每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

“信托公司希望礦業(yè)公司拿啟動(dòng)資金，但礦業(yè)公司沒(méi)考慮過(guò)這點(diǎn)。對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，選擇強(qiáng)大的交易對(duì)手是最保險(xiǎn)的，畢竟信托公司本身在礦產(chǎn)領(lǐng)域不夠?qū)I(yè)。”對(duì)于新華信托、建信信托、昆侖信托、天津信托、北方國(guó)際信托、華澳信托等六家信托公司日前成為天津礦業(yè)權(quán)交易所首批礦業(yè)權(quán)信托融資試點(diǎn)單位，用益信托工作室分析師表示。

在11月5日下午的中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)上，天津國(guó)際礦業(yè)金融改革示范基地正式揭牌，旨在推動(dòng)中國(guó)礦業(yè)金融體制改革，構(gòu)建符合市場(chǎng)規(guī)律和地質(zhì)規(guī)律的國(guó)際礦業(yè)金融服務(wù)體系。

據(jù)了解，天津國(guó)際礦業(yè)金融改革示范基地由國(guó)土資源部與天津市政府共同建設(shè)，中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)則負(fù)責(zé)示范基地建設(shè)中的組織和協(xié)調(diào)工作。

天津礦業(yè)權(quán)交易所不但確定了上述六家信托機(jī)構(gòu)為首批信托融資試點(diǎn)單位，還與中國(guó)銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，中國(guó)銀行方面將為交易所會(huì)員提供100億美元綜合授信。

該會(huì)議還提出建立天津礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)，具體內(nèi)容包括：探索地質(zhì)勘查企業(yè)股權(quán)融資交易模式，推動(dòng)符合條件的境內(nèi)外礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查企業(yè)融資；地質(zhì)勘查企業(yè)可以定向非公開方式在天津礦業(yè)權(quán)交易所募集資金，地質(zhì)勘查企業(yè)股權(quán)可在天津礦業(yè)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓等。

信托公司疑慮重重

11月6日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系到了一位剛從2012中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)回京的信托機(jī)構(gòu)經(jīng)理，該信托正是上述六家信托公司之一。

“我們公司之前并未涉足礦產(chǎn)項(xiàng)目。據(jù)我所知，中誠(chéng)信托及中信信托在此領(lǐng)域較為擅長(zhǎng)，新華信托也做過(guò)少數(shù)幾筆，但我們正計(jì)劃嘗試礦產(chǎn)項(xiàng)目，而且和天津方面有過(guò)接觸，所以成了首批信托融資試點(diǎn)單位。”

據(jù)該經(jīng)理稱，雖然天津礦業(yè)權(quán)交易所將國(guó)土資源部、部分金融機(jī)構(gòu)、眾多礦產(chǎn)公司，甚至一些海外礦產(chǎn)機(jī)構(gòu)集中在一起，搭建了合作平臺(tái)，但信托公司仍然疑慮重重。

“首先是小證大儲(chǔ)量問(wèn)題，礦產(chǎn)公司是否有可能在向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)夸大儲(chǔ)量？在向國(guó)土資源部門報(bào)備時(shí)又刻意將儲(chǔ)量說(shuō)小，造成采礦證上與實(shí)際儲(chǔ)量不符？”

除了“小證大儲(chǔ)量”的顧慮，信托機(jī)構(gòu)還關(guān)注諸如礦產(chǎn)資源品相，以及如何控制操作風(fēng)險(xiǎn)和出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)如何處置等問(wèn)題。

“由于信息不對(duì)稱，如果我們做這些項(xiàng)目，希望礦產(chǎn)方面拿出啟動(dòng)資金，以保證投資者的收益，而當(dāng)投資者拿到預(yù)期回報(bào)之后，礦產(chǎn)方將得到剩余高額收益，但礦產(chǎn)方并未考慮過(guò)這一點(diǎn)。”這位信托機(jī)構(gòu)經(jīng)理解釋稱。

而另外一家成為首批信托融資試點(diǎn)單位的信托公司則稱，將謹(jǐn)慎對(duì)待礦產(chǎn)融資項(xiàng)目，如若不能確定風(fēng)險(xiǎn)，暫不考慮涉入。

