發(fā)出認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)最終只獲7家機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)，募資總額也縮水近20%。

事實(shí)上，如今市場(chǎng)低迷，上市公司定向增發(fā)遇冷并非個(gè)案。之前的超華科技（002288）在增發(fā)價(jià)與市價(jià)間存在約40%的價(jià)差背景下，仍以實(shí)際控制人“兜底”方式，艱難完成了原定的募資目標(biāo)。而就在本月初，蘇寧電器（002024）公告稱完成2011年非公開發(fā)行，而此前參與定增的新華人壽爽約，使蘇寧此次募集資金較原定的55億元大幅縮水。

這在浙江一家在定增業(yè)務(wù)上頗有收獲的投資機(jī)構(gòu)人士看來，主要和行情不好有關(guān)，市場(chǎng)持續(xù)低迷，讓資金對(duì)參與定增業(yè)務(wù)有所收緊。數(shù)據(jù)顯示，去年參與定增獲配次數(shù)較多的博弘數(shù)君（天津）股權(quán)投資基金管理有限公司，在今年的參與增發(fā)獲配統(tǒng)計(jì)中已鮮見蹤影。和博弘數(shù)君情況類似的還不少，如雅戈?duì)枺?00177）集團(tuán)股份有限公司去年參與定增獲配11次，天津六禾碧云股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）去年參與定增獲配9次，但是今年的數(shù)據(jù)顯示都集體消失。

對(duì)此，有市場(chǎng)人士表示，其實(shí)上述不少機(jī)構(gòu)今年仍然在關(guān)注定增市場(chǎng)，只是最終參與申購(gòu)的有所減少，仁和藥業(yè)（000650）非公開發(fā)行股票發(fā)行過程和認(rèn)購(gòu)對(duì)象合規(guī)性的報(bào)告顯示，博弘數(shù)君、雅戈?duì)柕染峤涣苏J(rèn)購(gòu)意向書，不過最終并沒有報(bào)價(jià)。

盡管不能直接斷定定增市場(chǎng)低迷和資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)新股市場(chǎng)有關(guān)，但是新股3個(gè)月鎖定期取消后詢價(jià)熱情的火熱，與定增市場(chǎng)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的冷淡無疑形成鮮明對(duì)比。深圳一家投資機(jī)構(gòu)有關(guān)人士也認(rèn)同：新股沒有鎖定期后，會(huì)對(duì)以前的定增資金產(chǎn)生一定吸引力。

更有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著個(gè)人投資者真正參與新股網(wǎng)下詢價(jià)配售的開閘，部分個(gè)人投資者的定增資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)下配售的現(xiàn)象可能會(huì)更明顯。“對(duì)于純粹財(cái)務(wù)投資的自然人股東來說，與定增相比，新股可能存在的溢價(jià)還是要更高，更關(guān)鍵的是沒有鎖定期，資金利用效率更高。”有市場(chǎng)人士表示。