每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股震蕩，收盤漲跌互現(xiàn)。滬綜指收漲0.16%報2160.99點，深綜指跌0.28%報895.94點，成交略減。盤面看，周期類股仍相對強(qiáng)些，一些小盤股走勢稍弱。

消息面頗有利空，主要有兩個：一為大盤股中核建設(shè)啟動上市計劃，即將進(jìn)入申報程序；二為轉(zhuǎn)融通相關(guān)消息。該轉(zhuǎn)融通消息雖然提及轉(zhuǎn)融通資金來源有望擴(kuò)大，但投資者依然容易理解成偏空，因弱市投資者更怕融券做空。不過，該消息對券商股和銀行股產(chǎn)生些推動作用，所以昨滬綜指強(qiáng)于深綜指。

融資和融券交易是雙向的，在常態(tài)下有助漲助跌作用，然而在極端情況下有可能走向反面，因彼時對應(yīng)著某一方被迫平倉的可能。

以1994年上海方面守700點為例，當(dāng)時券商極不規(guī)范，私下給大戶“透支”極為尋常，且?guī)缀鯚o一例外挪用客戶保證金。當(dāng)時這種“透支”其實就是股票質(zhì)押貸款雛形，其后當(dāng)700點“鐵底”不保時，市場接盤早已耗盡。再以后當(dāng)股指失守500點后，許多透支者被強(qiáng)制平倉，使股指無抵抗地直奔325點。

現(xiàn)在市場早已物是人非，記得這種陳年往事的人已不多了，所以筆者認(rèn)為有必要提醒一下投資者，特別是那些摩拳擦掌且自我感覺特好的高手：溺斃者多為善泳者，這聽著荒唐，但確有其事！

以筆者個人理解，在我們A股市場，因籌碼供給是“無窮無盡”的，所以融資更有可能演化為殺跌力量，而融券未必能演化成上漲力量。這是因為：當(dāng)有了大量融資盤時，市場暫時的強(qiáng)勢會向圈錢方發(fā)出錯誤信號，從而引發(fā)擴(kuò)容加速進(jìn)行。

上周末市場有新三板方面相關(guān)消息，但A股較為頑強(qiáng)地上漲，這可能給出消息者底氣，所以敏感消息接二連三。其實筆者認(rèn)為市場未必真有什么底氣，之所以本周一和本周二上漲，主要原因是前期過度超跌。

今日我國將公布7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，除關(guān)注CPI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)外，投資者不妨關(guān)注一下用電量數(shù)據(jù)。另外，許多人認(rèn)為CPI降至2%以下是利好，但筆者不認(rèn)為如此，適度下降才是利好，過快下降是利空。

CPI下降過快既顯示經(jīng)濟(jì)動能弱于想象，還有通縮嫌疑。另外，當(dāng)物價極低時，維持人民幣堅挺動機(jī)下降，因這種情況下如果繼續(xù)使人民幣升值，通縮情況還會更重。

人民幣的走向?qū)股能起到相當(dāng)大的作用，因這會左右資金面情況，在上市公司業(yè)績受弱勢經(jīng)濟(jì)拖累時，如果整體股市資金供給又成問題，大盤長期走勢就不可能太好。有人認(rèn)為低物價會使管理層更傾向于放松貨幣，這雖然也有些道理，但從管理層實際行為看，似乎仍較為謹(jǐn)慎。管理層一方面超乎尋常地推遲“降準(zhǔn)”，一方面對樓市潑冷水。

不過，再不好的股市也不會天天下跌。

前期筆者認(rèn)為周二和周三漲勢會暫止，周四和周五可能好些，一方面因新股發(fā)行和上市告一段落，另一方面本周末奧運(yùn)結(jié)束。只要今日經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并無特別令人意外之處，其他方面也無特別利空打擊，筆者認(rèn)為股指反彈還有可能繼續(xù)。操作方面，如果今日股指盤中急速回吐，倉輕者仍可考慮買股。