每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

上周盡管海外股市牛氣沖天，但A股卻繼續(xù)圍繞年線窄幅震蕩，成交量則進(jìn)一步萎縮。上周五滬市僅成交562億元，創(chuàng)出本輪調(diào)整以來(lái)地量，滬指最終下跌12.77點(diǎn)，以2206.78點(diǎn)報(bào)收，再次收于年線下方。

從2月18日見(jiàn)頂以來(lái)，大盤已持續(xù)調(diào)整近兩個(gè)月，這種弱勢(shì)調(diào)整還將維持多長(zhǎng)時(shí)間？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）就此采訪了張道達(dá)先生。

調(diào)整尚不充分

NBD：上周一滬指見(jiàn)底2180.67點(diǎn)后一度展開(kāi)反彈，但最終未能擺脫調(diào)整走勢(shì)。為何A股與海外市場(chǎng)走勢(shì)很不一致？

道達(dá)：近一周多以來(lái)，不論歐美還是日本股市，在貨幣寬松政策刺激下都不斷創(chuàng)出新高，外圍環(huán)境明顯有利于A股市場(chǎng)反彈。而從A股市場(chǎng)自身來(lái)看，上周也出現(xiàn)了一些有利因素，如3月CPI數(shù)據(jù)回落減輕了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂。

這樣的持續(xù)盤整走勢(shì)讓我感覺(jué)行情與2010年末、2011年初的調(diào)整走勢(shì)較為相似。當(dāng)時(shí)，滬指在經(jīng)過(guò)2010年10月大幅反彈行情后迅速回落至年線附近，隨后展開(kāi)了近兩個(gè)月的拉鋸戰(zhàn)。因此，就目前而言，調(diào)整可能還不夠充分。

NBD：你預(yù)計(jì)調(diào)整時(shí)間還將延續(xù)多長(zhǎng)？

道達(dá)：這個(gè)很難估計(jì)。要判斷調(diào)整是否充分，可以觀察是否絕大部分板塊都出現(xiàn)明顯跌幅。在本輪調(diào)整中，大部分主流板塊已出現(xiàn)明顯調(diào)整，就連初期的領(lǐng)漲板塊銀行股也錄得不小的跌幅。不過(guò)值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指就沒(méi)有充分調(diào)整，目前仍在高位盤整。因此，很有可能出現(xiàn)這樣的情況：在創(chuàng)業(yè)板倒下之后大盤才會(huì)迎來(lái)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

期指現(xiàn)玄機(jī)

NBD：那你對(duì)后市依然不太樂(lè)觀了？

道達(dá)：其實(shí)如果從短線來(lái)看，我倒不悲觀。因?yàn)橛^察上周五的期指?jìng)}位數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)其中的一些玄機(jī)。本周五股指期貨主力合約將進(jìn)行交割，因此按照常理，上周五主力機(jī)構(gòu)本應(yīng)開(kāi)始對(duì)IF1304合約逐漸減倉(cāng)并移倉(cāng)到遠(yuǎn)月合約上。不過(guò)有意思的是，上周五IF1304合約多空主力前20名在分別減倉(cāng)5000多手的同時(shí)，IF1305與IF1306合約都沒(méi)有出現(xiàn)明顯加倉(cāng)。這就說(shuō)明至少空頭暫時(shí)還對(duì)后市走勢(shì)看不太清楚，因此才沒(méi)有大幅加倉(cāng)到遠(yuǎn)月合約上。所以，我感覺(jué)下周初說(shuō)不定還會(huì)有一點(diǎn)反彈。

NBD：但是現(xiàn)在的成交額水平能夠配合反彈走勢(shì)的出現(xiàn)嗎？

道達(dá)：這也是我一直比較擔(dān)憂的事情，假設(shè)成交額持續(xù)萎縮，即便有反彈，力度也不會(huì)太大。為何行情始終好不起來(lái)呢？或可理解為還有一些死多頭在市場(chǎng)中掙扎，只有等到死多都翻空時(shí)，行情才會(huì)扭轉(zhuǎn)。因此本周初如果有反彈，又將是一個(gè)短線減倉(cāng)的機(jī)會(huì)，而上周創(chuàng)下的2180.67點(diǎn)低點(diǎn)依然有被破掉的可能，這種可能性還在進(jìn)一步增大。

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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