基金2012年二季報(bào)奏響多主題變奏曲

基金二季報(bào)上周末落下帷幕，各公司盈利情況一目了然。與此同時(shí)，基金行業(yè)配置調(diào)整、股票倉(cāng)位變化、重倉(cāng)股進(jìn)出等更是受到市場(chǎng)的關(guān)注。《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊從投資者最關(guān)心的話題入手，在梳理季報(bào)數(shù)據(jù)的同時(shí)發(fā)現(xiàn)亮點(diǎn)，在不斷的回味中共同奏響一場(chǎng)“多主題變奏曲”，期望投資者對(duì)“進(jìn)步”基金報(bào)以掌聲。

基金公司二季度利潤(rùn)增逾六成 華夏盈利退居第五

今年二季度利潤(rùn)前五名依次為廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金(博客,微博)、博時(shí)基金、易方達(dá)基金和華夏基金，季度利潤(rùn)均超25億元

隨著2012年二季報(bào)的披露完畢，基金整體利潤(rùn)情況也浮出水面?？上驳氖?，今年二季度比一季度基金整體利潤(rùn)上漲62.64%。最賺錢的基金則是華寶興業(yè)行業(yè)精選(240010,基金吧)。

從基金公司來(lái)看，相比一季度，業(yè)內(nèi)“大佬”華夏基金管理有限公司，二季度痛失盈利冠軍寶座，已經(jīng)退居第五名。

二季度利潤(rùn)上漲超六成 華寶精選最賺錢

值得一提的是，二季度滬深300指數(shù)微漲0.27%，而一季度為4.65%，但基金二季度的整體利潤(rùn)卻要大幅高于一季度?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，67家公司旗下全部基金二季度共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)618.88億元，而今年一季度，66家基金公司旗下全部基金利潤(rùn)為380.51億元，相較一季度，二季度各基金公司基金利潤(rùn)上漲逾六成，其中，主要的貢獻(xiàn)者為偏股型基金，即股票型與混合型基金，一季度合計(jì)利潤(rùn)為258.431億元，二季度合計(jì)則為520.64億元，上漲了1倍有余。

具體來(lái)看，二季度股票型基金的整體利潤(rùn)為337.22億元；混合型基金的整體利潤(rùn)為183.42億元，合計(jì)達(dá)520.64億元，占二季度基金整體利潤(rùn)的85.5%；固定收益等低風(fēng)險(xiǎn)類別中，債券型基金二季度盈利84.79億元，貨幣型基金二季度盈利44.64億元，保本型基金二季度盈利9.64億元；而QDII基金是二季度唯一虧損的基金類型，二季度合計(jì)虧損40.83億元。

從單只基金來(lái)看，華寶興業(yè)行業(yè)精選成為二季度最賺錢的基金，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.97億元；廣發(fā)聚豐(270005,基金吧)、同慶A和添富均衡(519018,基金吧)3只產(chǎn)品緊隨其后，利潤(rùn)分別高達(dá)7.84億、7.32億和7.30億。華寶興業(yè)行業(yè)精選二季度獲得7.97億元利潤(rùn)，凈值增長(zhǎng)為7.99%，相比滬深300指數(shù)的超額收益達(dá)7.72%。

華夏大盤八成重倉(cāng)股變更 丟冠軍寶座退居第五

從基金公司來(lái)看，相比一季度，業(yè)內(nèi)“大佬”華夏基金管理有限公司，二季度不但痛失盈利冠軍寶座，還退居第五名，今年二季度的前五名依次被廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金、易方達(dá)基金和華夏基金占據(jù)，二季度利潤(rùn)分別為43.25億元、42.74億元、36.98億元、36.32億元、26.51億元。

回眸一季度，華夏基金公司旗下的基金盈利最多，實(shí)現(xiàn)59.71億元利潤(rùn)，而把易方達(dá)和嘉實(shí)基金拋在了后面。

二季度對(duì)華夏基金來(lái)說(shuō)，由于王亞偉的離職而備受矚目。

翻閱華夏大盤的二季報(bào)，與一季報(bào)王亞偉離職前相比，二季度的重倉(cāng)股更換了八成，只有興業(yè)銀行(601166)和招商銀行(600036)未變；華夏策略的十大重倉(cāng)股也遭遇了六成更換，而且沒(méi)有全盤撤離的云南城投(600239)和廣匯股份也被大幅減持。

