每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京

城商行、農(nóng)商行的上市目前仍無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展，銀行股東套現(xiàn)融資的情況卻頻頻出現(xiàn)。

11月9日，中融信托推出了一款“融麥系列-天津農(nóng)商行股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，融資方麥購(gòu)（天津）集團(tuán)有限公司作為天津農(nóng)商行第6大股東，將旗下11200萬(wàn)股股權(quán)質(zhì)押融資1.6億元。

業(yè)內(nèi)人士稱，麥購(gòu)集團(tuán)是天津當(dāng)?shù)剌^大的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商，質(zhì)押天津農(nóng)商行股權(quán)融資是為了補(bǔ)充企業(yè)現(xiàn)金流。同時(shí)，從該款產(chǎn)品的質(zhì)押率和作價(jià)看，因缺少上市概念，這類金融股權(quán)的市場(chǎng)已經(jīng)“降溫”了。

據(jù)麥購(gòu)（天津）集團(tuán)網(wǎng)站資料，該集團(tuán)董事長(zhǎng)胡時(shí)俊此前接受媒體采訪時(shí)表示，麥購(gòu)（天津）集團(tuán)已形成了以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、零售經(jīng)營(yíng)和金融業(yè)投資并駕齊驅(qū)的三大產(chǎn)業(yè)格局。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系麥購(gòu)集團(tuán)，但未得到回應(yīng)。

質(zhì)押融資1.6億元

從企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)看，質(zhì)押天津農(nóng)商行補(bǔ)充集團(tuán)現(xiàn)金流肯定是有助于企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。但由于城商行和農(nóng)商行上市通道受阻，可能質(zhì)押的價(jià)格并不高。

據(jù)中融信托“融麥系列-天津農(nóng)商行股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”資料顯示，麥購(gòu)集團(tuán)將其持有的天津農(nóng)商行11200萬(wàn)股股權(quán)質(zhì)押（折扣率為92.47%）給中融信托，而中融信托分3期發(fā)行1.6億元的信托產(chǎn)品計(jì)劃，分別是6000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元和5000萬(wàn)元；產(chǎn)品期限18個(gè)月，預(yù)計(jì)年化收益8.5%，半年償付一次利息。

“可以看到，天津農(nóng)商行股權(quán)的凈資產(chǎn)已經(jīng)覆蓋了本金和信托收益，并且農(nóng)商行股權(quán)價(jià)格肯定是一個(gè)上行的趨勢(shì)，所以這款信托的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)小的。”中融信托相關(guān)人士表示，這款信托產(chǎn)品上周五推出的，預(yù)約和銷售情況都非常好。

據(jù)了解，按照凈資產(chǎn)計(jì)算，這款產(chǎn)品的標(biāo)的質(zhì)押率并不算高。2012年6月，天津農(nóng)商行每股凈資產(chǎn)1.545元，收購(gòu)價(jià)格相當(dāng)于92.47%，處于100%以下。

與此同時(shí)，融資方還公布了天津農(nóng)商行的主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。2010年改制以來(lái)，總資產(chǎn)、存款、貸款、賬面利潤(rùn)等主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。截至2012年6月末，天津農(nóng)商銀行資產(chǎn)總額達(dá)到1806.75億元，存款余額達(dá)到1333.01億元，貸款余額達(dá)到824.25億元，賬面利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7億元。

“今年，城商行和農(nóng)商行股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況特別多。但是，從投資方角度看，目前并不是一個(gè)投資城商行和農(nóng)商行的最佳時(shí)機(jī)，以掛牌的方式套現(xiàn)難度較大，而信托則一個(gè)更好的選擇。”一位信托公司高層對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一些城商行和農(nóng)商行股權(quán)在掛牌時(shí)根本無(wú)人問津。

該人士還稱，與城商行相比，農(nóng)商行的經(jīng)營(yíng)情況可能會(huì)差一些，農(nóng)商行大多由各地農(nóng)信社重組成立，起初都有較重的“包袱”。即使是今天，農(nóng)商行的不良貸款比例仍然偏高，可能這也是股東“看淡”的理由。

據(jù)天津農(nóng)商行2011年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年末，天津農(nóng)商行的不良貸款余額為19.22億元，不良貸款率為2.5%。第6大股東麥購(gòu)集團(tuán)有限公司年末持股4.2億股。

上市無(wú)望 銀行股權(quán)頻掛牌

盡管，各城商行和農(nóng)商行股東的套現(xiàn)方式各異，但卻呈加速態(tài)勢(shì)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從今年初至9月上旬，全國(guó)已有28家地方銀行、總計(jì)37宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

“農(nóng)商行的前景不被看好，尤其是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的情況下，中小企業(yè)貸款產(chǎn)生的不良多，農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)更是要偏大一些。”一位信托人士稱，不少民資投資城商行和農(nóng)商行就是為了銀行上市產(chǎn)生的溢價(jià)，如上市閘門不打開，農(nóng)商行的股權(quán)其實(shí)比較尷尬，估值的情況也不一樣。

事實(shí)上，在短期上市無(wú)望的情況下，很多銀行的股東都以實(shí)際行動(dòng)拋售了銀行股權(quán)。以北京農(nóng)商行為例，該行股權(quán)今年就曾在北金所多次掛牌。

8月28日，北京農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱北京農(nóng)商行）的10萬(wàn)股股權(quán)在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，而之前該行短短三個(gè)月內(nèi)被掛牌4次。

今年5月28日，某公司在該交易所掛牌轉(zhuǎn)讓北京農(nóng)商行8.5萬(wàn)股股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格定在5.2元/股，掛牌日期截至12月31日；7月26日，580余萬(wàn)股北京農(nóng)商行股權(quán)再度掛出，價(jià)格為3.8元/股；此前的5月16日，北京華融綜合投資公司也掛牌轉(zhuǎn)讓該行5億股股權(quán)，最終以3.1元/股成交。

“掛牌的方式轉(zhuǎn)讓農(nóng)商行的股權(quán)比較難找到合適的下家，很多掛牌都沒有最后結(jié)果。相比之下，信托的方式可能更為直接。”上述信托人士表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，城商行股權(quán)通過(guò)信托融資已成為一種主流。天津銀行、徽商銀行等銀行的股東今年也是頻頻通過(guò)多家信托公司融資。

“由于目前信托風(fēng)險(xiǎn)被廣泛關(guān)注，城商行及農(nóng)商行的股權(quán)作價(jià)也不可能太高。以前可能質(zhì)押價(jià)格會(huì)超過(guò)凈資產(chǎn)價(jià)格，但是現(xiàn)在的質(zhì)押率都在走低。”上述信托人士稱。

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