新華網(wǎng)北京11月25日電(記者王宇、王培偉)全球金融穩(wěn)定委員會(huì)日前發(fā)布的一份涉及影子銀行的報(bào)告再次引發(fā)人們對(duì)影子銀行的熱議。而目前我國(guó)影子銀行規(guī)模有多大，它的快速發(fā)展給金融市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展帶來(lái)怎樣影響，如何加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管，諸多問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

中國(guó)影子銀行：一本不斷膨脹的“糊涂賬”

全球金融穩(wěn)定委員會(huì)報(bào)告警示，全球“影子銀行”規(guī)模在2011年達(dá)到67萬(wàn)億美元，甚至高于“影子銀行”全盛時(shí)期2007年62萬(wàn)億的規(guī)模，影子銀行規(guī)模的持續(xù)膨脹再次成為過(guò)度透支信用、挑戰(zhàn)全球金融體系的不穩(wěn)定因素。

影子銀行，是指在金融市場(chǎng)中把銀行貸款證券化，通過(guò)證券市場(chǎng)獲得資金或進(jìn)行信貸無(wú)限擴(kuò)張的一種融資方式。通俗地講，它是區(qū)別于正規(guī)銀行但又借助銀行資金進(jìn)行融資的借貸市場(chǎng)。

“中國(guó)的‘影子銀行’包含兩部分，一部分主要包括銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)管的證券化活動(dòng)，以銀信合作為主要代表，還包括委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等進(jìn)行的‘儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資’業(yè)務(wù)；另一部分為民間金融市場(chǎng)，主要包括地下錢(qián)莊、民間借貸、典當(dāng)行等。”中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝[微博]介紹。

盡管全球影子銀行規(guī)模龐大，但影子銀行在我國(guó)的規(guī)模卻幾乎沒(méi)人可以說(shuō)得清。安邦咨詢(xún)的一份報(bào)告認(rèn)為，由于統(tǒng)計(jì)制度的問(wèn)題，中國(guó)官方一直沒(méi)有發(fā)布影子銀行相關(guān)的數(shù)據(jù)。中金公司的一份報(bào)告認(rèn)為，今年我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的發(fā)行量突破歷史紀(jì)錄。而根據(jù)央行社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)，正規(guī)銀行貸款業(yè)務(wù)占社會(huì)融資規(guī)模之比已從十年前的90%降至58%，有專(zhuān)家稱(chēng)下降比例中相當(dāng)部分被影子銀行所填充。

影子銀行“野蠻生長(zhǎng)”的背后

曾經(jīng)是正規(guī)金融體系外微乎其微的補(bǔ)充，如今卻有做大做強(qiáng)之勢(shì)。影子銀行何以出現(xiàn)這一狀況？又會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣影響？

分析人士認(rèn)為，自2009年信貸井噴后，國(guó)內(nèi)的信貸條件開(kāi)始收緊，無(wú)法從銀行體系獲得金融支持的企業(yè)紛紛患上“資金饑渴癥”，在這一背景下，以銀信合作為代表的影子銀行迅速發(fā)展起來(lái)。

信托產(chǎn)品，被認(rèn)為是影子銀行的重要組成部分。數(shù)據(jù)顯示，2006年當(dāng)年信托貸款只有825億元，期間雖幾經(jīng)整頓，但今年前三季度信托貸款量已超過(guò)7000億元，增長(zhǎng)近10倍，占社會(huì)融資規(guī)模的比重接近6%。

“與銀行貸款相比，信托貸款具有約束條件松的特點(diǎn)，這使其成為一些無(wú)條件獲得銀行貸款企業(yè)的重要融資渠道。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(2.76,0.00,0.00%)業(yè)研究中心主任郭田勇[微博]說(shuō)。

在汪濤看來(lái)，影子銀行的快速膨脹，也與銀行應(yīng)對(duì)監(jiān)管下的業(yè)務(wù)創(chuàng)新有關(guān)。“貸款額度和貸存比上限制約了銀行直接進(jìn)行信貸擴(kuò)張的空間，這促使銀行將貸款證券化或者將其轉(zhuǎn)移到表外。”

不可否認(rèn)的是，作為正規(guī)金融的補(bǔ)充，影子銀行的快速發(fā)展具有一定積極作用。“影子銀行拓寬了傳統(tǒng)銀行融資渠道，提高了市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)于盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)和提高金融資源的配置效率都發(fā)揮了重要作用。”但國(guó)家信息中心副研究員張茉楠[微博]同時(shí)認(rèn)為，影子銀行過(guò)低的自有資本金比率、缺少監(jiān)管的狀態(tài)、不透明交易和高杠桿操作等特點(diǎn)給整個(gè)金融體系帶來(lái)了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

多管齊下規(guī)范影子銀行發(fā)展

對(duì)于影子銀行的發(fā)展，央行行長(zhǎng)周小川近日表示，我國(guó)影子銀行的規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家影子銀行業(yè)務(wù)相比要小很多，我國(guó)絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)多數(shù)都處在監(jiān)管之下。但周小川同時(shí)表示，在鼓勵(lì)金融業(yè)務(wù)多元化的同時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題應(yīng)保持高度警惕和有效監(jiān)管。

“雖然監(jiān)管部門(mén)不斷設(shè)法追蹤各類(lèi)非常規(guī)信貸活動(dòng)，但我們預(yù)計(jì)影子銀行活動(dòng)不會(huì)減弱。”汪濤認(rèn)為，解決影子銀行問(wèn)題并減少相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，應(yīng)該是明確宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和審慎監(jiān)管目標(biāo)的優(yōu)先順序。

“舉例來(lái)說(shuō)，如果中央政府確實(shí)擔(dān)心地方政府債務(wù)和銀行資產(chǎn)質(zhì)量，那就應(yīng)該更多地通過(guò)財(cái)政政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不是鼓勵(lì)信貸擴(kuò)張；如果政府仍希望依靠信貸擴(kuò)張來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)，那就應(yīng)該直接提高信貸額度，而不是迫使銀行去規(guī)避監(jiān)管。”汪濤指出。

“明年信托產(chǎn)品面臨約3.2萬(wàn)億元的到期，已經(jīng)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取較大的清理力度，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資量的下降和貨幣環(huán)境的趨緊。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生建議，在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，更要加強(qiáng)銀行監(jiān)管政策和貨幣政策間的緊密協(xié)調(diào)。