根據(jù)公告日期統(tǒng)計上周產(chǎn)業(yè)資本增減持數(shù)據(jù)，全周增持金額約為35.11億元，增持股數(shù)為9.77億股；而減持金額為13.83億元，減持股數(shù)為7363萬股。上周出現(xiàn)21.28億元的凈增持，這是今年4月以來首次出現(xiàn)“凈增持周”。在上周35.11億元增持金額中，匯金增持四大行金額約28.92億元，而其他產(chǎn)業(yè)資本增持為6.19億元，后者與前期的產(chǎn)業(yè)資本增持金額相當，未見明顯上升。

匯金增持四大行股票是節(jié)后上市公司增減持事件的大動向。10日晚間，匯金公司在官方網(wǎng)站宣布，自10日起已在二級市場自主購入工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行(601288)、中國銀行、建設(shè)銀行四行股票，并會繼續(xù)進行相關(guān)市場操作。據(jù)統(tǒng)計，這是匯金公司2008年以來第四次啟動增持行動。受到匯金增持提振投資者信心的影響，四大行的股價在節(jié)后第一個交易周均出現(xiàn)上漲，其中工商銀行上漲2.4%，農(nóng)業(yè)銀行上漲1.63%，中國銀行上漲1.48%，建設(shè)銀行上漲4.02%。

而按公告日期統(tǒng)計的13.83億元的減持金額而言，其中12.66億元來自于解禁股拋售，其他減持為1.17億元。今年年初至今，可統(tǒng)計的解禁限售股減持累計為423.61億元，按41周計算，平均每周的解禁股減持金額為10.33億元?？梢娊饨蓽p持步伐不但沒有放緩，反而有小幅增加。但按照實際減持發(fā)生時間來看，情況卻有一定變化。公告的13.83億元的減持金額共涉及54份公告，其中僅有7份減持公告的減持實際發(fā)生時間涉及上周，其余的減持行為均發(fā)生在國慶節(jié)之前。當然，此后陸續(xù)會有屬于上周的減持行為被陸續(xù)公布出來。

將考察區(qū)間拉長，9月至今，滬深兩市累計公告減持市值79.35億元，其中解禁限售股減持市值59.74億元。滬深兩市累計公告增持市值57.97億元，除去匯金公司對四大行增持的29.46億元，其他公司、高管和個人股東的累計增持金額共計28.51億元。整體看，9月至今產(chǎn)業(yè)資本仍維持凈減持狀態(tài)，但情況在10月初如上文所述或有好轉(zhuǎn)跡象。

進入今年的最后一個季度，市場此前普遍擔憂的四季度限售股解禁可能對市場產(chǎn)生的壓力。據(jù)統(tǒng)計，2012年四季度，滬深兩市共有254只個股解禁，其中10月69只、11月73只、12月112只。雖然限售股解禁的數(shù)量大增，但我們認為并不一定會對市場產(chǎn)生直接壓力。

首先，歷史數(shù)據(jù)顯示解禁并不會改變市場運行趨勢?？疾烀總€月解禁股流通市值與滬深300指數(shù)間的關(guān)系，整體上市場對解禁量的反應(yīng)并不敏感。其次，解禁本身不會直接給市場帶來壓力，對解禁股的考察關(guān)鍵在于對解禁股減持可能性的判斷。而比較減持金額與滬深300指數(shù)走勢發(fā)現(xiàn)，減持金額的大起大落也不能對應(yīng)市場拐點。第三，每月解禁市值與每月公告的減持市值增減幅度并不呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。以月為周期的兩組數(shù)據(jù)間的相關(guān)系數(shù)為－0.059，以季度為周期計算的兩組數(shù)據(jù)相關(guān)系數(shù)為－0.316。市場普遍擔憂的創(chuàng)業(yè)板限售期36個月的限售股解禁可能帶來的拋售壓力被順延，因為所有相關(guān)的上市公司均以不同形式承諾至少在今年年內(nèi)不會減持。 （作者系方正證券(601901)研究員）