來源：上海證券報

長期增速放緩是我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段的必然反映。但就目前看，在整體需求繼續(xù)改善、企業(yè)去庫存已取得階段性成果、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境得到改善等積極因素的綜合作用下，我國經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)回升的態(tài)勢十分明顯。

⊙徐平生

經(jīng)濟(jì)增速放緩是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段的反映

據(jù)國家統(tǒng)計局初步測算，今年前三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，季度GDP同比增速節(jié)節(jié)走低。初步預(yù)計，今年我國GDP將同比增長7.7%，為2000年以來的最低增速，比2011年下滑1.6個百分點，比2000年以來的平均增速水平下滑達(dá)2.6個百分點，比1979年以來的平均增速水平下滑2.23個百分點。

我國經(jīng)濟(jì)增速下滑很可能不是周期性現(xiàn)象，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段的體現(xiàn)。2009年，曾有研究者通過對世界經(jīng)濟(jì)史的研究發(fā)現(xiàn)，在歷史規(guī)律的作用下，一個經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷過高速增長后終將要減速，而這個減速的拐點，是按照購買力平價計算人均GDP達(dá)到7000美元前后出現(xiàn)的。過去100年間，有40個經(jīng)濟(jì)體達(dá)到7000美元這個人均GDP拐點，其中31個經(jīng)濟(jì)體在拐點之后10年GDP平均增速比拐點前10年平均增速平均減速達(dá)2.8個百分點。

按照相同的口徑，2008年中國購買力平價計算的人均GDP已達(dá)到了7000美元這個“魔幻數(shù)字”，類似于1969年左右的日本和1988年左右的韓國，而這兩個經(jīng)濟(jì)體在類似拐點之后，經(jīng)濟(jì)增長率都有所減緩。在經(jīng)濟(jì)增長方面，1960-69年日本的GDP增長和1979-88年韓國的GDP增長在十年間平均達(dá)到了10.4%和10.0%，隨后在1970-79年和1989-1998年間分別下降至5.2%和6.3%，拐點前后十年平均GDP增速分別下滑達(dá)5.2和3.7個百分點。

那么根據(jù)國際經(jīng)驗，2009年左右我國GDP差不多應(yīng)該即進(jìn)入減速階段。延緩這一減速進(jìn)程的主要因素很可能是2008年次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)后我國超常規(guī)的財政金融刺激政策。2011年以來，這些刺激政策的刺激效應(yīng)逐步消耗殆盡，我國經(jīng)濟(jì)運行步入常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段帶來的減速特征開始顯現(xiàn)出來。

從總供給來看，我國經(jīng)濟(jì)也面臨減速壓力。人口因素已成為我國總供給方面的重要制約因素。經(jīng)濟(jì)持續(xù)30多年的快速發(fā)展，我國巨額剩余勞動力已逐步轉(zhuǎn)移出去，“民工荒”已成為一個顯著現(xiàn)象。從對勞動力的需求看，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的顯著提高，居民生活水平提高帶來服務(wù)需求的快速膨脹，而服務(wù)業(yè)發(fā)展對勞動力需求強(qiáng)度更大。

從就業(yè)情況，盡管2012年我國經(jīng)濟(jì)增速顯著下滑，但城鎮(zhèn)新增就業(yè)繼續(xù)增加。2011年，盡管我國GDP同比僅增長9.3%，但當(dāng)年城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá)1221萬人；2012年，前十個月城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)已達(dá)1123萬人，預(yù)計全年我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)將高達(dá)1370萬人左右。但是，與我國經(jīng)濟(jì)日益增強(qiáng)的吸納勞動力能力不相適應(yīng)的是，我國人口結(jié)構(gòu)已開始發(fā)生根本改變，勞動力人數(shù)已開始絕對下降，且下降速度將越來越快。

根據(jù)2011年全國人口變動情況抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)，由于生育持續(xù)保持較低水平和老齡化速度加快，2011年末15-64歲勞動年齡人口的比重自2002年以來首次出現(xiàn)下降，2011年為74.4%，比上年微降0.10個百分點。因此，逐步減少的勞動力供給和日益增強(qiáng)的勞動力吸納能力將嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)增速，過快的經(jīng)濟(jì)增速將使勞動力短缺情況更趨嚴(yán)重，并帶來嚴(yán)重的通貨膨脹壓力。

從三大需求看，凈出口將難以成為經(jīng)濟(jì)增長的助力。經(jīng)過加入WTO后的十余年快速發(fā)展，2011年以來我國已成為全球第一大出口國和第二大進(jìn)口國。2000-2008年，貨物和服務(wù)凈出口每年平均拉動我國GDP增長達(dá)1.17個百分點。但是，當(dāng)前我國已經(jīng)成為全球最主要的貨物貿(mào)易順差國或地區(qū)之一。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長低迷而我國貿(mào)易份額特別是貿(mào)易順差份額較高的背景下，我國貿(mào)易順差規(guī)模將難以再持續(xù)較快增長，能夠保持基本穩(wěn)定已需較大的努力，凈出口將難以成為我國經(jīng)濟(jì)增長的助力。

我國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑的可能性較小

我國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)持續(xù)較大幅度下滑可能性較小。從日韓按照購買力平價計算人均GDP達(dá)到7000美元后經(jīng)濟(jì)減速情況，拐點前后十年平均GDP增速分別驟減5.2和3.7個百分點，減速程度較為劇烈。

