宏皓（金融專家）

經(jīng)濟增速下行時，隱藏的潛在矛盾或問題往往會逐漸浮出水面。浙江“擔保圈危機”正愈演愈烈，從去年溫州部分民營老板跑路，到本次“擔保圈危機”爆發(fā)，導火索均指向一個問題——民間借貸，尤其是高利借貸以及非法集資等行為埋下的隱患。

盡管，從企業(yè)角度看，問題來自于“銀行催貸、抽貸”，但實際上，這并非“危機”發(fā)生的全部，只是加重危機的一個因素而已?？梢哉f，這場“擔保圈危機”的風險尚在暴露過程中，對金融機構(gòu)來說，意味著一場考驗才剛剛開始。一方面，本次“危機”暴露了銀行在放貸過程中存在的一些問題，比如審核不嚴、風險把控有漏洞等，拷問著銀行追求放貸規(guī)模的經(jīng)營模式，這無疑對當前正處于轉(zhuǎn)型過程中的中國銀行業(yè)，提出了一些新的課題，同時也暴露出非法集資、高利貸等領(lǐng)域風險已向銀行體系傳遞。從未來看，要從根本上解決問題，需要從企業(yè)融資機制改革入手，拓寬企業(yè)尤其是民營企業(yè)的融資渠道，大力發(fā)展直接融資方式，進一步規(guī)范民間借貸，防范金融風險發(fā)生。

中國經(jīng)濟的高速增長，造就了巨額社會財富和資本積累。然而，中國的實體經(jīng)濟卻因為得不到資本的輸血而頻現(xiàn)危機，溫州企業(yè)老板“跑路潮”、高利貸頻現(xiàn)等一系列民間借貸事件，拷問著中國金融體系的健全程度。

我國目前的金融體制還處于比較封閉、政府壟斷管制的階段，這種金融體制已嚴重影響到資本配置、資源配置、貨幣的正常流動等各個方面，并積聚了巨大金融風險。銀行機構(gòu)高存貸率對資金的鉗制，對中國資金的定價產(chǎn)生了誤導，導致了中國企業(yè)特別是民營中小企業(yè)的融資成本明顯過高，高利貸頻現(xiàn)，導致了實業(yè)空心化，資產(chǎn)泡沫化。這種金融體制嚴重制約了市場經(jīng)濟改革的步伐，阻礙了實業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。

中國金融領(lǐng)域已到了不得不改革的地步。解除中國金融抑制最關(guān)鍵的不是價格因素，而是數(shù)量上的因素。應在老百姓的儲蓄和企業(yè)的貸款之間架起橋梁，而不是制造鴻溝。首先是打破商業(yè)銀行的壟斷，開放民間融資渠道，然后讓民間資本可以入股商業(yè)銀行，也能可以進入信托、融資租賃、成立信貸公司等等，讓其他們可以繞過商業(yè)銀行把資金和供求打開。同時，央行將存款準備金率下降至市場化水平，把閑置的資源從央行的賬戶上釋放出去。

此外，房價的巨大泡沫浪費了中國大量財力和資源。物價上漲皆由房價上漲引起，抽空了實體的資金，掏走了人民的儲蓄，使企業(yè)運營成本上升。

為促進公平和穩(wěn)定，政府調(diào)控不能松，應該乘勝追擊，采取更有效的房產(chǎn)稅政策，讓空置的房產(chǎn)交重稅，盡快讓房價降下來。房價下降一半以上，才有新的購買者入市，房地產(chǎn)僵局才能打破；房地產(chǎn)從業(yè)者才能徹底理性看待房地產(chǎn)市場的去暴利化趨勢；社會資金才能逐步轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)；才能彌合被房價撕裂的社會；才能真正推動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

股市改革與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也需并進，以服務(wù)實體經(jīng)濟。股市應該在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大背景下進行改革更好服務(wù)實體經(jīng)濟，隨著經(jīng)濟增長逐步穩(wěn)定下來，市場會逐漸改善這種預期，到時股市自然會慢慢企穩(wěn)走好。

中國股市正在從原來非市場化的扭曲狀態(tài)快速向市場化接軌，在任何改革和與市場化接軌的過程中都會付出代價。目前市場的整體估值水平已處于歷史低位，之所以“跌跌不休”，并不是完全因為股市的資金供求關(guān)系不平衡造成的，更深層次原因是市場參與者對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期不確定性的擔憂。目前，拯救中國經(jīng)濟是一個比較艱難的過程，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級是中國經(jīng)濟一個大的調(diào)整方向，在此背景之下，經(jīng)濟增速放緩已是一個客觀現(xiàn)實，股市也會隨著經(jīng)濟增長的預期調(diào)整，從中尋找均衡點。

21年來，中國證券證劵市場投資者為上市企業(yè)提了10萬億以上的資金，但回報卻是血本無歸，這個市股市場不僅成了 “圈錢市”，還成了“強盜市”。要矯正上市公司的投機圈錢行為，改革目前的證券市場制度，只有充分發(fā)揮資本市場的優(yōu)勝劣汰機制，才能實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展和競爭，才能用豐富資源支撐民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進中國經(jīng)濟質(zhì)量的飛躍；只有股市轉(zhuǎn)型成為投資市，才能培育出有核心競爭力的上市公司，只有中國各行業(yè)的上市公司都能培養(yǎng)出國際上的大品牌,中國經(jīng)濟才能突破發(fā)展瓶頸。

如果說，生產(chǎn)能力驚人增長的制造業(yè)成就了中國經(jīng)濟大國地位，則未來中國要推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，除具有強大的自主創(chuàng)新能力外，更應該有一個高效配置資源的金融市場。未來，中國要在市場和政府之間尋找一種均衡，這種均衡既要利于發(fā)揮金融市場的活力，又要利于維護經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定，這需要我們對全局有著清晰的把握，更需要有金融改革和創(chuàng)新的勇氣與魄力。