每經(jīng)記者董華

每經(jīng)網(wǎng)7月20日深圳電 已經(jīng)公布的基金二季報(bào)顯示，目前房地產(chǎn)和食品飲料優(yōu)質(zhì)公司是基金追捧的對(duì)象。而對(duì)于后市的看法中，基金經(jīng)理有的偏悲觀，認(rèn)為下半年不具備大幅向上的條件，有的偏樂(lè)觀，認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在三季度觸底的可能性較大。眾祿基金研究中心廖帥認(rèn)為，盡管當(dāng)前基金普遍認(rèn)為市場(chǎng)沒(méi)有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但面對(duì)可能出現(xiàn)的階段性、機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)，基金此前的悲觀情緒正在不斷弱化。

其實(shí)，在已經(jīng)公布的基金二季報(bào)中，記者也發(fā)現(xiàn)，基金對(duì)于三季度均認(rèn)為存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。廖帥認(rèn)為，基金此在股票倉(cāng)位上基金總體上偏向于小步前行，謹(jǐn)慎地對(duì)待可能的機(jī)會(huì)與難免的風(fēng)險(xiǎn)。

華安核心優(yōu)選股票基金經(jīng)理判斷三季度股市仍然存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。一方面歐債危機(jī)暫時(shí)得到初步解決，另一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在三季度觸底的可能性較大。

對(duì)此，他解釋道，年初以來(lái)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)存在偏高的問(wèn)題，隨著中期業(yè)績(jī)陸續(xù)公布，預(yù)計(jì)盈利預(yù)期也將得到合理的修正。此外，隨著通脹水平的下降，未來(lái)央行貨幣政策放松的余地更大。未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性將變得更加寬松，市場(chǎng)利率會(huì)繼續(xù)趨勢(shì)性地回落。將重點(diǎn)關(guān)注那些基本面率先觸底的行業(yè)，同時(shí)繼續(xù)挖掘估值合理的成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。

今年在地產(chǎn)行業(yè)配置中大獲全勝的中歐中小盤基金經(jīng)理王海也表示，下半年市場(chǎng)，從指數(shù)而言，股市會(huì)比較乏味，但是其中具有大機(jī)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，如優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股行情，堅(jiān)定看好優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股在今年全年的反轉(zhuǎn)行情。

事實(shí)上，嘉實(shí)主題精選是本期末減倉(cāng)幅度最大的一只基金，對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度偏悲觀。記者了解到，在倉(cāng)位上，嘉實(shí)主題精選二季度末只有56.90%，相比上一季度，減倉(cāng)16.62%。該基金基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)依然不具備大幅向上的條件，在三季度前期甚至不排除一定的下行風(fēng)險(xiǎn)，但就整個(gè)季度或全年的維度，市場(chǎng)將存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

他表示，三季度政策和經(jīng)濟(jì)的博弈將逐漸進(jìn)入平穩(wěn)期，經(jīng)濟(jì)逐漸趨穩(wěn)，政策力度逐漸減弱，外圍短期風(fēng)險(xiǎn)也趨向緩和，宏觀因素對(duì)市場(chǎng)的影響將弱化，市場(chǎng)短期的焦點(diǎn)將集中在中報(bào)業(yè)績(jī)，中期將關(guān)注改革和轉(zhuǎn)型；資金成本下降為股市表現(xiàn)提供了流動(dòng)性支持，但企業(yè)盈利的持續(xù)低于預(yù)期，以及下半年顯著大于上半年的供給以及分流壓力在一定程度上將對(duì)沖流動(dòng)性的改善。

針對(duì)下半年，嘉實(shí)周期優(yōu)選認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于逐步探底以及轉(zhuǎn)向緩慢回升階段，政府繼續(xù)大規(guī)模刺激的可能性不大，通脹水平仍將下降，政策上存在進(jìn)一步降準(zhǔn)和調(diào)低利率的可能，階段性將帶來(lái)市場(chǎng)反彈；中期而言，全球大宗商品仍處于下跌大趨勢(shì)中，而國(guó)內(nèi)四萬(wàn)億投資帶來(lái)的嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題剛剛開(kāi)始發(fā)酵，去庫(kù)存和去產(chǎn)能化也許會(huì)加速，在本期末，市場(chǎng)也逐步意識(shí)到產(chǎn)能過(guò)剩不可避免，更加關(guān)注中長(zhǎng)期之局勢(shì)，以重化工業(yè)為代表的傳統(tǒng)周期性行業(yè)仍有進(jìn)一步調(diào)整的可能，歐洲的債務(wù)問(wèn)題和美國(guó)是否推出QE3也將階段性地影響市場(chǎng)情緒，股市可能仍將呈現(xiàn)底部震蕩格局。