2012-11-27 01:05:22
每經(jīng)記者 鄭步春
因希臘債務(wù)預(yù)期顯著轉(zhuǎn)好,歐元上周五大漲0.80%,本周一暫(截至昨18:48) 微 跌0.07%至1.2966美元。美元指數(shù)受歐元大漲及美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題懸而未決兩重沖擊而于上周五跌0.64%,但本周一迅速企穩(wěn)。因美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景明顯優(yōu)于歐元區(qū),故預(yù)計(jì)未來(lái)歐元漲勢(shì)或有限,而美元調(diào)整后仍有望走強(qiáng)。
希臘問(wèn)題接近“解決”歐元漲速加快
上周四至周五歐盟峰會(huì)在總額約1萬(wàn)億歐元的 “歐盟七年預(yù)算案”上并沒(méi)達(dá)成協(xié)議,這原本是歐元利空,但因市場(chǎng)提前充分預(yù)期到這一點(diǎn),所以對(duì)歐元走勢(shì)毫無(wú)影響。該預(yù)算案已推遲至明年年初討論。
歐元上周五大漲和希臘債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)緩和相關(guān),另外,當(dāng)天公布的德國(guó)11月IFO企業(yè)景氣指數(shù)意外上升,并中止了此前連續(xù)六個(gè)月的下滑,此亦為歐元助漲因素。
雖然“三駕馬車(chē)”及上周的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議均未就希臘援金一事做出最終裁定,但據(jù)希臘財(cái)長(zhǎng)Stournaras透露,IMF已放松對(duì)希臘減債要求,所以市場(chǎng)猜測(cè)希臘不久將獲得援金,于是歐元買(mǎi)盤(pán)大增。本周一稍晚,歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們將繼續(xù)會(huì)晤,市場(chǎng)認(rèn)為已相當(dāng)接近達(dá)成協(xié)議。
市場(chǎng)的樂(lè)觀(guān)是有理由的,并不僅僅是因?yàn)橄ED財(cái)長(zhǎng)上述樂(lè)觀(guān)言論。據(jù)外電報(bào)道,上周六歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)通過(guò)電話(huà)溝通,結(jié)果比較順利,同時(shí),一向謹(jǐn)慎的德國(guó)總理默克爾表示,“我對(duì)周一為希臘支付問(wèn)題找到解決方案抱有很大期望?!?/p>
不過(guò),歐元本周一漲勢(shì)稍現(xiàn)遲滯,可能是因?yàn)樯现芪逄崆皾q過(guò),所以即使希臘獲得援金,可能后續(xù)買(mǎi)盤(pán)也未必會(huì)大量跟進(jìn)。從基本面看,歐元上檔空間應(yīng)較有限,因歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)前景仍較黯淡。
財(cái)政懸崖仍無(wú)定論美元暫承壓
在如何避免財(cái)政懸崖一事上,美國(guó)共和黨議員立場(chǎng)相對(duì)溫和,其認(rèn)為應(yīng)通過(guò)限制減免稅,而不是靠無(wú)端加稅來(lái)增收。民主黨人則竭力主張向富人征稅。
上述兩種方法都能增加政府收入,短期內(nèi)也很難說(shuō)哪種方案更好??赡軓倪x票上說(shuō),民主黨的觀(guān)點(diǎn)更易吸引選票,因畢竟富人是少數(shù)。
就對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響看,民主黨的方案貌似更好,因這不損及窮人及中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)能力,然而實(shí)際上,該方案太偏于理想化,在實(shí)際中未必行得通。相對(duì)而言,共和黨方案在“品相”上雖然差些,但其可操作性更強(qiáng)。
