每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

2011年4月，泰凌醫(yī)藥（01011，HK）在香港聯(lián)交所主板上市，然而上市近兩年來，公司數(shù)次被投資者質(zhì)疑其在經(jīng)營和財務(wù)上的混亂。而在上市第二年（2012年），公司便出現(xiàn)了高達11億元（人民幣，下同）的虧損。同時，公司剛剛公布的2012年報，也被會計師事務(wù)所出具保留意見。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，泰凌醫(yī)藥上市首日的股價最高達到4.29港元。昨日（4月2日），該股盤中最低跌至0.68港元，以0.85港元報收，較上市最高價累計下跌了80%。

年報現(xiàn)四處錯誤/

4月1日，泰凌醫(yī)藥發(fā)布一則澄清公告，對公司剛剛于3月28日發(fā)布的年報數(shù)據(jù)進行糾正。首先是公司2012年“除稅前（虧損）溢利”數(shù)據(jù)出現(xiàn)差錯。原披露數(shù)據(jù)為“（1117288）”千元，但糾正后 的 正 確 數(shù) 據(jù) 應(yīng) 該 為“（1177288）”千元。

其次，泰凌醫(yī)藥在2012年出現(xiàn)大幅銷售退貨的情況，原年報中披露，“依樂韋”（藥品名）發(fā)生退貨金額為170010萬元，但實際數(shù)字僅為17010萬元。

然而這種錯誤并非個案，原年報中，預(yù)付款及無形資產(chǎn)有關(guān)的資產(chǎn)出現(xiàn)資產(chǎn)減值虧損數(shù)據(jù)被錯誤的披露為107000萬元，準確數(shù)據(jù)應(yīng)為10700萬元。

最后，公司更是錯誤地將2011年的盈利數(shù)據(jù)由23440萬元，誤寫為234440萬元。

一份年報上卻出現(xiàn)上述四處低級數(shù)據(jù)錯誤，公司作出的解釋為“由于疏忽的印刷錯誤”所致。有業(yè)內(nèi)人士認為，印刷實際出錯概率很小，機器都是根據(jù)人的錄入來印刷，因此錯誤很明顯是源于年報制作人員的錄入錯誤。

業(yè)務(wù)重心搖擺不定/

泰凌醫(yī)藥在上市第一年（2011年）可以盈利2.34億元，而第二年卻出現(xiàn)了高達11億元的虧損?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，泰凌醫(yī)藥在香港上市雖然只有兩年，但這兩年來，公司的核心業(yè)務(wù)卻每年都在發(fā)生重大變化。

2011年報顯示，公司藥品推廣銷售業(yè)務(wù)的營業(yè)額占集團整體41.3%，而2010年為28.7%。疫苗推廣銷售業(yè)務(wù)為集團營業(yè)額貢獻25%，2010年僅為13.4%。而疫苗供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的營業(yè)額貢獻率則由2010年的43.8%下降為21%。公司表示，營業(yè)額構(gòu)成發(fā)生明顯變化的主要原因，是公司2011年逐漸退出疫苗供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)為開始專注于利潤和回報更高的疫苗推廣銷售業(yè)務(wù)。

然而，就在泰凌醫(yī)藥剛剛轉(zhuǎn)型到疫苗推廣銷售業(yè)務(wù)時，2012年卻再次發(fā)生重大變化。

2012年報披露，自中國藥典于2011年下半年出臺，公司若干主要疫苗產(chǎn)品的外國供應(yīng)商撤出中國市場，疫苗業(yè)務(wù)的產(chǎn)品組合大幅減少。同時，對分銷、運輸及儲存疫苗實施更嚴格的監(jiān)管規(guī)定，加上地方疾病預(yù)防控制中心融資方式的財政控制，對公司構(gòu)成巨大的經(jīng)營及財務(wù)壓力。由于公司疫苗供應(yīng)鏈和推廣業(yè)務(wù)部開始面臨經(jīng)營環(huán)境惡化，如利潤萎縮、滯銷存貨及應(yīng)收款項高賬齡的問題，且無舒緩跡象，因此公司決定逐步退出低利潤的疫苗業(yè)務(wù)，并于2012年第二季度縮減疫苗推廣及銷售團隊。而這個決定需要進行龐大的重組工作，牽涉大量縮減人手及業(yè)務(wù)重組。

