每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

“港口航道項(xiàng)目融資渠道主要還是依靠銀行和債券，港口信托在基建項(xiàng)目中比較冷門(mén)。”業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“港口公司資產(chǎn)收益率比較低，較難到期償付信托項(xiàng)目。”

9月7日，發(fā)改委批準(zhǔn)了7個(gè)港口航運(yùn)基建項(xiàng)目，數(shù)百億的投資預(yù)算催生出大量融資需求，記者在采訪(fǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，銀行和債券依舊是港口企業(yè)融資的主要選擇，不過(guò)銀行的態(tài)度則較為冷淡。

一些銀行人士向記者透露，基建項(xiàng)目最受歡迎的仍是房地產(chǎn)、軌道交通，港口業(yè)務(wù)由于經(jīng)濟(jì)下滑、進(jìn)出口貿(mào)易受阻等原因并不受青睞。

有分析師對(duì)港口建設(shè)項(xiàng)目表示擔(dān)憂(yōu)，他指出港口需求增長(zhǎng)已經(jīng)減緩，但建設(shè)仍未止步，未來(lái)費(fèi)率及產(chǎn)能利用率前景堪憂(yōu)。

港口融資渠道還是銀行

“眼下國(guó)內(nèi)港口建設(shè)融資，主要渠道還是銀行，國(guó)際上港口建設(shè)的主要融資渠道就是債券和銀行貸款。”一資深信托人士告訴記者，“港口信托并非主流，此前國(guó)內(nèi)港口如河北曹妃甸曾成功發(fā)行產(chǎn)品，目前正在預(yù)熱的港口項(xiàng)目非常稀少。”

信托這幾年異軍突起，幫助不少企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。融資領(lǐng)域涉及各行各業(yè)，5.54萬(wàn)億元的受托規(guī)模僅次于保險(xiǎn)，位居國(guó)內(nèi)金融行業(yè)規(guī)模第三的位置。

雖如此，“港口項(xiàng)目信托的缺點(diǎn)是收益率低。”資深信托業(yè)人士劉擎接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“經(jīng)營(yíng)港口本身并不特別賺錢(qián)，大部分港口上市公司資產(chǎn)收益率比較低，若資產(chǎn)收益率低于10%，理論上就無(wú)法支撐信托項(xiàng)目的成本。而且港口盈利狀況各不相同，赤灣港、大連港、連云港、日照港，負(fù)責(zé)任的信托經(jīng)理還需要去調(diào)查核算。”

“個(gè)人認(rèn)為，港口融資最容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可的方式是抵押股票。因?yàn)榇蠖鄶?shù)的港口都有股票，上市公司就有10多個(gè)。”劉擎向記者表示。

利得(中國(guó))財(cái)富管理研究院副總監(jiān)王珍向記者透露，“港口項(xiàng)目融資總金額比較大，需要比較資深、財(cái)力雄厚的信托公司方能承辦。”王珍告訴記者，“規(guī)模較小的信托公司的資信水平易受質(zhì)疑，大信托公司對(duì)接的概率比較大。”

而銀行對(duì)于港口融資看法不一，國(guó)有大行表示，只要滿(mǎn)足融資條件，可以提供貸款；而部分中小銀行表示，不愿意涉足于此。

“對(duì)于此類(lèi)固定資產(chǎn)購(gòu)置，只要符合貸款要求，我們都可以辦理。”某國(guó)有大行支行行長(zhǎng)告訴記者，“不過(guò)，對(duì)于銀行更偏愛(ài)大企業(yè)做固定資產(chǎn)購(gòu)置，小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)略高。銀行做得最多的基建項(xiàng)目還是房地產(chǎn)、軌道交通。”

某城商行人士告訴記者，港口項(xiàng)目融資金額較高，該行不愿意涉及。“對(duì)于周期長(zhǎng)、項(xiàng)目融資額大的港口項(xiàng)目我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。”該人士說(shuō)道，“還要觀(guān)察融資方情況，是多年積累還是剛剛轉(zhuǎn)型，企業(yè)家素質(zhì)等諸多因素。”

不過(guò)，也有行業(yè)樂(lè)于接受港口項(xiàng)目，一票據(jù)公司負(fù)責(zé)人告訴記者，類(lèi)似港口項(xiàng)目的基建工程，只要企業(yè)出示銀行開(kāi)具的承兌匯票，他們就會(huì)積極貼現(xiàn)。

“基建項(xiàng)目可以免稅，不要增值稅發(fā)票，貼現(xiàn)起來(lái)更簡(jiǎn)便快捷。”上述票據(jù)公司負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

產(chǎn)能過(guò)剩存憂(yōu)

港口上半年完成吞吐量47.4億噸，同比增長(zhǎng)7.2%，雖總體保持增長(zhǎng)，但增速繼續(xù)回落，分析師指出，這是受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、需求放緩、歐美經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響所致。

“經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，對(duì)進(jìn)出口行業(yè)影響較深，復(fù)蘇還需要時(shí)間，而一般港口信托項(xiàng)目也就1~2年，港口兌付壓力頗大。”有信托人士也對(duì)此表示擔(dān)憂(yōu)。

齊魯證券的一份研報(bào)直言，需求增長(zhǎng)雖減緩，港口建設(shè)仍不止，未來(lái)費(fèi)率及產(chǎn)能利用率前景堪憂(yōu)。

“從購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)支付現(xiàn)金來(lái)看，雖然較去年有較大的下降，但在建工程依然保持較高的水平，表明港口在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域保持較為旺盛的需求。”分析師在研報(bào)中指出。

“在建工程的規(guī)模占固定資產(chǎn)的比重約在19.2%左右，較2011年同期18.4%的水平有所上升，在建工程絕對(duì)規(guī)模較2011年同期增加27.9億元 （未考慮期間在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的考量），在建工程規(guī)模巨大。”研報(bào)中說(shuō)道。

“我們觀(guān)察到華東和北方地區(qū)上市公司在建工程占比在40%以上，且這些項(xiàng)目主要為港口建設(shè)項(xiàng)目；而非上市公司港口的建設(shè)項(xiàng)目也主要集中在華北地區(qū)。環(huán)渤海和華東地區(qū)港口未來(lái)新建泊位的產(chǎn)能利用率存在一定的下滑風(fēng)險(xiǎn)。我們對(duì)于港口較為密集的華東及環(huán)渤海地區(qū)港口裝卸費(fèi)率和產(chǎn)能利用率仍然保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。”分析師認(rèn)為。