每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

前三季度業(yè)績(jī)同比近乎零增長(zhǎng)、募投設(shè)備2年后無奈部分出售，在這兩個(gè)消息的夾擊下，昨日（10月29日）御銀股份（002177，收盤價(jià)5.45元）遭市場(chǎng)拋售，股價(jià)以跌停收盤。

根據(jù)公告，御銀股份擬轉(zhuǎn)讓不超過9400萬元（募集資金投入）的設(shè)備，預(yù)計(jì)收益為6378萬元。簡(jiǎn)單計(jì)算可知，這項(xiàng)資產(chǎn)出售計(jì)劃的收益率高達(dá)67.85％。就是這項(xiàng)“精明生意”，為何還反成了御銀股份跌停的推手？

“充分論證”恐難言充分

御銀股份最早在2009年5月16日拋出非公開增發(fā)預(yù)案，當(dāng)時(shí)公司對(duì)該項(xiàng)目寄予了厚望，其可研報(bào)告從行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、國(guó)內(nèi)ATM市場(chǎng)容量及競(jìng)爭(zhēng)狀況、項(xiàng)目實(shí)施的必要性、建成后公司ATM運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模等多個(gè)方面進(jìn)行了分析，拿御銀股份的話說，就是該項(xiàng)目已經(jīng)經(jīng)歷了“充分論證”。

回頭來看，御銀股份的“充分論證”顯然不夠充分。

御銀股份的公告顯示，由于中國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定、單臺(tái)ATM收入的減少、公司網(wǎng)點(diǎn)租金、安裝工程等成本的增加等諸多因素影響，致使計(jì)劃建設(shè)期為兩年的募投項(xiàng)目進(jìn)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期進(jìn)度，募集資金的使用效率較低，募集資金運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目建成的ATM設(shè)備庫(kù)存積壓，增加了公司管理成本。為緩解公司庫(kù)存壓力，計(jì)劃將不超過9400萬元募集資金建成的部分ATM設(shè)備對(duì)外逐步轉(zhuǎn)讓出售，所得資金全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

“6378萬元是毛利”

御銀股份證券部人士稱，大環(huán)境不景氣，合作運(yùn)營(yíng)這部分收入有一定的減少，再加上成本的上升，所以公司打算將收益不太明顯或有下降趨勢(shì)的部分設(shè)備轉(zhuǎn)讓出去。但該人士不認(rèn)為整個(gè)行業(yè) “不行了”，“公司只是受到暫時(shí)影響”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，御銀股份三季報(bào)并不好看，除了第三季度業(yè)績(jī)同比下滑35%以外，應(yīng)收賬款3.05億元占到了營(yíng)業(yè)收入的47.44%，為近年來最高；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-4737.42萬元，而2009～2011年這個(gè)數(shù)據(jù)還為正數(shù)。上述人士稱，業(yè)績(jī)問題除了大環(huán)境以外，也有毛利率下降的原因。因?yàn)楣粳F(xiàn)在與建行、郵儲(chǔ)等大行加深合作，其采購(gòu)量有所加大，在這種背景下，單臺(tái)的售價(jià)也隨之下降，“要做大行 （生意）也沒辦法”。2012年三季報(bào)顯示，御銀股份銷售毛利率為48.78%，而此前三年均在50%以上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到另一個(gè)細(xì)節(jié)。據(jù)公開信息，御銀股份不超過9400萬元的這部分ATM設(shè)備，公司以2012年1～9月ATM設(shè)備的平均銷售單價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行測(cè)算，“合作運(yùn)營(yíng)ATM網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)可產(chǎn)生收益2370萬元；“ATM融資租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)項(xiàng)目”的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)可產(chǎn)生收益4008萬元；預(yù)計(jì)共產(chǎn)生收益6378萬元。成本9400萬元，賣出收益6378萬元，收益率高達(dá)67.85％。

對(duì)此，御銀股份上述工作人員表示，這個(gè)是毛利，“跟銀行做（生意），不會(huì)虧本”，該人士稱，至于其他設(shè)備，公司暫時(shí)沒有考慮處理。

控股股東提前跑路

在前三季度業(yè)績(jī)同比近乎零增長(zhǎng)、募投設(shè)備2年后無奈部分出售的雙重夾擊下，御銀股份昨日遭到市場(chǎng)拋售，以跌停價(jià)收盤。

盤后龍虎榜顯示，昨日賣出的主力正是機(jī)構(gòu)，位于賣1的機(jī)構(gòu)席位金額達(dá)到1064.55萬元，幾乎相當(dāng)于買入前五的合計(jì)金額，如果以5.51元單日均價(jià)來算的話，機(jī)構(gòu)席位大概拋出了193.2萬股，占到總成交量的9.01%。

相比上述機(jī)構(gòu)，御銀股份控股股東兼董事長(zhǎng)的楊文江出逃更為迅捷。

公開信息顯示，楊文江在9月3日通過大宗交易，一口氣賣出了2240萬股，減持均價(jià)6元，占到總股本的3.83%。而減持時(shí)點(diǎn)剛好是8月份反彈以來的最高點(diǎn)附近。10月15日，楊文江又辦理了1768萬股的解除質(zhì)押登記手續(xù)，占到了總股本的3.02%。三季報(bào)顯示，楊文江現(xiàn)在持有的流通股為3712.21萬股。

按照 《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》以及上市公司工作人員的表述，楊文江的減持是因?yàn)閭€(gè)人的資金需求。值得注意的是，楊文江曾表示，“在未來12個(gè)月將根據(jù)市場(chǎng)情況可能繼續(xù)減少其擁有權(quán)益的公司股份”。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://www.zhpeinuo.com/corp/2013dingyue/index.html