每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

滬深股市周四維持震蕩，滬市依然稍強(qiáng)，其余市場(chǎng)稍弱。滬綜指收盤(pán)漲0.12%報(bào)2385.42點(diǎn)，深綜指跌0.68%報(bào)936.21點(diǎn)，中小板綜指跌0.75%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.13%，幾乎所有市場(chǎng)的成交額均縮窄。

雖然股指最近老是在漲，但成交縮小已有些時(shí)日，這種縮量情況短期內(nèi)似乎見(jiàn)不到轉(zhuǎn)機(jī)。所以這回上漲有點(diǎn)奇怪，漲久了成交額反而越來(lái)越少，顯得興味索然。

上周新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)增5.66%至12.43萬(wàn)戶(hù)，連續(xù)三周回升并創(chuàng)近7個(gè)月新高。然而，股票持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)一周減少12.68萬(wàn)戶(hù)，減少量微超新增賬戶(hù)。上述情況提示了一點(diǎn)，即經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，炒股已十分普及，股民能進(jìn)場(chǎng)的大多已進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)展現(xiàn)出一定的飽和度，或許這也是管理層近期屢屢從外部引資的原因之一。

早年股市的投資者雖然經(jīng)歷過(guò)多次熊市，但長(zhǎng)期死耗著最終盈利占比較大。而近年來(lái)輸錢(qián)的人漸多，死耗著已不再靈驗(yàn)。

之所以會(huì)出現(xiàn)上述區(qū)別，最重要原因之一是早年的股市存在參與者越來(lái)越多這樣的環(huán)境，所以雖說(shuō)上市公司及相關(guān)利益方鐵定賺錢(qián)，但股民仍可以通過(guò)“前面的人掙后來(lái)者的錢(qián)”這種方式來(lái)生存，暫時(shí)呈現(xiàn)出“多贏”局面。

這些道理和炒房、炒收藏品等差不多。炒房參加較早的人會(huì)更占便宜，如果等到全民參與的時(shí)候才加入，此時(shí)找下線(xiàn)自然會(huì)比較困難。所謂“聰明人太多，傻子不夠用了”，到這個(gè)時(shí)候，離“游戲結(jié)束”就不遠(yuǎn)了。

未來(lái)的股市，如果新加入者有限，那么存量的投資者只能互相掙對(duì)方的錢(qián)，其贏面之低是可想而知的。另外，也別忘了這個(gè)市場(chǎng)還有太多的穩(wěn)賺不賠者。最近的市場(chǎng)之強(qiáng)勢(shì)，極重要原因之一就是穩(wěn)賺不賠者暫時(shí)收手，比如新股圈錢(qián)暫停。

回到大盤(pán)，周四消息面參差。外圍方面，美國(guó)GDP意外萎縮，美聯(lián)儲(chǔ)維持現(xiàn)有的寬松政策，這對(duì)A股資金面有些利好。國(guó)內(nèi)方面，周四地產(chǎn)股的跌幅較為明顯，顯然與樓市調(diào)控或?qū)⒓哟a的傳言相關(guān)。在主流地產(chǎn)股中，萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)均跌5%以上。

傳言本不易分辯真假，但由于目前樓市確實(shí)趨旺，且經(jīng)濟(jì)有所回升，所以人們寧信其有，慎信其無(wú)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)回升時(shí)，經(jīng)濟(jì)對(duì)樓市的依賴(lài)度肯定會(huì)有所下降，所以傳言會(huì)有市場(chǎng)；當(dāng)樓市太旺且通脹壓力較大時(shí)，傳言會(huì)更有市場(chǎng)。不過(guò)，樓市消息雖然暫有壓制，但因目前離春節(jié)太近，相信管理層在出消息時(shí)會(huì)有分寸，所以股市環(huán)境仍可能繼續(xù)有利。

在操作上，投資者已不宜加大投入，縱然消息面將依然有利，但由于前期的利好力度都較大，很難指望能有更大的利好。另外，從具體個(gè)股看，雖然多數(shù)個(gè)股仍保持上升通道，但有許多個(gè)股已經(jīng)調(diào)整了十幾天并已形成下降通道，這點(diǎn)應(yīng)引起重視。

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