每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

隨著資產(chǎn)證券化、影子銀行等金融創(chuàng)新的發(fā)展，近年陷金融機(jī)構(gòu)于困境的主要風(fēng)險不再是以前通常擔(dān)心的信用風(fēng)險，而是主要圍繞市場價格波動引起的市場風(fēng)險、主權(quán)風(fēng)險、法律風(fēng)險等，而且往往是多種風(fēng)險混雜在一起，各種風(fēng)險之間不再有明顯的區(qū)別。

“未來十年，將是中國銀行業(yè)的轉(zhuǎn)折期，央行和商業(yè)銀行改革都將迅速展開。非銀行業(yè)務(wù)發(fā)展很快，影子銀行有一定風(fēng)險，銀行結(jié)構(gòu)也將繼續(xù)發(fā)生變化。”中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征 在1月16日《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》會場外向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道。

IMF副總裁朱民表示，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與美國銀行業(yè)相當(dāng)，但美國銀行服務(wù)全球市場，而中國銀行仍局限在國內(nèi)，且全球代表性不高，增長速度與很快，抵御風(fēng)險能力及基礎(chǔ)設(shè)施都存在一定風(fēng)險。

惠譽(yù)評級金融機(jī)構(gòu)部高級董事朱夏蓮認(rèn)為，雖然當(dāng)前中國政府容忍影子銀行信貸規(guī)模的增長，但大多數(shù)影子銀行與商業(yè)銀行聯(lián)系緊密，甚至商業(yè)用銀行參與影子銀行操作和業(yè)務(wù)，這將影響到商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。

IMF再次預(yù)警商業(yè)銀行風(fēng)險

過去十年中國銀行業(yè)增長迅速。“中國銀行業(yè)資產(chǎn)占全球銀行資產(chǎn)13.1%，規(guī)模已經(jīng)可以和美國銀行業(yè)匹敵，但是代表性不高。”朱民表示，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與國民生產(chǎn)總值之比和美國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與國民生產(chǎn)總值之比差距甚遠(yuǎn)。

按照朱民的分析，中國金融資產(chǎn)的65%是銀行資產(chǎn)，中國當(dāng)前GDP占全球的10.2%，但金融資產(chǎn)只占全球金融市場8.2%。按GDP來劃分，中國已變成特別大的經(jīng)濟(jì)體，但中國跨境金融在國際上微乎其微。

“中國金融市場增長速度很快，但銀行抵御風(fēng)險能力如何，基礎(chǔ)設(shè)施能否支撐，都是潛在風(fēng)險。”朱民稱。

“這是朱民在近日內(nèi)第二次向中國銀行業(yè)發(fā)出預(yù)警。”一位德意志銀行集團(tuán)成員企業(yè)高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

1月15日，朱民在出席亞洲金融論壇時表示，為了防范內(nèi)地金融體系繼續(xù)無限膨脹而引發(fā)出新一輪金融危機(jī)，政府需要透過適當(dāng)?shù)慕鹑诟母锓阑嘉慈?，未來金融改革的重點(diǎn)在于將金融業(yè)回歸到以實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)，為防范外來因素沖擊，國內(nèi)應(yīng)建立金融防火墻。

國際金融問題專家趙慶明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時稱，“朱民一向看得很準(zhǔn)確。”

影子銀行或沖擊商業(yè)銀行

近年來，我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新不斷增加，理財產(chǎn)品、資金信托計劃、陽光私募基金、產(chǎn)業(yè)基金等，逐漸成為銀行中間業(yè)務(wù)收入的新的增長點(diǎn)，市場的競爭也日趨激烈。

“過去20年銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)高速發(fā)展，在銀行體系之外逐漸形成了龐大的影子銀行。由于影子銀行不需要準(zhǔn)備金，因而顯著提高了整個市場的杠桿率，再加上風(fēng)險跨境傳遞，進(jìn)一步放大了金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。我國影子銀行總規(guī)模大致占GDP的30%。”宗良向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

據(jù)曹遠(yuǎn)征估計，企業(yè)融資有20%依靠資本市場，40%通過銀行信貸，而通過銀子銀行的高達(dá)40%。

惠譽(yù)評級金融機(jī)構(gòu)部高級董事朱夏蓮認(rèn)為，當(dāng)前政府正容忍影子銀行信貸規(guī)模的增長，但大多數(shù)影子銀行與商業(yè)銀行聯(lián)系緊密，甚至商業(yè)銀行參與影子銀行操作和業(yè)務(wù)，這將勢必影響商業(yè)銀行的穩(wěn)健型。

按照朱夏蓮的分析，影子銀行包括信托貸款、租賃擔(dān)保等非銀行業(yè)務(wù)，也包括銀行表外業(yè)務(wù)，將主要以理財產(chǎn)品的形式存在。而影子銀行最大的風(fēng)險在于高風(fēng)險機(jī)構(gòu)不得不向影子銀行借錢，而影子銀行卻處于監(jiān)管之外。如果這些理財產(chǎn)品發(fā)生風(fēng)險，不能夠支付投資者本金和利息，會極大的沖擊著理財產(chǎn)品這一個產(chǎn)業(yè)。

由于影子銀行風(fēng)險傳染性較高，可能沖擊理財產(chǎn)品，如果銀行介入程度也比較深，一旦發(fā)生較大風(fēng)險，銀行則很難明哲保身。

“像華夏的理財產(chǎn)品就是一個例子，理財產(chǎn)品通過銀行賣給客戶，從理論上來說，投資者會認(rèn)為銀行可以是填補(bǔ)空洞，但事實(shí)上發(fā)行理財產(chǎn)品的公司本身規(guī)模很小，是沒有辦法去幫客戶填補(bǔ)空洞的。所以在這種情況下，出現(xiàn)虧損的話，發(fā)行的公司是沒有辦法填補(bǔ)空洞。”朱夏蓮稱。

“好多理財產(chǎn)品都是以集合的方式管理的，也就是說這些理財產(chǎn)品之間，它們背后的資產(chǎn)還有負(fù)債全部都被打包混合在一起。這樣的話，你對于資產(chǎn)池里面的產(chǎn)品，它們的現(xiàn)金流的情況如何，你是不知道的。”朱夏蓮稱。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解，這種資金池理財產(chǎn)品已逐漸引起監(jiān)管層的注意，多款產(chǎn)品共同運(yùn)行、透明度不高、投向不明。銀監(jiān)會主席尚福林近日在銀監(jiān)會工作會議上表示，今年銀行業(yè)監(jiān)管的工作重點(diǎn)之一是嚴(yán)控表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)風(fēng)險。要嚴(yán)格監(jiān)管理財產(chǎn)品設(shè)計、銷售和資金投向；實(shí)行固定收益和浮動收益理財產(chǎn)品分賬經(jīng)營、分類管理。

“但這一切不可能在短期內(nèi)改變，政府并未叫停影子銀行，或許正試圖找到既能服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又能控制風(fēng)險的平衡。”朱夏蓮最后指出。