截至目前，除中信證券(600030)外，18家上市券商2012年中期業(yè)績(jī)已公布完畢。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，18家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.6億元，較去年同期下降3%；取得歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)95.11億元，同比縮水13%?？紤]到中信證券在行業(yè)的規(guī)模，按照其7月20日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)統(tǒng)計(jì)，19家券商上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)則分別下降7%和16%。

統(tǒng)計(jì)顯示，19家券商中，僅有東北證券、廣發(fā)證券(000776)、方正證券(601901)以及宏源證券(000562)4家券商凈利同比正增長(zhǎng)，其中漲幅最大的是東北證券，由于去年自營(yíng)巨虧導(dǎo)致業(yè)績(jī)基數(shù)較低，今年上半年?yáng)|北證券凈利增幅達(dá)到38.54%。上半年凈利同比下滑幅度較大的券商包括剛剛上市的西部證券，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)1.02億元，同比降幅為54.88%，另外太平洋(601099)凈利也較去年同期大幅縮水47.49%。國(guó)元、招商、東吳三家券商凈利降幅也均超過30%。

中報(bào)成績(jī)黯然、7月凈利大幅下滑以及限售股解禁的壓力下，8月27日券商股遭遇“黑色星期一”，板塊全線下挫，跌幅達(dá)5.52%，廣發(fā)證券更是放量跌停。28日，受轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布消息的影響，午后券商股迅速拉升，截至收盤，板塊漲幅漲1.97%，個(gè)股普漲，國(guó)金證券(600109)股價(jià)拉升6.32%領(lǐng)漲，國(guó)元證券(000728)漲4.7%，宏源證券漲3.36%，中信證券漲0.49%漲幅最少；廣發(fā)證券則跌4.53%墊底。

對(duì)于未來券商股的走勢(shì)，中金公司認(rèn)為，近期轉(zhuǎn)融通啟動(dòng)、新三板擴(kuò)容、資管業(yè)務(wù)正式松綁、中小企業(yè)私募債推出，各項(xiàng)創(chuàng)新和監(jiān)管放松措施進(jìn)入密集落實(shí)期，為證券公司長(zhǎng)期盈利能力提升和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。中金表示看好券商行業(yè)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。目前A股大型券商交易于1.5倍2012年市凈率，中信和海通估值僅為1.3倍2012年市凈率，考慮到中國(guó)證券公司極低的杠桿率，目前的估值表明市場(chǎng)并沒有反映創(chuàng)新業(yè)務(wù)溢價(jià)，股價(jià)繼續(xù)向下的空間較小。

不過，中金也發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌將帶來經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)雙重萎縮，進(jìn)而導(dǎo)致證券公司股價(jià)下跌。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，創(chuàng)新政策密集兌現(xiàn)將進(jìn)一步推動(dòng)證券行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展、長(zhǎng)期盈利能力持續(xù)提升。同時(shí)，盡管市場(chǎng)存在不確定性，但在交易量和大券商估值見底的背景下，券商股已開啟左側(cè)買入的時(shí)間窗口。