對(duì)此，一些礦產(chǎn)資源方認(rèn)為礦產(chǎn)方面風(fēng)險(xiǎn)并不高，但信托機(jī)構(gòu)則指出，投資者并不認(rèn)為這樣。

信托機(jī)構(gòu)：首選交易對(duì)手

“我們將首選交易對(duì)手，如果對(duì)方不是央企，也必定有當(dāng)?shù)剌^大規(guī)模的國(guó)企背景，否則將不考慮。”建信信托一位項(xiàng)目經(jīng)理向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道，“但令人感到遺憾的是，當(dāng)時(shí)參會(huì)的礦產(chǎn)方有相當(dāng)一部分是民營(yíng)企業(yè)，這顯然不是我們潛在的交易對(duì)手。”

用益信托工作室研究員表示，對(duì)于信托機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，選擇強(qiáng)大的交易對(duì)手是最保險(xiǎn)的，畢竟信托公司本身在這個(gè)領(lǐng)域不夠?qū)I(yè)，因此，之前信托機(jī)構(gòu)大都采用有限合伙形式。

“關(guān)鍵是一些信托公司不太懂礦，有限合伙形式可以約束礦業(yè)公司，加一些附加的回購(gòu)或抵押條款，管理方是信托公司和另外一個(gè)專業(yè)礦業(yè)公司，日常運(yùn)營(yíng)交給礦產(chǎn)公司，信托公司只需要控制操作中的風(fēng)險(xiǎn)和當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以及時(shí)處置。”用益信托工作室研究員稱。

建信信托人士向記者表示，目前礦產(chǎn)價(jià)格相對(duì)較低，是較佳的入市機(jī)會(huì)，將盡快與天津礦業(yè)權(quán)交易所接觸，希望盡快達(dá)成協(xié)議，最快可能將于明年上半年啟動(dòng)項(xiàng)目。

“估計(jì)一個(gè)項(xiàng)目?jī)赡晗虏粊?lái)，投資者收益率將與信托期限及市場(chǎng)價(jià)格有關(guān)，預(yù)計(jì)收益率與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)平均價(jià)格大致相當(dāng)。”建信信托人士稱，“信托公司需要對(duì)項(xiàng)目勘探項(xiàng)目全程跟進(jìn)，做對(duì)應(yīng)的股權(quán)投資，通過(guò)金融手段分散風(fēng)險(xiǎn)。”

中行：100億美元僅是投資意向

“國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)投資尚且戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，更別談投資海外市場(chǎng)了。”建信信托人士表示，海外投資風(fēng)險(xiǎn)更高，涉足一些礦產(chǎn)資源豐富的國(guó)家和地區(qū)更要關(guān)注其法律等多方面的風(fēng)險(xiǎn)。

有鑒于此，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)信托機(jī)構(gòu)并不打算輕易嘗試海外項(xiàng)目，但中國(guó)銀行卻瞄準(zhǔn)了這片 “藍(lán)海”。據(jù)新華08消息，中國(guó)銀行為交易所會(huì)員提供100億美元綜合授信，支持中國(guó)礦企走出去。

中銀國(guó)際是中國(guó)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的主要載體，據(jù)上述會(huì)會(huì)議相關(guān)資料，近年來(lái)，中銀國(guó)際特別關(guān)注礦產(chǎn)與資源行業(yè)的發(fā)展，致力于打造全方位的綜合性融資平臺(tái)與金融產(chǎn)品，中銀國(guó)際擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富的礦產(chǎn)資源專業(yè)團(tuán)隊(duì)，可提供包括投融資、并購(gòu)、研究在內(nèi)的綜合性金融服務(wù)。

“中國(guó)銀行擁有海外大宗商品融資中心，而且中銀國(guó)際是倫敦金屬交易所會(huì)員，所以完全有能力幫助中國(guó)礦產(chǎn)走出國(guó)門。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良向記者稱，但為天津礦業(yè)權(quán)交易所會(huì)員提供100億美元的綜合授信，只是投資意向，具體仍要視具體項(xiàng)目而定。

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