每經(jīng)記者 于垚峰  發(fā)自南昌

贛州稀土上市之路曲折且漫長(zhǎng)。

ST宏盛此前曾披露“公司正與贛州稀土礦業(yè)有限公司就重組意向進(jìn)行洽談”，引起另一家有傳聞的ST昌九（當(dāng)時(shí)尚未摘帽）當(dāng)日跌停。

不過(guò)，昌九生化（600228，SZ）昨日（9月27日）發(fā)布了《關(guān)于控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進(jìn)展公告》，公告稱(chēng)，昌九生化控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓已獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。意味著贛州工業(yè)投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)贛州工投）接管昌九生化股權(quán)只是時(shí)間問(wèn)題。

“贛州工投本身就是一個(gè)沒(méi)有實(shí)體的投資公司，同一控制人下的兩家國(guó)企，贛州市國(guó)資委將將贛州工投與贛州稀土進(jìn)行重組也有可能，從而實(shí)現(xiàn)贛州稀土整體上市。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

昌九生化的稀土之緣

自2011年3月開(kāi)始，贛州稀土借殼上市的傳聞就一直在資本市場(chǎng)傳播，被卷入傳聞的上市公司多達(dá)20余家，凡是涉及的公司，均遭到爆炒。

昌九生化的“稀土夢(mèng)”始于2011年11月。

2011年11月15日，彼時(shí)尚未摘帽的ST昌九發(fā)布了“江西省國(guó)資委同意江西省省屬國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)江西國(guó)控）就贛州工投有意受讓其所持昌九集團(tuán)85.4%股權(quán)事宜進(jìn)行磋商洽談”的消息。

當(dāng)時(shí)，贛州工投持有贛州稀土礦業(yè)有限公司15.08%的股權(quán)及贛州稀土發(fā)展控股有限公司25%的股權(quán)，市場(chǎng)猜測(cè)贛州工投入主ST昌九的目的是贛州稀土借殼上市。

此后，江西省國(guó)資委還向省財(cái)政申請(qǐng)了化肥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等一次性財(cái)政補(bǔ)貼1.6億元，以幫助ST昌九“摘帽”，化解其退市風(fēng)險(xiǎn)。

然而，半個(gè)月后，一紙公告又令ST昌九稀土重組陷入迷霧之中。根據(jù)公告，贛州工投分別在2011年11月22日和24日將上述兩家稀土公司的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給了贛州市國(guó)資委。

在經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的談判之后，江西國(guó)控與贛州工投最終就股權(quán)交易之事簽訂《轉(zhuǎn)讓合同》。2012年6月27日，ST昌九發(fā)布了相關(guān)公告。由于贛州市國(guó)資委成為其實(shí)際控制人，市場(chǎng)再次對(duì)贛州市國(guó)資委主導(dǎo)贛州工投與贛州稀土內(nèi)部資產(chǎn)重組充滿期待，ST昌九“稀土夢(mèng)”再次被點(diǎn)燃。

贛州市國(guó)資委主任歐陽(yáng)忠在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，涉及上市公司的信息，一切以公告為準(zhǔn)，他也不便甚至沒(méi)有消息向外透露。

公開(kāi)資料顯示，贛州工投成立于2010年5月20日，注冊(cè)資本30,000萬(wàn)元，為贛州市國(guó)資委100%持有的出資監(jiān)管企業(yè)。贛州工投主要業(yè)務(wù)為資本運(yùn)營(yíng)管理，不從事具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，按照贛州市政府的意圖，設(shè)立贛州工投，寄托其在“資本運(yùn)營(yíng)和股權(quán)運(yùn)作的杠桿、資源配置和產(chǎn)業(yè)重組的引導(dǎo)以及新興產(chǎn)業(yè)和重大項(xiàng)目的催化”等方面發(fā)揮作用，成為贛州市政府調(diào)控贛州工業(yè)發(fā)展的重要平臺(tái)。

贛州低調(diào)成立稀土集團(tuán)

由于贛州工投不從事具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，其“資本運(yùn)營(yíng)”的作用亦被市場(chǎng)投資者理解為幫助贛州稀土借殼上市，ST昌九被“寄予厚望”，股價(jià)曾連續(xù)漲停，并于8月29日成功摘帽，變身昌九生化。

贛州工投在去年準(zhǔn)備收購(gòu)昌九生化時(shí)，就將其持有的贛州稀土發(fā)展控股有限公司和贛州稀土礦業(yè)有限公司股份劃轉(zhuǎn)給贛州市國(guó)資委，而贛州市國(guó)資委幾乎同期以贛州稀土礦業(yè)公司為主體，組建了新的贛州稀土集團(tuán)有限公司?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從贛州市國(guó)資委主任歐陽(yáng)忠處證實(shí)了這一消息。

贛州成立稀土集團(tuán)非常低調(diào)，贛州稀土礦業(yè)公司一位高層在接受記者采訪時(shí)，極力否認(rèn)成立了稀土集團(tuán)。

而據(jù)了解，贛州稀土集團(tuán)公司已經(jīng)在去年12月注冊(cè)成立，但是至今仍未對(duì)外正式掛牌。按照計(jì)劃，贛州稀土礦業(yè)公司為集團(tuán)旗下全資子公司，專(zhuān)注上游稀土礦山的整合，而集團(tuán)層面還將把整合目標(biāo)向下游延伸。

“一手著手成立贛州稀土集團(tuán)公司，一手主導(dǎo)收購(gòu)上市公司，之間不能不讓人引起猜想。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，當(dāng)然，不可能一條腿走路，贛州稀土上市，有可能是借殼，亦有可能是IPO。“不管如何，前提都是要整合稀土資源。”

不論何種方式，前提都是要進(jìn)行稀土資源的整合。贛州稀土整合之路曲折，上市之路同樣漫長(zhǎng)。

“按照證監(jiān)會(huì)現(xiàn)有的監(jiān)管原則，集團(tuán)公司旗下同一類(lèi)型的資產(chǎn)需要在經(jīng)過(guò)整合之后，進(jìn)行借殼上市才可能獲批，這主要是出于減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的考慮。”一位券商并購(gòu)部經(jīng)理表示，如果整合短時(shí)間不能完成的話，也需要承諾在未來(lái)2至3年內(nèi)完成，這樣才有可能獲批。