但是，考慮到中國巨大的經(jīng)濟(jì)和人口規(guī)模及地區(qū)差異，中國的趕超將類似其他東亞經(jīng)濟(jì)體的“雁行模式”，其頭雁是幾個經(jīng)濟(jì)特區(qū)，第二梯隊包括珠三角和長三角地區(qū)，緊隨其后的是其他東部省份，然后是中西部省份。如果中國經(jīng)濟(jì)像日韓一樣出現(xiàn)減速，其減速幅度不會像這兩個國家這么大，中國從高增長轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴僭鲩L將會比日韓持續(xù)更長的時間。綜合來看，只要政策措施得當(dāng)且國際環(huán)境不發(fā)生劇烈惡化，我國GDP增速將能在8%左右的區(qū)間內(nèi)運行相當(dāng)一段時間。

去庫存是今年經(jīng)濟(jì)增速過快下滑的重要因素。2012年我國GDP增速出現(xiàn)較大幅度下滑主要是發(fā)展階段變化的體現(xiàn)，但季度GDP同比增速持續(xù)下滑，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，企業(yè)去庫存則是其中的重要影響因素之一。從規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況看，2011年下半年以來，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)去庫存一直在持續(xù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金月末同比增速從2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年時間下滑幅度高達(dá)15.87個百分點。

經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)回升態(tài)勢進(jìn)一步明確

1.工業(yè)增加值增速繼續(xù)有所提高。

10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，比9月份加快0.4個百分點。從環(huán)比看，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.81%，環(huán)比增速比上月加快0.01個百分點。

從主要基礎(chǔ)工業(yè)品產(chǎn)量同比增速看，9、10月份鋼材、十種有色金屬、原油加工、水泥等基礎(chǔ)能源原材料日均產(chǎn)量同比增速都較前期有一定幅度提升，說明企業(yè)前期大力去庫存已取得相當(dāng)成效，隨著需求有所提高，企業(yè)生產(chǎn)動力有所增加。另外，10月份，規(guī)模以上工業(yè)日均發(fā)電量同比增長6.4%，比上月提高達(dá)4.9個百分點。

2.三大需求都繼續(xù)有所改善。

首先，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)提高。2012年1-10月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）292542億元，同比名義增長20.7%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.94%，在9月份大幅提高的基礎(chǔ)上再度提高0.12個百分點。

1-10月份，新開工項目計劃總投資255538億元，同比增長26.7%，增速比1-9月份提高1個百分點；施工項目計劃總投資676601億元，同比增長16%，增速比1-9月份提高1.1個百分點；到位資金325964億元，同比增長18.6%，增速比1-9月份提高0.4個百分點。從行業(yè)看，制造業(yè)投資增速降速趨緩，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速平穩(wěn)運行，基建增速繼續(xù)較快提高且仍將繼續(xù)走高，固定資產(chǎn)投資需求將繼續(xù)提高。

其次，社會消費品零售額增速繼續(xù)走高。10月份，社會消費品零售總額18934億元，同比名義增長14.5%，扣除價格因素實際增長13.5%，名義和實際同比增速都比上月提高0.3個百分點。日用品和房地產(chǎn)相關(guān)消費品增速走勢平穩(wěn)，汽車銷售成為10月份的銷售亮點。10月份，今年持續(xù)走低汽車銷售增速一改持續(xù)低迷狀態(tài)，當(dāng)月限額以上企業(yè)（單位）商品零售中汽車類商品銷售額同比增長7.0%，當(dāng)月同比增速比上月提高達(dá)5.3個百分點。

第三，進(jìn)出口增速繼續(xù)提高，貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大。10月份，我國進(jìn)出口總值為3191.5億美元，同比增長7.3%，增速比9月份回升1個百分點。其中，出口1755.7億美元，同比增長11.6%，增幅較9月份擴(kuò)大1.7個百分點；進(jìn)口1435.8億美元，同比增長2.4%，增幅與9月份持平；當(dāng)月貿(mào)易順差達(dá)319.9億美元，較9月份擴(kuò)大15.9%，月度順差規(guī)模達(dá)2009年2月以來的最大值。

3.企業(yè)去庫存已取得階段性效果。

去庫存是今年我國經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度過大的重要因素之一，經(jīng)過持續(xù)一年之久的激烈去庫存，我國工業(yè)企業(yè)去庫存已取得階段性效果。從規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況看，2011年下半年以來，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)去庫存一直在持續(xù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金月末同比增速從2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年時間下滑幅度高達(dá)15.87個百分點。

4.企業(yè)盈利開始好轉(zhuǎn)。

受制于需求低迷帶來的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格持續(xù)同比下降而企業(yè)持續(xù)削減高價積累的巨額庫存等壓力，今年我國工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)面臨壓力，9月份以前規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)同比下滑，其中8月當(dāng)月實現(xiàn)利潤3812億元，同比下降6.2%。但9月份這種不利處境已得到根本改善，9月當(dāng)月實現(xiàn)利潤4643億元，同比增長7.8%。10月份，我國工業(yè)企業(yè)利潤狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤40240億元，同比增長0.5%，累計同比增速轉(zhuǎn)負(fù)為正；10月當(dāng)月實現(xiàn)利潤5001億元，同比增長20.5%，比上月提高12.7個百分點。

綜合來看，在整體需求繼續(xù)呈改善提高態(tài)勢、我國企業(yè)去庫存已取得階段性成果、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境也已得到一定改善等積極因素的綜合作用下，我國經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)回升態(tài)勢進(jìn)一步鞏固。 （作者單位：國家信息中心）