中國人民銀行此間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至９月末，我國廣義貨幣（Ｍ２）同比增長１４．８％，狹義貨幣（Ｍ１）同比增長７．３％，均高于市場預(yù)期，并創(chuàng)出年內(nèi)新高。數(shù)據(jù)還顯示，體現(xiàn)企業(yè)投資運(yùn)營熱度的中長期貸款占比也有所提升。

貨幣和信貸增長是社會(huì)總需求狀態(tài)的體現(xiàn)，一直被視為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的先行指標(biāo)。分析人士認(rèn)為，貨幣增速創(chuàng)出新高以及中長期貸款占比的上升，顯示出我國“穩(wěn)增長”政策效用正在發(fā)揮作用，傳遞出流動(dòng)性狀況和社會(huì)總需求正進(jìn)一步改善的信號(hào)。

“９月份Ｍ２和Ｍ１同比增速均較８月份有所加速，表明曾經(jīng)緊張的市場流動(dòng)性狀況正在改善，可見貨幣政策加大微調(diào)力度的效果已在顯現(xiàn)。而結(jié)合社會(huì)融資總量來看，目前整體流動(dòng)性相對(duì)寬松，社會(huì)需求面已有所企穩(wěn)。”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為。

央行數(shù)據(jù)顯示，９月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額９４．３７萬億元，同比增長１４．８％，分別比上月末和上年末高１．３個(gè)和１．２個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出一年多來新高；狹義貨幣（Ｍ１）余額２８．６８萬億元，同比增長７．３％，比上月末高２．８個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低０．６個(gè)百分點(diǎn)，也屬年內(nèi)最高。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，貸款結(jié)構(gòu)也有一定改善。數(shù)據(jù)顯示，三季度住戶貸款增加１．９３萬億元，其中，短期貸款增加９６０８億元，中長期貸款增加９６６２億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加４．７８萬億元，其中，短期貸款增加２．３７萬億元，中長期貸款增加１．３９萬億元，票據(jù)融資增加８３１３億元。

“新增貸款結(jié)構(gòu)有一定程度的改善。如９月份新增對(duì)公中長期貸款１２７７億元，較上月略多，占總新增貸款的比重從上月的１７％上升到２０％，這表明近期項(xiàng)目審批加速對(duì)信貸，特別是中長期貸款的拉動(dòng)作用有所體現(xiàn)。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認(rèn)為。

去年以來，受內(nèi)外多重因素影響，社會(huì)總需求出現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)，國內(nèi)企業(yè)的“去庫存”行為已持續(xù)近一年。不過分析人士預(yù)計(jì)，隨著國際寬松貨幣環(huán)境與國內(nèi)穩(wěn)增長措施逐步見效，企業(yè)“去庫存”行為已接近尾聲。

“在固定資產(chǎn)投資適度擴(kuò)大、出口政策環(huán)境有所改善、結(jié)構(gòu)性調(diào)整逐步推進(jìn)等因素影響下，企業(yè)生產(chǎn)需求將有所回升。預(yù)計(jì)四季度工業(yè)增加值同比增速將企穩(wěn)回升。”鄂永健認(rèn)為。

一些跡象表明，企業(yè)經(jīng)營活躍度正在小幅提升。此前海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，９月我國出口較去年同期增長９．９％，單月出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)局與物流采購聯(lián)合會(huì)共同發(fā)布的數(shù)據(jù)，９月份制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)（ＰＭＩ）雖仍在“枯榮線”下方，但較８月份已有小幅回升。

“隨著前期政策效果逐漸顯現(xiàn)，四季度經(jīng)濟(jì)有望回暖。”屈宏斌預(yù)測。

貨幣增速的逐步回升也引發(fā)市場對(duì)政策的關(guān)注。鄂永健認(rèn)為，由于目前貸款平均利率已經(jīng)開始下行，企業(yè)發(fā)債融資的利率持續(xù)較低，在物價(jià)可能還將抬頭的情況下，進(jìn)一步降低利率以刺激企業(yè)貸款的必要性正在下降，他預(yù)計(jì)年內(nèi)基準(zhǔn)利率將保持穩(wěn)定。

“準(zhǔn)備金率方面，鑒于Ｍ２增速已在年初設(shè)定的１４％目標(biāo)之上，且在外圍流動(dòng)性寬松格局下，未來資本可能加大流入力度、外匯占款可能有一定程度回升，降準(zhǔn)的必要性已有所下降。”鄂永健認(rèn)為。

（來源：新華網(wǎng) 記者：王宇、王培偉）