華寶精選 2300下維持倉(cāng)位較高水平

而對(duì)于3季度，華夏大盤基金經(jīng)理鞏懷志在季報(bào)中表示，通脹有望繼續(xù)下行，市場(chǎng)流動(dòng)性將進(jìn)一步寬松。伴隨利率下行和成本下降，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策及貨幣政策放松對(duì)經(jīng)濟(jì)改善的效果將逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈趨于恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增速將在總需求的帶動(dòng)下探底趨穩(wěn)。

從中長(zhǎng)期的角度看，在舊有經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力日益受限，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行的過(guò)程中，如何調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、尋求新的增長(zhǎng)動(dòng)力將成為持續(xù)的話題。股票市場(chǎng)將前瞻性地反映出這些經(jīng)濟(jì)變化和結(jié)構(gòu)變遷。

二季度最賺錢的華寶興業(yè)行業(yè)精選基金經(jīng)理任志強(qiáng)、蔣寧在季報(bào)中則表示，他們對(duì)政策和基本面的解讀較市場(chǎng)樂(lè)觀。

總體看，雖然具體底部尚未探明，但是經(jīng)濟(jì)大概率處于底部區(qū)域。更大程度上，面對(duì)的問(wèn)題是，需要在底部徘徊多久，而不是底部離目前還有多遠(yuǎn)。隨著未來(lái)通脹繼續(xù)回落，政策的空間隨之打開(kāi)，季末過(guò)后，流動(dòng)性度過(guò)短期緊張階段，而企業(yè)的盈利雖然還有進(jìn)一步下調(diào)的空間，但較低的估值已經(jīng)提供了一定的安全邊際。

“我們認(rèn)為，在這個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)仍然下滑，政策和基本面尚未形成共振，投資者信息低迷，正是長(zhǎng)線資金布局的良好時(shí)機(jī)。基于以上對(duì)后市的判斷，我們2300以下仍然保持相對(duì)積極的投資態(tài)度，維持倉(cāng)位在較高水平。對(duì)于周期性個(gè)股采取波段操作，而對(duì)于質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jī)符合甚至不斷超越預(yù)期的成長(zhǎng)性個(gè)股，采用買入并長(zhǎng)期持有的策略，分享成長(zhǎng)紅利。”

基金公司虧損 怎能怪“幸運(yùn)女神”未到？

有一個(gè)故事：一天，一位行人經(jīng)過(guò)長(zhǎng)途跋涉后，精疲力盡地倒在井邊睡著了。當(dāng)他差一點(diǎn)掉到井里時(shí)，幸運(yùn)女神叫醒了他，行人醒后，不住地后怕，拍著胸脯壓著驚說(shuō)：“幸好我機(jī)警，醒來(lái)了。”全然不顧女神的救援。第二日，行人爬上了一處懸崖取景，一不小心腳下一滑，跌落山谷，這時(shí)幸運(yùn)女神再?zèng)]有出現(xiàn)，跌落時(shí)的那一刻，行人想：“都怪你，什么幸運(yùn)女神，這個(gè)時(shí)候不救我。”

在股市我們也常?？梢钥吹?，投資者賺到錢時(shí)，往往歸功自己的努力或天份；虧錢時(shí)，就會(huì)“責(zé)怪幸運(yùn)女神”。事實(shí)上，幸運(yùn)之神對(duì)誰(shuí)都是一視同仁的，只不過(guò)“人心”各有不同，而且差別很大。

盡管今年二季度基金整體利潤(rùn)上漲超六成，但這個(gè)成績(jī)?nèi)圆荒芰钔顿Y者滿意，他們更多不滿意的是，“這幾年間，買基金的投資并沒(méi)有連本帶利的拿回，但基金公司管理費(fèi)卻一分不少”。

事實(shí)上，縱觀2007年至2011年，WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，57家基金管理公司創(chuàng)造的利潤(rùn)合計(jì)為32.92億元，相對(duì)于這期間基金行業(yè)平均2萬(wàn)億元的資產(chǎn)管理規(guī)模而言，投資收益率不到千分之二，而在此期間基金行業(yè)獲得的管理費(fèi)收入?yún)s高達(dá)1519.99億元，是基金行業(yè)為持有人創(chuàng)造利潤(rùn)的46倍。57家基金公司中，有30家公司利潤(rùn)合計(jì)為正、為投資者賺到了錢，其余27家公司則出現(xiàn)了虧損。

