羅克關(guān)

如果周小川能夠順利留任，他一定會(huì)樂意見到利率市場(chǎng)化最新出現(xiàn)的動(dòng)向。因?yàn)樵谘胄写蚱评适袌?chǎng)化僵局一年之后，“五大行”存款利率不上浮的市場(chǎng)默契終于宣告土崩瓦解。

中國上市公司輿情中心注意到，昨日有媒體報(bào)道稱交通銀行率先在廣州打破了國有大行存款利率不上浮的默契，開始對(duì)單筆資金5萬元以上的整存整取執(zhí)行利率上浮到頂?shù)膬?yōu)惠政策。盡管此項(xiàng)優(yōu)惠只針對(duì)廣州市場(chǎng)的新進(jìn)資金，而且需要履行一定的審批程序，但絲毫沒有影響其對(duì)市場(chǎng)心理的強(qiáng)烈沖擊。因?yàn)榇蠹視?huì)問，從未實(shí)施過利率上浮的交通銀行已經(jīng)在新一輪的信貸投放中感到資金來源捉襟見肘，只能以讓利儲(chǔ)戶的方式來吸收資金，未來工、農(nóng)、中、建還能穩(wěn)住陣腳嗎？

這是利率市場(chǎng)化推進(jìn)以來，商業(yè)銀行市場(chǎng)格局劇烈轉(zhuǎn)變的一個(gè)重要事件。我們?nèi)绻乜?，資金實(shí)力不如五大國有商業(yè)銀行的股份制銀行、城商行，在利率市場(chǎng)化啟動(dòng)早期就已經(jīng)不得不對(duì)存款利率一浮到頂以穩(wěn)定存款。更有甚者，考慮到存款端咄咄逼人的成本壓力，很多股份制銀行無須監(jiān)管部門三令五申，已經(jīng)積極著手調(diào)整資產(chǎn)端的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。以往穩(wěn)賺不賠的大企業(yè)大項(xiàng)目，開始被更多的股份制銀行所放棄，高管們更樂意將資源向中小企業(yè)傾斜。理由很充足也很殘酷——只有這些業(yè)務(wù)才能夠賺到更多的錢，才能覆蓋越來越高的資金成本。

如果存款市場(chǎng)的壓力持續(xù)釋放，國有銀行就要面對(duì)股份制銀行今天所面對(duì)的挑戰(zhàn)，而一旦利率管制完全放開，國有大行引以為傲的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)是否仍然是領(lǐng)先同行的關(guān)鍵因素，亦將要打上一個(gè)大問號(hào)。因?yàn)槲覀円呀?jīng)感受到互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)所形成的強(qiáng)勁沖擊，在這些方面先行一步的股份制銀行很有可能將占盡天時(shí)地利。

因此，交行在存款利率市場(chǎng)化上的一小步動(dòng)作，或許意味著未來大銀行變革的一大步。雖然我們無法預(yù)計(jì)，大銀行在什么時(shí)候會(huì)跟進(jìn)，但只要競(jìng)爭在持續(xù)，存量的資金來源流進(jìn)利率更高的銀行就是一個(gè)不變的趨勢(shì)。這會(huì)倒逼銀行更趨于商業(yè)化，更加重視內(nèi)部管理效率的提高，并且優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。筆者相信，這些動(dòng)因?qū)⑹腔馐袌?chǎng)對(duì)銀行諸多負(fù)面看法的原始動(dòng)力。

而這些正是推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革的初衷所在，也即讓市場(chǎng)來決定資金分配。簡單的存貸利率變化，將資金提供者和資金使用者聯(lián)系到了一起。不再享有壟斷性的低成本資金來源后，銀行體系只能提升效率來順應(yīng)變化，而傳統(tǒng)上依賴商業(yè)銀行的某些領(lǐng)域，也將更迫切地需要轉(zhuǎn)向其他金融市場(chǎng)來籌集資金。

這正是，一著棋活，全盤皆活。