正是由于這些原因，泰凌醫(yī)藥去年業(yè)務(wù)重組成本高達6.767億元。收益大幅減少，成本開支增加，最終導(dǎo)致公司去年虧損11億元。

有意思的是，就在2013年4月1日，公司卻發(fā)布公告稱，與國藥控股訂立一份并無法律約束力的諒解備忘錄，以合作銷售及推廣疫苗、冷鏈醫(yī)藥產(chǎn)品及相關(guān)領(lǐng)域。合作將在上海成立一間新公司，泰凌醫(yī)藥出資30%，注冊資本為2億元人民幣。

泰凌醫(yī)藥為何才宣布退出疫苗推廣業(yè)務(wù)，如今又要涉足疫苗推廣業(yè)務(wù)？昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電公司投資者關(guān)系部，相關(guān)工作人員表示，雖然公司逐漸撤出疫苗推廣業(yè)務(wù)，但公司仍然擁有冷鏈及分銷等相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、技術(shù)、市場數(shù)據(jù)等，因國藥提供了戰(zhàn)略性平臺，這也有助于雙方締造互惠互利的關(guān)系。

至于2013年，泰凌醫(yī)藥的業(yè)務(wù)重心又將改變。公司表示，將全面專注利潤更加豐厚的第三方藥品推廣及銷售業(yè)務(wù)，以及重新調(diào)整著重于專業(yè)、高端及高增長治療領(lǐng)域。此外，公司已選定腫瘤、抗感染及中樞神經(jīng)系統(tǒng)等專業(yè)領(lǐng)域。

年報被出具保留意見/

從上市第一年的盈利，到上市第二年巨虧11億元，泰凌醫(yī)藥的業(yè)務(wù)重組未見成效。終于，泰凌醫(yī)藥2012年的年報被畢馬威會計師事務(wù)所出具保留意見。而保留意見的基礎(chǔ)，則正是源于泰凌醫(yī)藥的業(yè)務(wù)重組。

畢馬威表示，截至2012年12月31日，公司疫苗業(yè)務(wù)有關(guān)尚未收回的貿(mào)易應(yīng)收款項凈額為3.26億元，當中3億元已逾期超過3個月。而泰凌醫(yī)藥計提減值準備3.4億元，并已與從來自疫苗業(yè)務(wù)客戶的應(yīng)收款6.7億元抵消。畢馬威表示，由于無法獲取足夠資料，來評估管理層所做評估的合理性，以及與此疫苗業(yè)務(wù)有關(guān)應(yīng)收賬款結(jié)余可回收性的判斷基礎(chǔ)。因此，無法確認相關(guān)疫苗業(yè)務(wù)應(yīng)收款項結(jié)余于去年末的估值。而這一估值的不足或者過度，都可能影響公司去年的具體虧損金額，因此出具了保留意見。

或許，泰凌醫(yī)藥年報被出具保留意見并非偶然，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去年6月11日，就有香港媒體曾報道，有匿名信指出，泰凌醫(yī)藥存在財務(wù)造假嫌疑。

據(jù)報道，匿名信指出，公司在2011年疫苗業(yè)務(wù)8700萬元的盈利中，有20%屬虛構(gòu)賬目；又表示公司在2012年4月1日已中斷疫苗業(yè)務(wù)、出售相關(guān)資產(chǎn)及裁撤絕大部分的相關(guān)員工。

對于20%盈利財務(wù)造假的指控，泰凌醫(yī)藥予以否認，稱“虛構(gòu)賬目毫無事實依據(jù)”。

泰凌醫(yī)藥當時發(fā)布的公告稱，雖然有意退出疫苗業(yè)務(wù)，但截至公告日相關(guān)業(yè)務(wù)仍在繼續(xù)，也尚未出售任何與疫苗業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)。

此外，匿名信另外一項指控，則與公司首席財務(wù)官辭職有關(guān)。去年5月25日，公司原執(zhí)行董事、首席財務(wù)官吳育強宣布辭去相關(guān)職務(wù)。這一信息被匿名信認為是公司財務(wù)出現(xiàn)嚴重問題所致。對此，泰凌醫(yī)藥則認為，吳育強的辭職與公司財務(wù)狀況沒有任何關(guān)系，只是其發(fā)展個人事業(yè)的原因所致。