每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

“從歷史數(shù)據(jù)來看，3月都是債券發(fā)行的高峰期，并且隨著國(guó)家各項(xiàng)宏觀政策逐漸明朗，債券市場(chǎng)的供需都會(huì)旺盛起來。”3月25日，一位債券分析人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。其同時(shí)認(rèn)為，一季度資金面寬松的局面在二季度將迎來改變，這將推動(dòng)信用債走強(qiáng)。

中長(zhǎng)期債發(fā)行已創(chuàng)月度新高

國(guó)泰君安證券近日發(fā)布的報(bào)告中稱，受企業(yè)債券發(fā)行利率維持在低位的影響，企業(yè)債券融資持續(xù)多增。截至3月22日數(shù)據(jù)，3月企業(yè)債券凈發(fā)行量達(dá)到3200億元，其中，中長(zhǎng)期債券凈發(fā)行量已達(dá)到2613億元，均創(chuàng)出月度新高，并帶動(dòng)整體企業(yè)債券融資增長(zhǎng)。

“3月第3周企業(yè)中長(zhǎng)期債券凈發(fā)行量達(dá)到602億元，債券融資增長(zhǎng)的趨勢(shì)持續(xù)。企業(yè)中長(zhǎng)期融資的持續(xù)增長(zhǎng)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的又一動(dòng)力。”國(guó)泰君安在報(bào)告中指出。

中長(zhǎng)期融資的主力仍然是城投類發(fā)行主體，據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月25日，共有57家企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、公司債，其中有4筆小微企業(yè)扶持債券發(fā)行。粗略來看，除北京歌華文化發(fā)展集團(tuán)、中國(guó)航天科技集團(tuán)公司、精工控股集團(tuán)有限公司等7家企業(yè)外，其余均為地方政府投資平臺(tái)類企業(yè)發(fā)行，也就是說城投類債券的發(fā)行占比約達(dá)87%。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松近日接受媒體采訪時(shí)表示，伴隨城鎮(zhèn)化概念的提出，作為基建的重要資金來源以及地方融資平臺(tái)的重要工具，城投債在2012年獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，從2009年~2011年的3000億元發(fā)行量飆升到了超過7000億元的水平（包括中票和企業(yè)債），這也是導(dǎo)致信用債暴增的一個(gè)重要原因。穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)，以及地方政府的赤字?jǐn)U張，預(yù)示著城投債在2013年仍然獲得足夠的動(dòng)力來發(fā)展。他預(yù)計(jì)，2013年城投債將成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的類型，而其供給壓力不減，或有超過50%的增長(zhǎng)。

信用債或重新走強(qiáng)

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)周一發(fā)布最新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價(jià)估值顯示，上周信用債收益率估值繼續(xù)普漲，其中1年期全部和3、5年期中低評(píng)級(jí)品種漲幅居前，數(shù)據(jù)顯示，1年~5年期品種，收益率估值漲幅多介于3至5個(gè)（bp），7年~30年則僅上漲1至2個(gè)bp。

“從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，房地產(chǎn)調(diào)控政策并未放松反而繼續(xù)收緊，而2月份的通脹不管是什么原因造成的漲幅也并不溫和，受到房地產(chǎn)調(diào)控需要和預(yù)防通脹的兩方面影響，至少近幾個(gè)月不會(huì)預(yù)期出現(xiàn)大幅度的刺激政策，也就是說貨幣政策出現(xiàn)放松的可能性不大。”上述債券分析人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一季度資金面寬松的局面在二季度將迎來改變，這將推動(dòng)信用債走強(qiáng)。

債券市場(chǎng)正成為企業(yè)融資的主要陣地之一，2012年2月社會(huì)融資規(guī)模為1.04萬億元，比上年同期多3912億元。從社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)可以看出，2月份社會(huì)融資總量增長(zhǎng)的重要原因是企業(yè)債券的凈融資額達(dá)1544億元，同比多667億元，環(huán)比則多了1102億元。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化發(fā)債的方式和審批流程，發(fā)債成為許多企業(yè)融資的便利途徑，而銀行券商等承銷機(jī)構(gòu)對(duì)中間費(fèi)用的爭(zhēng)奪，也加速了市場(chǎng)的成熟度，在銀行信貸不再盲目擴(kuò)張時(shí)，債券市場(chǎng)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了有效資金支持。