每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二滬深股市震蕩了一整天后收盤小跌，滬綜指跌0.44%收2074.70點，深綜指跌0.63%報793.34點。盤面看，包括水泥、銀行、農(nóng)業(yè)、鐵路、建材在內(nèi)的強勢板塊出現(xiàn)放量震蕩走勢，漲幅榜前列品種出現(xiàn)許多新面孔。

昨日A股前市小有調(diào)整，成交額顯著縮窄。應(yīng)該說這樣的盤面一般不壞，可能暗含換檔上漲意圖。但后市走勢漸漸混亂起來，除一些冷門股亂漲外，有色金屬、煤炭類個股也出現(xiàn)急漲，最終引發(fā)許多個股籌碼松動。煤炭股在前期大盤殺至1949點時幾乎是最后一個補跌的板塊，其波動節(jié)奏理應(yīng)相對晚些，因此該板塊上漲或被部分技術(shù)派視為 “一輪反彈周期接近尾聲”。

筆者認(rèn)為煤炭股、有色金屬股上漲可能受一些因素干擾，走勢未必全由其本身技術(shù)周期左右，因目前美聯(lián)儲正在議息，極可能推出QE4，預(yù)計宣布時間在北京時間周四凌晨。這兩天市場正在炒此預(yù)期，美元也調(diào)整了兩天，理應(yīng)有利于上述資源類個股。

不過市場對美聯(lián)儲繼續(xù)放水已有充分預(yù)期，所以美聯(lián)儲會議后的市場反應(yīng)很難說，如果投資者手中還有相關(guān)資源類個股，問題不大，但今日就買入也許不太合適，因當(dāng)天無法拋售且不知當(dāng)晚的美元走勢。

筆者認(rèn)為美聯(lián)儲雖然會推QE4，但力度可能不如市場預(yù)期，主要有三個原因：一為上周美國剛公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較好，二為年底財政懸崖沒有定論，三為全球未來或有因糧食上漲所引發(fā)的通脹壓力。假如上述推測成立，不排除屆時美元不跌反漲的可能，對此投資者應(yīng)加以提防。

昨央行公布的11月新增貸款額為5229億元，多于10月的5052億元，但低于市場預(yù)測中值的5500億元。另外，11月末廣義貨幣M2同比增13.9%，較10月末低0.2個百分點，但不如預(yù)期的增14.1%。上述數(shù)據(jù)可能偏弱一些，但基本上和預(yù)期出入有限，對股指影響也相對有限。

大盤雖有調(diào)整，但筆者猜測短期反彈不會這么快就結(jié)束，未來應(yīng)該仍有反復(fù)。即使本輪反彈空間有限，未來股指或許仍有新高機會，2100點可能仍將受到考驗。

這次大盤反彈認(rèn)可度較高，因存在“城鎮(zhèn)化”及“股市制度改革”兩大預(yù)期。筆者認(rèn)為“被高度認(rèn)可的行情”其實更易反復(fù)，投資者應(yīng)充分注意這個特征，避免情緒被機構(gòu)或?qū)＜易笥摇?/p>

關(guān)于后市，投資者可參考一下1999年年底的走勢。當(dāng)時股指連續(xù)拉升，再連續(xù)殺跌，屬于典型的“拉高建倉后再擠出跟風(fēng)盤”走勢。如果當(dāng)時股指呈抵抗下跌走勢，可能主力意在出走，而不是想做行情。

因此操作方面其實也簡單，未來大盤殺得越兇，分析師越悲觀，就越該發(fā)狠買進(jìn)；相反，大盤調(diào)整得較為穩(wěn)定和或者稍加調(diào)整后又創(chuàng)出新高，這種情況下不妨觀望，倉重者甚至應(yīng)該逢高拋售。

無論大盤如何走，筆者不認(rèn)為這次反彈能走得過遠(yuǎn)，因筆者懷疑不少機構(gòu)的資金可能存在問題。不僅僅是因為處于年底，還因為可能許多機構(gòu)原本就沒有資質(zhì)融到資金。

近期華夏銀行案例料會盡量低調(diào)處理，但投資者只看到“外松”是不夠的，更應(yīng)預(yù)見到未來“內(nèi)緊”這一趨勢。

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