無(wú)論是巨艦還是小舢板，A股市場(chǎng)的眾多公司已經(jīng)開(kāi)始揚(yáng)帆出海。

此前，只有為數(shù)不多的大型國(guó)企、大型民企通過(guò)并購(gòu)，走出國(guó)門(mén)決戰(zhàn)海外。如今，首發(fā)上市時(shí)的超募資金，為部分中小板創(chuàng)業(yè)板公司在海外跑馬圈地創(chuàng)造了條件。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有超過(guò)30家上市公司在英屬開(kāi)曼群島及維爾京群島等離岸金融中心設(shè)置子公司，為今后的海外并購(gòu)或海外市場(chǎng)開(kāi)拓打基礎(chǔ)。

不過(guò)，與實(shí)力雄厚且擁有豐富海外運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的大公司相比，大部分中小板創(chuàng)業(yè)板公司的海外經(jīng)驗(yàn)顯得薄弱。中小企業(yè)常常受制于資金及市場(chǎng)影響力的不足，在出境并購(gòu)中遭遇更大的阻力。因此，中小企業(yè)在出境并購(gòu)之前應(yīng)該做更多的準(zhǔn)備工作。

很多中國(guó)公司將拓展海外業(yè)務(wù)的中間公司注冊(cè)地設(shè)在開(kāi)曼和維爾京這樣的避稅天堂，但這未必是明智的做法。據(jù)擁有豐富并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的會(huì)計(jì)師介紹，將中間公司設(shè)在避稅天堂，就等于將自己避稅或者逃稅的意圖公之于眾，隨著歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的稅收調(diào)查日趨嚴(yán)格，這種行為可能適得其反。

事實(shí)上，很多失敗的并購(gòu)案例也體現(xiàn)出主導(dǎo)者的“不了解”和“不完善”：不了解當(dāng)?shù)氐亩愂照吆鸵?guī)則變更，沒(méi)有對(duì)法律環(huán)境、財(cái)務(wù)通則、文化差異、勞動(dòng)力市場(chǎng)特征各方面的細(xì)節(jié)問(wèn)題進(jìn)行通盤(pán)考察等，如TCL集團(tuán)與湯姆遜、阿爾卡特先后兩次以歡呼開(kāi)始、以慘淡收?qǐng)龅暮Ｍ獠①?gòu)，可謂前車(chē)之鑒。

一般而言，在工作中“邊干邊學(xué)”是一條屢試不爽的經(jīng)驗(yàn)之談。但如果將先抄底后學(xué)習(xí)的“邊干邊學(xué)”經(jīng)驗(yàn)放置于海外并購(gòu)的具體實(shí)踐中，其效用可能會(huì)大打折扣。相反，如果能夠在并購(gòu)實(shí)施前，通過(guò)細(xì)致考察、完善規(guī)劃及投資回報(bào)率的統(tǒng)籌安排，充分認(rèn)識(shí)并購(gòu)過(guò)程中各個(gè)環(huán)節(jié)的復(fù)雜性，建立詳盡的數(shù)據(jù)庫(kù)，有備而來(lái)，將會(huì)大大降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于很多試圖一試身手又經(jīng)驗(yàn)匱乏的公司而言，并購(gòu)失敗的代價(jià)是慘重的：不僅耗費(fèi)巨大的人力、物力，巨額的咨詢費(fèi)用也是一筆不小的開(kāi)支，更嚴(yán)重的后果是將公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)拖入泥潭。

值得注意的是，與2008年及以前掀起的并購(gòu)潮相比，中國(guó)制造今年以來(lái)出現(xiàn)的這一波并購(gòu)潮中，企業(yè)顯得更為慎重，政府角色逐漸淡出，很多公司不再貪便宜購(gòu)買(mǎi)一些有問(wèn)題的企業(yè)，而是更為理性地將目光聚焦于經(jīng)營(yíng)狀況良好的海外同行。

在海外并購(gòu)潮涌的同時(shí)，還有很多的國(guó)內(nèi)上市公司正整裝待發(fā)。