證券日報(bào) 2013-04-10 08:58:47
隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步推進(jìn),凈資本瓶頸進(jìn)一步凸顯。未上市的券商紛紛摩拳擦掌開始排隊(duì),已上市的券商不斷擇機(jī)再融資。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),券商通過上市和發(fā)債增加凈資本的步伐不會(huì)減慢,只會(huì)加快。
目前,證監(jiān)會(huì)允許擴(kuò)大債務(wù)融資工具,非上市證券公司次級(jí)債發(fā)行的通道也將被打通。未來券商有多種途徑滿足融資的需求。
自去年5月份監(jiān)管部門重啟了證券公司短期融資券的發(fā)行以來,券商短期融資券密集發(fā)行。今年以來,共有12家券商通過短期融資券或公司債的形式進(jìn)行了債務(wù)融資,融資規(guī)模合計(jì)744億元。12家券商共發(fā)行25只短期融資券,其中廣發(fā)證券(000776)發(fā)行了四期,目前來看發(fā)行數(shù)量是最多的。
12家券商發(fā)行短期融資券
招商發(fā)行3只公司債
據(jù)同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年4月8日,共有12家券商通過短期融資券或公司債的形式進(jìn)行了債務(wù)融資,融資規(guī)模合計(jì)744億元。這些券商包括:中信證券(600030)、中信建投證券、中金公司、招商證券(600999)、國信證券、國泰君安證券、廣發(fā)證券、光大證券(601788)、平安證券、東方證券、第一創(chuàng)業(yè)證券和安信證券。除了招商證券發(fā)行了3只公司債,其他均為發(fā)行短期融資券。
早在2004年,中國人民銀行就發(fā)布了《證券公司短期融資券管理辦法》,在此之后,中信證券等個(gè)別公司試點(diǎn)發(fā)行短期融資券。證券公司綜合治理開始后,發(fā)行一度中斷。在2012年行業(yè)創(chuàng)新大背景下,為支持券商創(chuàng)新、開辟更多的融資途徑,時(shí)隔7年之后,監(jiān)管部門重啟了證券公司短期融資券的發(fā)行。
今年前3個(gè)月,共有11家券商通過短期融資券或公司債的形式進(jìn)行債務(wù)融資。招商證券3月7日晚間發(fā)布公告稱,該公司首次發(fā)行的100億公司債一舉成功,在短短三天內(nèi)獲機(jī)構(gòu)超額認(rèn)購。據(jù)悉,招商證券此次發(fā)行公司債募集的資金將重點(diǎn)用于支持創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展。4月份以來,平安證券發(fā)行短期融資券,募集資金14億元,這是平安證券首次公開發(fā)行債務(wù)產(chǎn)品。此次短期融資券,認(rèn)購倍數(shù)為2.2倍(30.6億元),其發(fā)行利率3.8%,期限90天。據(jù)了解,平安證券發(fā)行的本期短期融資券采取固定利率,票面利率通過招標(biāo)系統(tǒng)招標(biāo)決定,單利按年計(jì)息,不計(jì)復(fù)利。
總體來看,今年以來券商共發(fā)行25只短期融資券,發(fā)行主體涉及12家券商,除了中信證券外,安信證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)、光大證券、平安證券等更多券商加入發(fā)債行列,25只短融平均票面利率為3.85%。截至4月8日,廣發(fā)證券已經(jīng)發(fā)行四期,是這12家券商中發(fā)行期數(shù)最多的。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步推進(jìn),凈資本瓶頸將進(jìn)一步凸顯,證券公司短期融資券的發(fā)行預(yù)計(jì)將更加頻繁。
另外,中信證券、銀河證券、國泰君安證券各有一只短期融資券正等待發(fā)行。其中,銀河證券、國泰君安證券4月8日分別公告,定于4月11日各自招標(biāo)一期短期融資券。其中,銀河證券2013年第一期短期融資券發(fā)行金額為35億元,國泰君安證券2013年第四期短期融資券發(fā)行金額為25億元。
券商債務(wù)融資工具擴(kuò)大
國信證券率先申請次級(jí)債
在今年以來進(jìn)行債務(wù)融資的券商中,除招商證券發(fā)3只公司債外,其余券商均發(fā)行短期融資券。對仍在排隊(duì)等待上市的證券公司來說,不能發(fā)公司債,除了短期融資券外,收益憑證也是一個(gè)新的選擇。
所謂收益憑證,是指券商發(fā)行,約定本金和收益的償付與特定標(biāo)的相關(guān)聯(lián)的有價(jià)證券。特定標(biāo)的包括但不限于貨幣利率,基礎(chǔ)商品、證券的價(jià)格,或者指數(shù)??梢怨_發(fā)行,也可以非公開發(fā)行,還可以向單一客戶定向發(fā)行;證券公司可以根據(jù)自身和客戶的需求,自行約定收益憑證期限。收益憑證可以在證券交易所、證券公司柜臺(tái)市場、機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他場所發(fā)行、轉(zhuǎn)讓。收益憑證的推出可以進(jìn)一步提升券商杠桿,不過作為一種新的融資方式,目前還無人嘗鮮。
事實(shí)上,券商的債務(wù)融資工具都有規(guī)模上限要求,短期融資工具主要包括國債回購和短期融資券,長期債務(wù)融資工具主要包括公司債和長期次級(jí)債。對于不能發(fā)公司債的券商來說,次級(jí)債也是不錯(cuò)的選擇。
國信證券在3月12日向證監(jiān)會(huì)遞交了申請發(fā)行次級(jí)債券的相關(guān)材料。這是證監(jiān)會(huì)允許擴(kuò)大債務(wù)融資工具后的第一家次級(jí)債券發(fā)行申請,非上市證券公司次級(jí)債發(fā)行的通道從此將被打通。
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