本以為大局已定的“熔盛重工收購全柴集團100%股權(quán)”事宜正邁向另一個極端。對于熔盛重工而言，若全力推進本次收購事宜，將面臨數(shù)十億元的巨額現(xiàn)金支出；但若撕毀原有收購承諾，企業(yè)的商業(yè)信譽也必定受損。從熔盛重工自主操控收購進程的行為及表態(tài)來看，金錢利益似已被其擺在了更為重要的位置，而全椒縣政府將陷入“兩難”境地。 　　申報材料“久押不報” 　　據(jù)全柴動力昨日披露，在國資委相關(guān)批復(fù)行將到期的前提下，熔盛重工擬與全椒縣政府商議延期收購全柴集團(全柴動力控股股東)100%股權(quán)的可能性。 　　該筆股權(quán)交易歷經(jīng)15個月至今尚未有結(jié)果，從表面來看是由股權(quán)審批等客觀因素造成的。但回顧轉(zhuǎn)讓進程不難發(fā)現(xiàn)，熔盛重工怠于履行上報審批材料乃是交易遲滯的真正主因。熔盛重工日前向全柴動力所發(fā)函件表述也再次證實了這一點。 　　去年4月26日，熔盛重工與安徽省全椒縣政府簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，擬通過掛牌方式收購安徽全柴集團100%股權(quán)。由于全柴集團持有全柴動力44.39%股權(quán)，故本次收購也觸發(fā)了熔盛重工對全柴動力的法定全面要約收購義務(wù)。根據(jù)全柴動力當時所發(fā)公告，熔盛重工完成協(xié)議所涉交易需取得國務(wù)院國資委、商務(wù)部反壟斷局、中國證監(jiān)會的批準和同意。 　　在此背景下，熔盛重工去年5月4日將《安徽全柴動力股份有限公司收購報告書備案》行政許可申請材料報送至證監(jiān)會審核，證監(jiān)會隨后于5月16日下發(fā)《補正通知》，要求公司在30個工作日向行政許可申請受理部門報送有關(guān)補正材料。熔盛重工當時表示，由于國務(wù)院國資委、商務(wù)部反壟斷局的相關(guān)批復(fù)文件是證監(jiān)會要求的補正材料之一，因此其申請延期上報有關(guān)補正材料，并強調(diào)“待取得國務(wù)院國資委、商務(wù)部反壟斷局相關(guān)批復(fù)文件后立即將補正材料上報中國證監(jiān)會”。 　　未曾料到，熔盛重工所提到的“立即上報”最終變成了“無限期停報”。2011年8月，熔盛重工收購全柴集團100%股權(quán)的相關(guān)申請陸續(xù)獲得商務(wù)部反壟斷局及國務(wù)院國資委批準，若再獲得證監(jiān)會“放行”，本次收購便可正式進入實施階段。但根據(jù)熔盛重工最新函告，其目前仍未向中國證監(jiān)會上報相關(guān)補正材料，似乎在有意等待相關(guān)批復(fù)過期。 　　“拖延”或因資金壓力 　　在分析人士看來，若熔盛重工有意快速推進本次收購，其完全可以在相關(guān)審批時限內(nèi)完成。可以作為比照的是，就在熔盛重工籌備要約收購全柴動力期間，外資酒企帝亞吉歐要約收購水井坊一事也在同步實施。參照時間節(jié)點，帝亞吉歐在去年9月尚在就本次收購向證監(jiān)會申請延期報送材料。材料上報后，證監(jiān)會于今年3月便批復(fù)了該要約收購申請，相關(guān)收購也于4月末實施完成。 　　反觀熔盛重工，其在收購全柴股權(quán)方面所展現(xiàn)的消極態(tài)度或是源自巨大的資金支付壓力。 　　根據(jù)方案，熔盛重工收購全柴集團的支付對價為21.48億元。此外，由于全柴動力股價去年四季度至今已長期低于16.62元/股的要約收購價，公司股東據(jù)此接受要約將是大概率事件，熔盛重工為此還要付出最高26.19億元的要約收購款，整體收購成本逾47億元。中國熔盛(持有熔盛重工96.09%股權(quán))2011年年報顯示，該公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈額同比減少39.91億元，而這是在公司取得184億元銀行借款的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，公司去年末持有的貨幣資金余額為62.55億元。另據(jù)昨日披露內(nèi)容，熔盛重工的主要業(yè)務(wù)分布在希臘等爆發(fā)嚴重歐債危機的國家，因此也受到國內(nèi)外造船和航運市場嚴重衰退的沖擊。在此背景下，若再施巨資并購，將進一步加大熔盛方面的資金壓力。 　　一位接近全柴集團的人士對記者表示，全柴方面以及全椒縣政府對引入熔盛重工自始至終持“歡迎”態(tài)度，但由于本次股權(quán)收購一直由熔盛主導(dǎo)、實施，全柴以及政府方面則處于被動等待的態(tài)勢。孰料隨著時間的推移，收購預(yù)期竟變得愈發(fā)模糊。 　　據(jù)昨日公告，熔盛重工將延期收購全柴股權(quán)的原因歸結(jié)于，公司正根據(jù)國際、國內(nèi)的經(jīng)濟形勢及其和全柴集團的經(jīng)營情況，探討和研究分析行業(yè)分布與產(chǎn)業(yè)板塊未來的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和布局計劃等各方面問題，目前上述工作尚在進行中。但又進一步強調(diào)，“因歐債危機造成的動蕩仍未有平穩(wěn)的跡象，歐債危機對國際、國內(nèi)經(jīng)濟的具體影響尚無法詳細評估，故何時完成準備存在不確定性?！睂Υ?，有市場分析人士指出，依照熔盛重工的上述措辭，即便其與全椒縣政府未來在延期收購方面達成一致，也將陷入無限期等待階段。如此表述的深層含義，或是在暗示全椒縣政府“知難而退”。 　　事實上，全椒縣政府近年來一直在推進全柴集團引進戰(zhàn)略投資者的工作，此前還曾有意與中國恒天集團進行戰(zhàn)略合作。如今，若熔盛重工入主一事就此擱淺，全椒縣政府為此還將付出較大的時間成本。值得一提的是，熔盛重工為本次收購已先期支付了6.3億元的保證金，而根據(jù)受讓要求，如果意向受讓方資格確認并交納保證金后單方撤回受讓申請，全椒縣政府將有權(quán)扣除其已繳納的全部保證金。熔盛重工寧愿延期商討收購事宜而不主動“言退”，或是在等待全椒縣政府“松口”解約，進而為日后資金返還謀求主動權(quán)。