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全球?qū)_基金新時(shí)尚:單邊做多

2012-09-26 00:50:18

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧

盡管聽上去平淡無奇,但單邊做多資產(chǎn)管理(long-onlyassetmanagement)卻在全球?qū)_基金界掀起了一股新的時(shí)尚,特別當(dāng)一些基金經(jīng)理苦于如何為客戶盈利時(shí)。

擅長各種管理風(fēng)格的對沖基金們,正在努力尋找一條康莊大道。它們發(fā)現(xiàn),可以通過被動的單邊做多投資來規(guī)避市場波動,進(jìn)一步發(fā)揮各自技能并收取更高費(fèi)用。

對此,德意志銀行全球高端金融歐洲主管丹尼爾·卡普蘭給出的解釋是,單邊做多正快速成為對沖基金業(yè)的一種趨勢,其主要優(yōu)勢是擴(kuò)大了收費(fèi)門類與投資者范圍,同時(shí)可以避免產(chǎn)品受到某種限制。

這類傳統(tǒng)投資方式還提供了一些其他好處,比如通過投資一些新興市場的中小市值工業(yè)股,以對沖更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解,區(qū)別于多/空投資管理,單邊做多并不允許基金進(jìn)行借空。

目前,按策略分類,對沖基金主要包括平衡型、可轉(zhuǎn)換型、公司債、新興市場等,按管理風(fēng)格可分為資產(chǎn)抵押證券、混合、CTA/管理期貨、危機(jī)證券等。

事實(shí)上,如今Winton資本管理、文藝復(fù)興科技、ODEY等頂級對沖基金,均加強(qiáng)了單邊做多業(yè)務(wù)。相比之下,養(yǎng)老基金等大型機(jī)構(gòu)客戶才開始真正投資這類產(chǎn)品。對全球第二大對沖基金ManGroup旗下的GLG來說,單邊做多基金是其上半年唯一資產(chǎn)出現(xiàn)增長的基金,規(guī)模已增至113億美元。

記者了解到,單邊做多策略讓基金經(jīng)理有更多的空間來確定正確的投資點(diǎn)位,并獲得更大的投資彈性。而做空不僅很難確定一個(gè)較好的點(diǎn)位,而且還會對沖一部分利潤。

順越雙生副總裁李一辛向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,對沖基金更青睞于單邊做多,并不一定代表它們?nèi)婵炊嗳蚬墒谢蛘呱唐返荣Y產(chǎn)。這有可能只是大資金開始進(jìn)場或者逐漸加倉的信號,但這也取決于它們具體的操作策略。未來資金是否全面抄底,仍需視全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢而定。

然而,單邊做多的風(fēng)格并不能保證業(yè)績一定就好。記者發(fā)現(xiàn),以摩根大通單邊做多指數(shù)為例,其今年以來累計(jì)回報(bào)率為-64%,遠(yuǎn)跑輸于16%的同期標(biāo)普500指數(shù)。

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