每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股大跌，收盤(pán)滬綜指跌1.25%報(bào)2297.67點(diǎn)，深綜指跌0.68%報(bào)953.36點(diǎn)，成交稍有放大。盤(pán)面看，石化、石油、銀行、券商、煤炭等權(quán)重股為壓制股指重要力量，這造成權(quán)重股比例稍高的滬綜指跌幅領(lǐng)先。表現(xiàn)強(qiáng)勁的個(gè)股雖然也有，但不帶指數(shù)，如4G、旅游類(lèi)股。

“兩桶油”及銀行、券商等權(quán)重股壓制亦為昨股指回落原因。中石化送轉(zhuǎn)公告出臺(tái)后，出現(xiàn)“見(jiàn)光死”走勢(shì)，連帶拖累中石油走勢(shì)，這兩股對(duì)股指影響不小。

本周為銀行股業(yè)績(jī)公布高峰期，整體喜憂參半。喜的是業(yè)績(jī)?nèi)匀辉鲩L(zhǎng)，憂的是增速顯著放緩。證券市場(chǎng)愛(ài)炒預(yù)期，加上銀行股前幾個(gè)月上漲過(guò)大，如今更多地消化業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徱蛩亍?/p>

昨筆者提到可能形成變盤(pán)的三個(gè)因素，一為央行是否繼續(xù)回籠資金，二為IPO相關(guān)消息，三為“國(guó)五條”細(xì)則落地。

周二央行顯然繼續(xù)在回收流動(dòng)性，表明連續(xù)幾周的緊縮政策未變，即使臨近月末、季末時(shí)也是如此。IPO相關(guān)消息具體上倒沒(méi)什么，但媒體渲染太過(guò)厲害，什么復(fù)印店排隊(duì)，酒店客滿啥的。地方版“國(guó)五條”細(xì)則的推出漸行漸近，廣東細(xì)則可視之為試探，不如市場(chǎng)預(yù)期般嚴(yán)厲，因其在征20%所得稅方面相當(dāng)模糊。接下來(lái)投資者可重點(diǎn)關(guān)注北京細(xì)則。

筆者認(rèn)為，如果“國(guó)五條”細(xì)則有所弱化，反而對(duì)股市不利，原因如下：樓市泡沫對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的殺傷力太大，所以國(guó)家這回是非得把樓市壓下去不可的。從最近的輿情看，市場(chǎng)比較抵觸，出現(xiàn)了突擊過(guò)戶、突擊離婚等情況，有關(guān)部門(mén)不可能無(wú)動(dòng)于衷，在實(shí)際執(zhí)行中軟化一些，就完全可以理解。

但是，當(dāng)某一方面措施軟化時(shí)，一定會(huì)通過(guò)其他途徑彌補(bǔ)，要不然樓市又會(huì)漲。途徑之一就是少用行政化手段，更多動(dòng)用包括減少貨幣供應(yīng)在內(nèi)的市場(chǎng)手段，或簡(jiǎn)單說(shuō)就是抽緊銀根，而這勢(shì)必對(duì)股市形成聯(lián)帶壓力。

反而是非市場(chǎng)化壓制樓市手段對(duì)股市沒(méi)太多影響，某種情況下還可能轉(zhuǎn)為利好。也就是說(shuō)，假如管理層并不回收流動(dòng)性，只是實(shí)行行政性限購(gòu)，充沛的流動(dòng)性將無(wú)所釋放，多少會(huì)有一部分資金流入股市。

大盤(pán)既然向下變盤(pán)，操作上宜順勢(shì)而為，不宜主觀地視為洗盤(pán)。大盤(pán)在這個(gè)位置實(shí)際上也沒(méi)啥可“洗”的，該買(mǎi)的都買(mǎi)了，不想買(mǎi)的始終興趣不大，市場(chǎng)處于存量資金主導(dǎo)的格局。

筆者對(duì)股指中線格局并不很看好，沒(méi)太多上升空間，這并非僅僅是因?yàn)镮PO，事實(shí)上筆者認(rèn)為IPO方式如果合理，不排除變成利好的可能。最主要原因是貨幣寬松的空間已被樓市壓制得極窄，管理層已不太可能既保證發(fā)行更多貨幣來(lái)稀釋債務(wù)，又同時(shí)通過(guò)行政手段硬生生地壓住樓市、普通商品、勞務(wù)等的漲價(jià)。