每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

與全球其他主要市場相比，滬深A(yù)股市場淪為一個不折不扣的“差等生”。上證綜指年內(nèi)下跌超過7%，跌幅大于全球多數(shù)資本市場。

本周，市場一度擊穿2000點，1995.17點成為繼2008年牛市低谷1664點以來的又一新低。金融、地產(chǎn)、煤炭石油等權(quán)重板塊集中發(fā)力，顯示出機構(gòu)大力護盤的跡象，受此影響，上證指數(shù)重回2000點之上。

11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值重返50%以上，但在很多基金業(yè)內(nèi)人士看來，市場參與者仍顯得信心不足。

短期政策預(yù)期落空

本周，受白酒塑化劑風(fēng)波的影響，食品飲料成為重災(zāi)區(qū)。醫(yī)藥生物、餐飲旅游、信息服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易等指數(shù)下跌；相反農(nóng)林牧漁，以及房地產(chǎn)、交運設(shè)備、金融服務(wù)等則是持續(xù)上漲。然而，滬深股指孱弱的同時，市場熱點依然仍未形成。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，基金對相關(guān)經(jīng)濟政策的出爐曾有所期待。

天治基金就表示，預(yù)計年底前不會出臺新的宏觀調(diào)控政策。12月初的中央經(jīng)濟工作會議將確定2013年政策基調(diào)，認為依舊是“積極的財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策”。李克強副總理11月21日在全國綜合配套改革試點工作座談會上指出，未來不片面追求GDP，只要保持住7%的增長，到2020年實現(xiàn)小康就完全有可能。這表明中央決心在較低的GDP增速平臺上推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，而不會為了保增長而刺激經(jīng)濟。

“目前來看，短期內(nèi)不會出臺一些刺激經(jīng)濟的政策。在新的提振市場信心的政策出臺前，未來市場仍舊會重復(fù)孱弱的態(tài)勢。”滬上一位基金公司的投研人士如此表示。

深圳一位基金經(jīng)理告訴記者：“現(xiàn)階段市場并未傳出利好消息。本周酒鬼酒的塑化劑事件，對基金重倉的白酒板塊也產(chǎn)生了一定程度上的沖擊?！?/p>

市場預(yù)期偏向悲觀

本周四，匯豐PMI數(shù)據(jù)亮相。11月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值50.4%，創(chuàng)13個月新高，這也是13個月來首次高于50%。

“近期，經(jīng)濟基本面企穩(wěn)并未提振投資者情緒，隨著股指的不斷下挫，市場成交持續(xù)萎靡和熱點匱乏令場外投資者無強烈的進場意愿。上證綜指在2000點關(guān)口再度面臨考驗?！辈r基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示。

更重要的是，市場對于經(jīng)濟企穩(wěn)的本質(zhì)和幅度尚存在分歧，有觀點認為目前數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，主要源于去年同期的低基數(shù)效應(yīng)等。因此，明年一季度、二季度的數(shù)據(jù)將真正反映經(jīng)濟走勢，有待密切跟蹤。

“我們看到大小非解禁的壓力依然存在，大幅度的逆回購，年底資金緊張等諸多不確定性因素，制約了大盤的上漲空間?！鼻笆錾钲诨鸾?jīng)理表示。

而本周上證指數(shù)反彈至2000點之上，也被不少基金公司認定是弱勢反抽。經(jīng)濟企穩(wěn)的持續(xù)性和質(zhì)量還有待觀察；股票供應(yīng)增加、大小非解禁壓力以及年底資金緊張都將是制約市場流動性的阻力；海外市場仍然面臨美國“財政懸崖”的考驗等諸多因素則是基金公司給出的不利因素。

天治基金則認為，從經(jīng)濟基本面來看，雖然四季度GDP增速有望抬升到7.6%，但抬升幅度太小，考慮到原材料價格在上漲，因此企業(yè)盈利幾乎不可能得到改善。根據(jù)預(yù)測，四季度企業(yè)（剔除金融部門）主營業(yè)務(wù)收入增速將在10%上下，盈利同比增速將在-5%上下。可以說，滬深A(yù)股市場下跌風(fēng)險尚未釋放完畢。

新城鎮(zhèn)化或有機會

A股市場綿綿不絕的下跌，以及2000點的擊穿，一次次考驗著投資者的信心。

“其實，我對市場的看法是比較悲觀的，至少短期是這樣，主要還是看不清楚未來。目前也看不出投資機會，長期來看，新城鎮(zhèn)化具有一定的投資機遇?！鼻笆鰷匣鸸镜耐堆腥耸窟M一步表示。

新城鎮(zhèn)化的投資機遇成為近期基金口中提及較高頻率的詞匯。

興業(yè)全球基金經(jīng)理申慶認為，新城鎮(zhèn)化帶動基建是確定的。但如果是產(chǎn)能過剩，競爭激烈，缺乏資源優(yōu)勢的行業(yè)是不會長期受益的。房地產(chǎn)的剛性需求是中長期存在的，但目前開發(fā)商的地價和未來的房價則是影響其未來盈利空間的重要問題。

“對于市場短期漲跌，我們并沒有太多關(guān)注，我們的策略就是尋找到估值合適又具有一定投資價值的股票。我們打算長期持有。主要還是一些細分行業(yè)的龍頭，他們或是技術(shù)優(yōu)勢明確，或是在市場上占據(jù)優(yōu)勢地位?！蹦郴鸸窘?jīng)理表示。

景順長城優(yōu)選股票基金經(jīng)理陳嘉平認為，整體看來，經(jīng)濟硬著陸的風(fēng)險低，房價下滑的預(yù)期去化，房地產(chǎn)市場成交量也逐步回到正常軌道。一些選擇性的產(chǎn)業(yè)如環(huán)保等有機會獲得較大的支持，消費今年較弱但仍穩(wěn)定；配合政府的財政與貨幣政策，經(jīng)濟年底觸底的機會極高。在行業(yè)配置與選股上主要以產(chǎn)業(yè)增長確定性高、公司相對經(jīng)營穩(wěn)定的高增長股票為主。

海富通基金則表示，近期房地產(chǎn)一枝獨秀，但要考慮到房價中有結(jié)構(gòu)性的因素：政策方面，十八大召開期間數(shù)次提及城鎮(zhèn)化的發(fā)展方向，房地產(chǎn)板塊長期投資價值凸顯；尤其是為二三線城市房地產(chǎn)行業(yè)注入了良好預(yù)期，成為板塊催化劑?；久娣矫?，房地產(chǎn)銷售、開工、投資以及房價等數(shù)據(jù)顯示已企穩(wěn)；二三線房企的周轉(zhuǎn)率相對一線城市更快，未來兩年的業(yè)績相對有保證；而一線龍頭地產(chǎn)，從目前的土地儲備等情況來看，明年的利潤情況則可能不會特別理想。

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