每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 樊國(guó)棟    

每經(jīng)記者 樊國(guó)棟

8月初，沃森生物（300142，收盤價(jià)44.83元）擬收購(gòu)大安制藥55%股權(quán)，被看成進(jìn)軍血液制品行業(yè)而受到廣泛關(guān)注，今日沃森生物宣告擬以5.29億元進(jìn)行收購(gòu)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在簽定框架協(xié)議后，大安制藥的價(jià)格暴漲47倍，這又是怎么一回事呢？

交易價(jià)格是凈資產(chǎn)的17倍

沃森生物今日公告，公司于9月12日與四川方向藥業(yè)、成都鎮(zhèn)泰投資簽訂協(xié)議，擬以5.29億元價(jià)格收購(gòu)上述轉(zhuǎn)讓方分別持有的大安制藥35%、20%股權(quán)，合計(jì)55%股權(quán)。

據(jù)悉，大安制藥為一家專業(yè)從事血液制品研發(fā)，生產(chǎn)和銷售的生物制藥企業(yè)。根據(jù)上述三方在8月3日簽訂的合作框架協(xié)議，大安制藥55%股價(jià)的成交價(jià)格預(yù)計(jì)在2.2億元至5.3億元之間。大安制藥截至8月31日的凈資產(chǎn)評(píng)估值為9.6260億元，55%權(quán)益評(píng)估值為5.29億元，而賬面凈資產(chǎn)為-5746萬(wàn)元，交易價(jià)格是對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)值的17倍。

在仔細(xì)翻閱公告后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到一件蹊蹺的事情，在沃森生物簽訂框架協(xié)議后，8月8日，大安制藥的另一股東石家莊恒達(dá)汽車銷售將所持有公司35%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給石家莊瑞聚全醫(yī)藥技術(shù)咨詢有限公司，成交價(jià)僅為700萬(wàn)元，若折算成55%的股權(quán)為1100萬(wàn)元。

為何僅一個(gè)多月的時(shí)間，沃森生物就需花5.29億元收購(gòu)55%的股權(quán)，是上述價(jià)格的48倍。如此巨大的溢價(jià)，是因?yàn)榇蟀仓扑幍馁Y產(chǎn)狀況突然發(fā)生了翻天覆地的變化嗎？此時(shí)，一件增資事項(xiàng)引起了記者關(guān)注，8月28日，大安藥業(yè)的四位股東石家莊瑞聚全醫(yī)藥技術(shù)咨詢有限公司、四川方向藥業(yè)、成都鎮(zhèn)泰投資和成都煌基商貿(mào)按照投資比例分別增資4305萬(wàn)元、4305萬(wàn)元、2460萬(wàn)元以及1230萬(wàn)元，合計(jì)增資1.23億元。

根據(jù)財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告，大安制藥截至8月31日總資產(chǎn)為2.8422億元，負(fù)債為3.4169億元，凈資產(chǎn)為-5746萬(wàn)元，1至8月凈利潤(rùn)為-2704萬(wàn)元。如果扣除四位股東的增資，大安制藥的財(cái)報(bào)恐怕更加難看。協(xié)議草簽之后，大安制藥到底發(fā)生了一些什么事情，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將進(jìn)一步關(guān)注。

收購(gòu)資產(chǎn)問(wèn)題多

重金收購(gòu)資產(chǎn)，以進(jìn)軍毛利率較高的血液制品行業(yè)，對(duì)于沃森生物而言無(wú)疑是件大好事，同時(shí)亦是投資者所樂(lè)于見(jiàn)到的，但翻閱公司同日發(fā)布的收購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估書后卻不難發(fā)現(xiàn)，此次收購(gòu)的大安制藥資產(chǎn)問(wèn)題頗多，如資不抵債，企業(yè)停產(chǎn)4年，資金鏈緊張同股東和民間舉債等等不一而足。

雖然大安制藥是目前河北省境內(nèi)唯一一家經(jīng)政府批準(zhǔn)建設(shè)并擁有單采血漿站的企業(yè)。但其凈資產(chǎn)僅為-5746.39萬(wàn)元，已是資不抵債。

同時(shí)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，因異地搬遷后生產(chǎn)工藝變更，原大安制藥公司取得的藥品注冊(cè)證需要再注冊(cè)，而目前再注冊(cè)核查程序尚未完成，因此自2007年停產(chǎn)以來(lái)，整整4年，大安制藥公司都未能生產(chǎn)及對(duì)外銷售。目前大安制藥公司僅僅是于2010年2月取得了新GMP證書。

同時(shí)，評(píng)估報(bào)告還顯示，由于未能取得證書，從2009年至現(xiàn)在，大安制藥虧損幅度逐年擴(kuò)大，其只有依靠大量的股東借款和民間借款維持停產(chǎn)期間下屬單采血漿站血漿采集、鹿泉新廠區(qū)固定資產(chǎn)的建設(shè)投入，以及公司的日常運(yùn)營(yíng)。