每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

作為中國(guó)最大的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，新東方（NYSE:EDU）在今年年初被卷入虧損、裁員和關(guān)閉教學(xué)中心風(fēng)波后，引發(fā)了業(yè)界對(duì)其“大躍進(jìn)”式增長(zhǎng)的一片質(zhì)疑。

一個(gè)季度后，新東方的管理層似乎終于可以松口氣。

新東方日前發(fā)布的截至2013年2月28日的2013財(cái)年第三財(cái)季的財(cái)報(bào)顯示，該財(cái)季新東方凈營(yíng)收同比增28.6%，至2.185億美元。相比第二財(cái)季凈虧損1580萬(wàn)美元，出現(xiàn)最近四年以來(lái)首次凈虧損的尷尬，第三財(cái)季新東方實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2800萬(wàn)美元，同比增加25%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，盡管新東方第三財(cái)季的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，但其戰(zhàn)略調(diào)整依然在繼續(xù)。該財(cái)季，新東方共關(guān)閉22個(gè)教學(xué)中心，裁減了1200名員工。而第四財(cái)季，新東方還將再關(guān)閉8~10家表現(xiàn)不佳的教學(xué)中心，再減少300~600名員工。

收割戰(zhàn)略初顯成效

對(duì)于截至2013年2月28日的2013財(cái)年第三財(cái)季的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，新東方董事會(huì)主席兼CEO俞敏洪表示，收割市場(chǎng)策略和附加運(yùn)營(yíng)紀(jì)律保證了第三財(cái)季運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率提升，我們預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)季度將通過(guò)提高現(xiàn)有設(shè)施利用率來(lái)持續(xù)改善運(yùn)營(yíng)效率。

“收割市場(chǎng)戰(zhàn)略的核心是提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。我們實(shí)行嚴(yán)格自上而下的策略來(lái)控制學(xué)習(xí)中心開(kāi)設(shè)，并且在一些城市關(guān)閉一些表現(xiàn)不佳的學(xué)習(xí)中心。”俞敏洪補(bǔ)充道。

在i美股分析師李瑩看來(lái)，新東方的管理層第三財(cái)季在控制教學(xué)中心增長(zhǎng)數(shù)量方面采取的措施是有力的。

這也使得新東方的利潤(rùn)率得到提升。其財(cái)報(bào)顯示，第三財(cái)季，新東方運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)2350萬(wàn)美元，同比增加35.9%，去年同期運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)1730萬(wàn)美元。

“新東方收割策略的重點(diǎn)是放緩擴(kuò)張，提高利潤(rùn)率，所以會(huì)關(guān)閉一些運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的教學(xué)中心。但是在有些地區(qū)存在有利可圖空間的時(shí)候，新東方還是會(huì)去選擇拓展的。”李瑩這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

值得注意的是，相比新東方的放緩?fù)卣?，同樣美股上市的中?guó)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)學(xué)而思(NYSE:XRS)近日卻表示2014財(cái)年是學(xué)而思的投資年，公司將會(huì)擴(kuò)大投資，預(yù)計(jì)在今年下半年將增加100個(gè)網(wǎng)上互動(dòng)課堂和繼續(xù)在新市場(chǎng)擴(kuò)張。

有行業(yè)專(zhuān)家告訴記者，教育培訓(xùn)企業(yè)擴(kuò)張和調(diào)整有一個(gè)周期存在。學(xué)而思在此前連續(xù)五個(gè)季度教學(xué)中心基本沒(méi)有增加的情況下持續(xù)通過(guò)利用率改善和價(jià)格提升來(lái)促進(jìn)營(yíng)收。而新東方如今正在為其此前的高速擴(kuò)張“埋單”。

李瑩的預(yù)測(cè)，鑒于教育培訓(xùn)行業(yè)整體大環(huán)境的調(diào)整，未來(lái)幾個(gè)季度，新東方關(guān)閉的教學(xué)中心數(shù)量會(huì)多于新開(kāi)的教學(xué)中心，整體教學(xué)中心數(shù)量出現(xiàn)凈減少，擴(kuò)展速度放慢。而學(xué)而思在未來(lái)幾個(gè)季度的教學(xué)中心數(shù)量都會(huì)出現(xiàn)凈增加。

業(yè)內(nèi)稱(chēng)新東方輝煌難再

盡管第三財(cái)季業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，但也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)新東方的現(xiàn)狀表示擔(dān)憂。

“新東方依賴(lài)明星教師的日子已經(jīng)過(guò)去了，早期明星教師大量離開(kāi)，現(xiàn)在的師資力量與其他機(jī)構(gòu)差別不大，各地分校情況都不同，新東方現(xiàn)有的管理模式還是高度依賴(lài)分校校長(zhǎng)，沒(méi)有形成依賴(lài)系統(tǒng)和IT的力量，新東方真實(shí)財(cái)務(wù)情況應(yīng)該不是很好。”一位長(zhǎng)期關(guān)注教育行業(yè)的分析師表示。

對(duì)于這一說(shuō)法，李瑩表示，新東方已經(jīng)不再是過(guò)去的新東方了。早前新東方的主要業(yè)務(wù)是大班制的留學(xué)業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，新東方培育明星教師是有價(jià)值的，因?yàn)槊餍抢蠋熡兄恍〉奶?hào)召力。但是現(xiàn)在新東方留學(xué)營(yíng)收增長(zhǎng)是明顯放緩。與此同時(shí)，去年新東方上海校區(qū)明星教師“倒戈”的風(fēng)險(xiǎn)也讓新東方在戰(zhàn)略層面上開(kāi)始為淡化明星教師的考慮。

“新東方很難再重現(xiàn)其過(guò)去依賴(lài)留學(xué)、依賴(lài)大班模式得到的高利潤(rùn)率水平。如今的新東方需要融入K12（基礎(chǔ)教育階段的通稱(chēng)）、游學(xué)等已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。”李瑩解釋道。

針對(duì)新東方校區(qū)割據(jù)，各地校長(zhǎng)的管控權(quán)限比較大的現(xiàn)狀，也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前新東方已經(jīng)將各地的教學(xué)中心開(kāi)點(diǎn)的權(quán)限收至總部，相信未來(lái)新東方也會(huì)強(qiáng)化集團(tuán)對(duì)地區(qū)的控制，但這個(gè)調(diào)整不會(huì)很快完成。

有新東方的投資者感嘆，以前新東方的股價(jià)居于高位，但如今的資本市場(chǎng)上，投資者對(duì)新東方已經(jīng)有一個(gè)重新認(rèn)知。

對(duì)于新東方目前股價(jià)表現(xiàn)，在這次季報(bào)發(fā)布后的分析師電話會(huì)議上，新東方CFO謝東螢坦白，去年秋天新東方遭遇渾水做空的時(shí)候，董事會(huì)曾討論過(guò)從紐交所退市再在亞洲股票市場(chǎng)上市的可能性，甚至和一些投行、會(huì)計(jì)師和律師也都交流過(guò)。

“我們從紐交所退市再到別的市場(chǎng)比如香港上市并不困難。這些我們都討論過(guò)了，我們要想做的話并不難。”謝東螢補(bǔ)充道。