但是，如果你是個(gè)明智的投資者，選擇投資的肯定選中了30家基金公司當(dāng)中的一家或幾家；如果投資失敗，肯定選擇的基金屬于27家基金公司隊(duì)伍。究竟是自己的選擇有錯(cuò)還是“幸運(yùn)女神”的錯(cuò)？

再看看今年滬深300指數(shù)一季度上漲4.65%，二季度僅微漲0.27%。在此背景下，二季度基金整體利潤(rùn)618.88億元，超過(guò)一季度六成。同時(shí)，四類型基金均取得正凈值增長(zhǎng)率。與一季度相比，除貨幣型基金凈值增長(zhǎng)略低外，其余均增幅明顯。其中，主動(dòng)股票型基金凈值增長(zhǎng)率最大，為4.33%，混合型和債券型基金也分別取得3%以上的增長(zhǎng)。

今年二季度可以說(shuō)體現(xiàn)了基金經(jīng)理專業(yè)的管理能力，也許是因?yàn)閷?duì)二季度總體市場(chǎng)的判斷正確，在微漲的前提下，管理的基金總體超過(guò)市場(chǎng)水平。

考察時(shí)間固然很短，但是基金投資中總會(huì)有最賺錢的基金存在，能不能選到令自己滿意的基金，前提是要有一個(gè)良好的心態(tài)；對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，也是一樣，做好基金投資需要有一個(gè)良好的心態(tài)。幸運(yùn)女神只會(huì)眷顧有良好心態(tài)的有準(zhǔn)備的投資者。

逾七成重倉(cāng)股業(yè)績(jī)存憂

選股“迷路” 富安達(dá)基金三個(gè)季度虧逾4200萬(wàn)元

富安達(dá)優(yōu)勢(shì)二季度雖盈利1032.58萬(wàn)元，但未能彌補(bǔ)一季度3077.47萬(wàn)元的虧損；另一只新基金二季度則虧損831.54萬(wàn)元

房地產(chǎn)成基金第四超配行業(yè) 中歐中小盤“買房”最積極

基金標(biāo)準(zhǔn)配置房地產(chǎn)行業(yè)比例4.94%，中歐中小盤超配地產(chǎn)板塊55.7個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)高出一季度末9.89個(gè)百分點(diǎn)

上周末，期待的基金二季報(bào)披露完畢，《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末基金超配前三甲為制造業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥生物制品，與一季度末保持一致，而食品飲料和醫(yī)藥生物制品兩大行業(yè)也不負(fù)眾望，二季度強(qiáng)勢(shì)上漲15.99%和10.97%，三季度以來(lái)在市場(chǎng)震蕩下跌過(guò)程中依舊延續(xù)正收益，超配的基金也是業(yè)績(jī)飆升。

此外，地產(chǎn)板塊憑借今年以來(lái)的出色表現(xiàn)贏得了基金的青睞，截至二季度末，該板塊一躍成為基金第四大超配行業(yè)，躋身基金配置主流，數(shù)據(jù)顯示，該板塊在去年四季度末，仍然排名基金第七大超配行業(yè)。二季度末，中歐中小盤超配地產(chǎn)板塊55.7%，居全部偏股基金之首，而去年超配第一的上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)(375010,基金吧)配置比例則從去年四季度末的59.2%降至28.46%。

房地產(chǎn)躍升 基金第四超配行業(yè)

《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，證監(jiān)會(huì)23個(gè)行業(yè)中，基金超配12個(gè)行業(yè)。超配前三甲依然與一季度末保持一致，制造業(yè)仍是2012年二季度末基金超配第一大行業(yè)，其相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例為7.46%，但較一季度末減少0.52個(gè)百分點(diǎn)。緊隨其后的是食品飲料和醫(yī)藥生物制品，基金超配比例分別是5.02%和3.64%，與一季度末相比，食品飲料超配比例下降0.95個(gè)百分點(diǎn)，而醫(yī)藥生物則上升了0.72個(gè)百分點(diǎn)。