民主黨有可能是受巴菲特等少數(shù)品格高尚者的忽悠,因巴菲特等少數(shù)富豪曾主動(dòng)提議多納稅,這種表態(tài)無(wú)疑會(huì)強(qiáng)化奧巴馬對(duì)富人們加稅的信心。然而實(shí)際情況是,如今富人們有越來(lái)越大的傾向放棄美國(guó)國(guó)籍來(lái)避稅。
預(yù)計(jì)未來(lái)驢象兩黨仍將就財(cái)政懸崖一事進(jìn)行爭(zhēng)論,不過(guò)從美國(guó)政客以往行徑來(lái)看,在最后關(guān)口達(dá)成協(xié)議的機(jī)會(huì)仍然偏大,所以投資者拋售美元的短期心態(tài)較濃,往往有隨時(shí)回場(chǎng)拿回籌碼的沖動(dòng)。
另一影響美元走勢(shì)的因素是美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策前景。目前美聯(lián)儲(chǔ)手頭可用于置換長(zhǎng)債的短期債券已所剩無(wú)幾,這意味扭曲操作已無(wú)余地,所以未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可用于刺激的措施也只剩下量化寬松了。
據(jù)一些調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),幾乎所有大型債券做市商相信美聯(lián)儲(chǔ)還將擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。這一點(diǎn)看似為美元利空,但前期美元持續(xù)升值時(shí)這個(gè)邏輯即已存在,這說(shuō)明美元匯率中已充分體現(xiàn)了該預(yù)期。因此就操作而言,未來(lái)應(yīng)淡化量化寬松因素,除非額度擴(kuò)大的程度超乎想象。
綜上所述,未來(lái)投資者仍不必忌諱做多美元,只是在介入時(shí)機(jī)上可更謹(jǐn)慎些,最好是選擇財(cái)政懸崖相關(guān)不利新聞出現(xiàn)后才出手。
日元反彈可逢高補(bǔ)空
從上周五起,全球風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升,這一般利空日元匯率,然而事實(shí)卻相反。日元上周五幾乎持平,本周一升值0.42%至82.06日元兌1美元。
本周一,日本央行公布了上月末利率會(huì)議紀(jì)要,這是日元不跌反升的誘因之一。該份紀(jì)要顯示,雖然有部分日央行委員支持加大貨幣寬松政策,但絕大多數(shù)委員建議維持現(xiàn)有寬松規(guī)模不變。此外,在會(huì)議紀(jì)要公布后,日本央行行長(zhǎng)白川方明發(fā)表了講話(huà),他在講話(huà)中暗示了“不完全認(rèn)同”安倍晉三所主張的超寬松政策,這也進(jìn)一步支撐日元。
日元此輪上漲和日本自民黨總裁安倍晉三有望重新出任首相相關(guān),因他極度偏好政策寬松。然而不知何故,上周五他的言行和以往頗有不太一致地方,所以這也應(yīng)是日元反彈原因之一。
據(jù)外電報(bào)道,上周五安倍晉三表示,一旦自民黨重新執(zhí)政,將提出200萬(wàn)億日元的公共項(xiàng)目計(jì)劃,不會(huì)受當(dāng)前政府所承諾的“不增加支出”的約束。上述言論符合其風(fēng)格,不過(guò)他緊接著稱(chēng):“并不傾向采取干預(yù)市場(chǎng)壓低日元的做法?!焙茱@然,正是這句話(huà)支撐了日元。
上述多種消息使押注日元貶值的投資者有所收斂,由于這些空頭短期內(nèi)獲利極豐,所以籌碼拿不太穩(wěn),一有風(fēng)吹草動(dòng)即易平去日元空單。
日元反彈是對(duì)前期超跌的修正,上述消息只是起助漲作用,但當(dāng)前最大的基本面仍是 “下月16日自民黨或重新執(zhí)政及隨之而來(lái)的激進(jìn)式寬松”。由于12月16日離目前不遠(yuǎn),所以投資者仍應(yīng)堅(jiān)持做空日元。至于上述消息面反復(fù),則不必太過(guò)認(rèn)真,不如將這些干擾看成回補(bǔ)日元空單的良機(jī)。
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