每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

盡管全球經(jīng)濟(jì)仍未擺脫動(dòng)蕩，但投資者依然趨之若鶩地追求美股。這背后，除了美聯(lián)儲(chǔ)印鈔的強(qiáng)大磁力外，美國(guó)令人興趣盎然的 “新興產(chǎn)業(yè)”，更是不可復(fù)制的推動(dòng)力。

IBM成頭號(hào)功臣/

彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，自2012年11月16日階段見(jiàn)底后，道瓊斯工業(yè)指數(shù)至今累計(jì)上漲14%，自雷曼危機(jī)以來(lái)上漲34%，本輪創(chuàng)新高的速度超過(guò)歷史上任何時(shí)期。從上輪金融危機(jī)算起，道指只用了不到65個(gè)月升便至創(chuàng)紀(jì)錄水平，相比收復(fù)網(wǎng)絡(luò)泡沫高點(diǎn)，整整快了1年。

這要?dú)w功于道瓊斯工業(yè)指數(shù)成分股的發(fā)力。截至3月6日，道指擁有30只成分股，權(quán)重最大的前五名依次是IBM （11.1%）、雪佛龍德士古（6.4%）、3M（5.6%）、麥當(dāng)勞（5.2%）和聯(lián)合技術(shù)（4.9%）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，道指上一波高點(diǎn)發(fā)生在2007年10月11日（14198.1點(diǎn)），自當(dāng)時(shí)至今，成分股中表現(xiàn)最好的前5名依次是家得寶 （111%）、IBM(75%）、麥當(dāng)勞（70%）、迪斯尼 （61%）和沃爾瑪（57%）。如果算上權(quán)重，對(duì)道指創(chuàng)新高貢獻(xiàn)最大的，毫無(wú)疑問(wèn)是軟件巨人IBM。

彭博數(shù)據(jù)顯示，在截至去年底的第四財(cái)季，IBM總收入達(dá)到293億美元，其中有接近155億美元來(lái)自于全球服務(wù)業(yè)務(wù)，覆蓋維修、科技服務(wù)整合、業(yè)務(wù)外包等。同期，軟件與系統(tǒng)/科技業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了87.3億美元、59.5億美元。

顯而易見(jiàn)，“藍(lán)色巨人”IBM的業(yè)務(wù)范圍已不再局限于過(guò)去單純的硬件業(yè)務(wù)，目前還包括軟件、服務(wù)和金融業(yè)務(wù)。根據(jù)其中文官網(wǎng)描述，公司擁有9大特色主題，多數(shù)屬于當(dāng)下最熱門的新興產(chǎn)業(yè)概念。以智慧地球?yàn)槔?，該業(yè)務(wù)允許憑借“大數(shù)據(jù)”，提升交通、電網(wǎng)和糧食生產(chǎn)等領(lǐng)域的效率；在“云計(jì)算”方面，其可以同時(shí)運(yùn)用于政府、物流、醫(yī)療、銀行等領(lǐng)域。

IBM在過(guò)去的第四財(cái)季業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，也與這種獨(dú)特的商業(yè)模式有關(guān)。投資公司Discern董事總經(jīng)理辛迪·肖（CindyShaw）表示，除了埃森哲外，IBM解決問(wèn)題的能力超過(guò)任何企業(yè)，特別是在增加收入方面。IBM在數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算、新興市場(chǎng)以及“智慧的地球”等熱門增長(zhǎng)領(lǐng)域表現(xiàn)出眾。

事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)IBM這類新興產(chǎn)業(yè)公司的追逐并非個(gè)案。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2007年10月11日至今，在標(biāo)普500指數(shù)成分股中，回報(bào)率前兩名的公司分別是奈飛/Netflix（694%）和Priceline.com（686%），均屬于典型的新興產(chǎn)業(yè)。前者是世界上最大的流媒體服務(wù)商，用戶需要單獨(dú)訂閱純流媒體服務(wù)或者郵寄DVD業(yè)務(wù)；后者是全球最大的在線旅游服務(wù)商，該公司除了提供常規(guī)預(yù)訂外，還在美國(guó)為游客提供獨(dú)特的C2B服務(wù)。

新避險(xiǎn)天堂？/

道指的這波漲勢(shì)是否會(huì)就此戛然而止呢？LaszloBirinyi，這位在四年前率先建議抄底美股的基金經(jīng)理，目前警告稱，“這波牛市已經(jīng)進(jìn)入到了最后一個(gè)階段。即便如此，很多人現(xiàn)在才開始意識(shí)到牛市來(lái)了，但好時(shí)機(jī)已經(jīng)一去不復(fù)返，投資者最好趕快上車。”

然而，道指目前的估值并不昂貴。數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)最新市盈率不到14倍，仍比上一輪高點(diǎn)時(shí)低出19個(gè)百分點(diǎn)，比20年平均水平低出14個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，離2007年創(chuàng)下6124點(diǎn)紀(jì)錄甚遠(yuǎn)的上證指數(shù)，其市盈率同樣為13倍。

在華爾街擁有響亮名號(hào)的瑞銀常務(wù)董事ArtCashin日前表示，“道指要繼續(xù)創(chuàng)新高，需要更多的散戶投資者涌入股市。”而根據(jù)在線經(jīng)紀(jì)商TDAmeritrade資料，目前已有跡象顯示，散戶正以三年來(lái)最大的力度買入股票。

另一種聲音則認(rèn)為，相比于其他資產(chǎn)，道瓊斯指數(shù)已可被看作是“避險(xiǎn)天堂”。蘇格蘭皇家銀行外匯策略師GreggGibbs就直言稱，“我們已將道指看成是新的避險(xiǎn)天堂，這是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)明顯好于其他主要經(jīng)濟(jì)體，推動(dòng)資金進(jìn)入美股和美元。”

Gibbs補(bǔ)充稱，債券收益率處于歷史低位，同時(shí)聯(lián)邦利率接近零，所以股票是最好投入資金的地方，特別當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)一直在推動(dòng)量化寬松。

最傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金，其現(xiàn)貨價(jià)格自年初以來(lái)累計(jì)下跌超過(guò)5%，這使得很多投資者相信，金價(jià)在2013年很可能終結(jié)此前連續(xù)11年上漲的態(tài)勢(shì)。