除前述三個(gè)板塊外，房地產(chǎn)板塊明顯受到基金垂青。截至二季度末，該板塊已經(jīng)躍升為第四大超配行業(yè)，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例升至3.16%，與第三名的醫(yī)藥生物僅差0.48個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，地產(chǎn)板塊連續(xù)多個(gè)季度受到基金禮遇，截至去年四季度末，該板塊僅位居基金第七大超配行業(yè)，今年一季度該板塊靚麗表現(xiàn)令基金們趨勢(shì)若騖，數(shù)據(jù)顯示，一季度末該板塊一躍成為基金第五大超配行業(yè)，躋身基金配置主流，一舉一動(dòng)備受基金行業(yè)關(guān)注。二季度，地產(chǎn)板塊在股指向下震蕩格局中，依舊維持正收益，也穩(wěn)定了基金經(jīng)理的信任。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，至二季度末，超配地產(chǎn)板塊第一的是中歐中小盤，相對(duì)該行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置4.94%，超配55.7個(gè)百分點(diǎn)，高出一季度末9.89個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于如此高的行業(yè)集中度，該基金經(jīng)理王海在二季報(bào)中也表達(dá)了他的一些看法，他認(rèn)為正確的微調(diào)方向是沿著推動(dòng)內(nèi)需的方向進(jìn)行。對(duì)于內(nèi)需的首要行業(yè)——房地產(chǎn)，實(shí)行差別化的地產(chǎn)調(diào)控政策，即：嚴(yán)厲打擊投機(jī)需求、大力支持剛性需求。這兩方面的措施政策要并舉，只取任何一方面的“一刀切”式的政策都存在十分大的負(fù)面作用。此外，超過(guò)地產(chǎn)板塊30%的以上偏股基金就有8只，而在一季度末僅有3只。從基金公司角度來(lái)看，大摩旗下的大摩卓越成長(zhǎng)和大摩資源(163302,基金吧)配置地產(chǎn)板塊相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例從一季度末19.4%和10.02%升至二季度末的38.9%和31.5%，成為超配該板塊前十的基金。兩只基金的基金經(jīng)理在最新的二季報(bào)中均稱，本季度基金股票資產(chǎn)配置增加了房地產(chǎn)個(gè)股，但對(duì)該板塊下半年的走勢(shì)未做任何判斷。

有基金加碼也有基金卻在此時(shí)萌生退意，一季度超配地產(chǎn)板塊前十的上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)和富國(guó)天瑞(100022,基金吧)強(qiáng)勢(shì)混合兩只基金在二季度不同程度的減持該板塊，幅度分別為5.99和6.36個(gè)百分點(diǎn)。需要注意的是，上投優(yōu)勢(shì)(375010,基金吧)在2011年全年維持地產(chǎn)股最高配置比例，去年四季度末該基金超配地產(chǎn)股比重達(dá)59.2%，今年一季度末，這一比例降至34.45%，二季度末該基金繼續(xù)減持該板塊至28.46%。

“吃酒喝藥”基金狂歡 偏股基金整體贏大盤

令人欣慰的是，今年二季度末，基金超配第二大和第三大行業(yè)食品飲料以及醫(yī)藥生塊在二季度漲勢(shì)喜人，分別為15.99%和10.97%，排名申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅榜前二，三季度以來(lái)兩板塊依然保持上漲勢(shì)頭，截至上周末，漲幅分別為2%和1.08%，排名申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅榜第三和第四，同期，上證指數(shù)跌幅為2.55 %。超配的基金也是在下跌市場(chǎng)中表現(xiàn)抗跌。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，二季度超配食品飲料前三的偏股基金分別是天弘精選(420001,基金吧)、諾德中小盤和易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例為47.95%、47.22%和43.28%。其中，天弘精選和諾德中小盤二季度以來(lái)業(yè)績(jī)領(lǐng)先，諾德中小盤二季度回報(bào)率更是達(dá)到了18.9%，領(lǐng)銜同類基金。該基金經(jīng)理坦言，進(jìn)入2季度，隨著市場(chǎng)見(jiàn)頂回落，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性較高的白酒、醫(yī)藥、傳媒等消費(fèi)品行業(yè)紛紛跑贏市場(chǎng)。本基金因重點(diǎn)持有的白酒、醫(yī)藥和消費(fèi)電子領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，基金凈值出現(xiàn)快速回升。而貫穿2012年全年的投資機(jī)會(huì)依然集中在穩(wěn)定成長(zhǎng)的消費(fèi)類行業(yè)及國(guó)家政策長(zhǎng)期重點(diǎn)扶持的新興產(chǎn)業(yè)如高端裝備及TMT等行業(yè)。

也許也正是因?yàn)榛鹪诙径瘸湫袠I(yè)在三季度以來(lái)表現(xiàn)穩(wěn)定，帶動(dòng)了偏股基金整體走勢(shì)強(qiáng)于大盤。iFinD數(shù)據(jù)顯示，469只偏股基金二季度以來(lái)平均回報(bào)為-1.03%，跑贏同期大盤3.13個(gè)百分點(diǎn)。