每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

很顯然，銀行理財(cái)產(chǎn)品限額新規(guī)引發(fā)了昨日銀行股乃至整個(gè)大盤(pán)殺跌。截至周四收盤(pán)，滬綜指大跌2.82%報(bào)2236.30點(diǎn)，深綜指大跌2.63%報(bào)930.14點(diǎn)。此外，銀行分類(lèi)股指慘跌6%以上。市場(chǎng)如此殺跌仍是大超筆者預(yù)期，因理財(cái)產(chǎn)品亂哄哄地發(fā)展到這個(gè)份上，給它們“立些規(guī)矩”也是早晚的事，并不十分令人意外。

去年曾將銀行理財(cái)產(chǎn)品形容成“龐氏騙局”的肖鋼在上任證監(jiān)會(huì)主席后遲遲沒(méi)有動(dòng)作，也不再說(shuō)什么“騙局”，改用其他復(fù)雜的、專(zhuān)業(yè)的、溫和的術(shù)語(yǔ)，但周四銀行股暴跌又讓投資者回想起他說(shuō)過(guò)的話(huà)。

可能碰巧有些其他利空也壓制了股指，有人分析出七大利空：理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管、“國(guó)五條”細(xì)則陸續(xù)落地、平安可轉(zhuǎn)債獲批、中信證券業(yè)績(jī)不佳、反腐致白酒股殺跌、IPO或重啟、“丁蟹效應(yīng)”。

實(shí)際上大盤(pán)還有些利空，即央行繼本周二正回購(gòu)后，本周四又進(jìn)行了300億元正回購(gòu)，這使本周實(shí)際回籠資金量擴(kuò)大至570億元。目前正值月末、季末，資金本就緊張，管理層仍在回收貨幣，更加反映出政策偏緊的態(tài)度。

利好也有些，但市場(chǎng)正處于跌勢(shì)，可能很少有人關(guān)心。昨統(tǒng)計(jì)部門(mén)公布，今前1~2月份工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增17.2%，大大優(yōu)于去年同期的降5.2%。迄今為止，工業(yè)利潤(rùn)已連續(xù)四個(gè)月回升。

銀行股無(wú)疑承受了理財(cái)產(chǎn)品新規(guī)的利空，因業(yè)績(jī)可能受影響。在以往，銀行理財(cái)產(chǎn)品有助于提升業(yè)務(wù)規(guī)模，但潛在壞賬損失卻未必同步做實(shí)，所以理財(cái)產(chǎn)品就提升了表面上的業(yè)績(jī)。現(xiàn)在管理層對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行整頓，雖然有利于銀行業(yè)健康發(fā)展，但對(duì)銀行短期美化賬面不利。

此外，管理層對(duì)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的加強(qiáng)也對(duì)許多其他行業(yè)個(gè)股形成利空。相對(duì)而言，對(duì)地產(chǎn)股利空更大，筆者懷疑也許理財(cái)新規(guī)部分是沖著樓市來(lái)的，因地產(chǎn)公司拿地、捂地、捂盤(pán)等行為十分不利于樓市調(diào)控。

后市方面，筆者不認(rèn)為殺跌有連續(xù)性，不建議投資者跟風(fēng)殺跌，甚至膽大的可短線(xiàn)狙擊，這包括但不限于以下四個(gè)原因：

一是有部分投資者相信，理財(cái)產(chǎn)品收緊有助于驅(qū)趕部分資金進(jìn)入股市。不管這種預(yù)期能否成真，場(chǎng)內(nèi)一部分投資者必因這種預(yù)期而惜售或抄底，從而就造成股指反復(fù)。

二是正值月末，下周相信資金面或有所好轉(zhuǎn)。昨部分交易所國(guó)債回購(gòu)利率盤(pán)中上升得極高，正體現(xiàn)出資金的不足，這其實(shí)是種“否極”狀態(tài)，從博弈角度看其實(shí)適合反做。

三是IPO并無(wú)具體說(shuō)法，筆者相信IPO推出的機(jī)會(huì)和股指高低成反比，即股指越高推出概率越大，反之就低一些。四是今日為新加坡新華A50期指交割日，本身極易產(chǎn)生反復(fù)，何況已提前大跌過(guò)。